财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司实现可分配现金流（CAFD）800万美元，符合内部预期和全年指引 [3] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.25亿美元，CAFD为800万美元，均在公司的敏感度范围内 [15] - 公司将每股CAFD的预期上调至约1.70美元，较2月的预期增长5.6% [9] - 重申全年CAFD财务指引为3.1亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 热力平台客户状况良好，但4月蒸汽和冷水销售有一定量的影响，若这种情况持续全年，仅占全年CAFD的2% [6] - 可再生能源组合中，受不可补偿经济限电影响的项目约占全年CAFD的2% [5] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Clearway Group签署了下一笔下拉交易的具有约束力的协议，投资约2.41亿美元，全部资产全面运营后，预计每年平均增加约2300万美元的资产级CAFD，资产级CAFD收益率为9.5% [8] - 公司不断与Clearway Group合作扩大优先购买权（ROFO）管道，与热力部门合作开发系统内的额外有机增长，并结合第三方并购活动，以实现未来股息增长目标 [24] - 公司认为自身在供应链和项目融资方面具有优势，能够在行业中脱颖而出，应对其他小型开发商面临的财务挑战 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 截至目前，COVID - 19对公司的影响极小，员工安全，运营和收入无重大影响，预计未来也不会对财务结果产生重大影响 [4][5] - 公司认为PG&E将于2020年6月按计划从破产中走出，预计下半年将释放1.48亿美元现金 [7] 其他重要信息 - 公司利用股权架上发行（ATM）计划增强了整体流动性，本季度以每股21.42美元的加权平均价格筹集了超过1000万美元，按当前指引计算，CAFD收益率约为7.3% [20] - 截至第一季度末，受PG&E破产影响的项目估计有1.48亿美元超额现金被限制，公司还拥有2.53亿美元的循环信贷额度，可满足剩余资本需求 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可再生能源领域供应链和融资市场情况如何？ - 融资市场方面，债务和股权情况都较为乐观，但公司主要依靠PG&E的受限现金来为收购提供资金 [27][28] - 供应链方面，公司凭借规模和经验优势，主要建设活动能够按计划进行，供应商将公司列为重点客户，且项目在规划时考虑了关键因素 [29] 问题2: 股息增长轨迹和基线如何？ - 公司目标派息率为80% - 85%，长期每股股息增长率目标为5% - 8%，与2018年9月的说法一致，预计2020年下半年恢复正常股息增长 [32] 问题3: 公司在收购开发项目方面的机会和竞争态势如何？ - 公司预计机会将会出现，已为2021年的项目活动预留空间，自身优势在于能提供多年份的安全港设备、安排项目融资和快速完成收入合同签订 [36][37] 问题4: 分布式发电的使用模式和相关机会如何？ - 公司运营的分布式发电资产包括住宅太阳能、商业和工业客户的现场分布式发电项目以及虚拟净计量社区太阳能项目，客户对可再生能源的采购承诺依然强劲，公司通过大型批发合同和虚拟净计量项目满足客户需求 [39][40][41] 问题5: 小Pinnacle风力发电改造项目延迟对经济影响如何？ - 经济影响不大，若有重大变化会及时更新，预计经济情况不会有显著变化 [44] 问题6: 2.41亿美元融资的资金来源和现金水平如何考虑？ - 资金来源取决于项目融资的具体季度，总体上提问者的理解是正确的 [45] - 正常运营现金水平可通过1减去派息率来估算可用现金，如今年CAFD指引为3.1亿美元，若派息率为80%，则每年约有20%的现金可用 [46] 问题7: Marsh Landing黑启动项目的进展和时间安排如何？ - 公司仍在与联邦能源监管委员会（FERC）沟通，目标是推进对所有利益相关者有利的项目，但该项目对整体业绩影响不大 [48] 问题8: 若有多余现金，2020年是否有意愿进行额外项目投资？ - 公司一直有投资项目的意愿，会关注第三方并购和热力业务的有机增长 [49] 问题9: 公司在德州的可再生能源开发计划是否受行业放缓影响？ - 公司认为德州的情况是健康的，自身在德州有大量项目按计划推进，且一些小型开发商的项目推迟有利于市场整体健康，公司仍能为客户提供有吸引力的经济方案 [53][54][55]