财务数据和关键指标变化 - 2022财年运营收入为10.3亿美元，较2021财年的8.845亿美元有所增加，主要因毛利润增加2.876亿美元和达林在DGD收益中的份额同比增加2070万美元，不过折旧和摊销增加7830万美元以及SG&A增加约4500万美元 [8] - 2022财年资产减值费用为2970万美元，收购和整合成本为1640万美元，主要与收购Op de Beeck、Valley Proteins和FASA以及待完成的Gelnex和Miropasz收购有关 [9] - 2022财年所得税费用为1.466亿美元，有效税率为16.4%，现金税支付为1.13亿美元；预计2023年有效税率约为16%，现金税将增至约1.8亿美元 [11] - 2022财年总债务为33.8亿美元，较2021财年末的14.6亿美元增加；银行契约杠杆率为2.54倍，高于2021财年末的1.57倍；截至2022年12月31日，循环信贷额度有13.1亿美元可用，还有8亿美元未提取的定期贷款用于Gelnex收购 [15] - 2022年第四季度资本支出为1.341亿美元，全年为3.913亿美元；第四季度回购约33.6万股普通股，花费2250万美元，全年回购190万股，花费约1.255亿美元，截至2022财年末，股票回购计划还剩3.745亿美元 [16] - 2022年第四季度净收入为1.566亿美元，每股摊薄收益0.96美元；2021年第四季度净收入为1.558亿美元，每股摊薄收益0.94美元；2022年第四季度净销售额为17.7亿美元，较2021年第四季度的13.1亿美元增长35% [26] - 2022财年净收入为7.377亿美元，每股摊薄收益4.49美元；2021财年净收入为6.509亿美元，每股摊薄收益3.90美元；2022财年净销售额为65.3亿美元，较2021财年的47.4亿美元增长37.8% [27] - 2022年第四季度运营收入为2.492亿美元，较2021年第四季度的2.11亿美元增长18.1%，主要因毛利润增加6770万美元和达林在Diamond Green Diesel的收益增加5380万美元，不过折旧和摊销增加3660万美元以及SG&A增加约2400万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 全球原料业务 - 2022财年EBITDA约为11亿美元 [23] 饲料原料业务 - 2022年全球原料量同比增长27%；第四季度毛利率较第三季度有所增加，尽管华盛顿州塔科马和南卡罗来纳州沃德的工厂因火灾停产 [24] - 2月14日宣布内布拉斯加州贝尔维尤工厂扩建，预计2024年底完成，将增加约30%的提炼产能 [25] 特种食品原料业务 - 2022财年EBITDA为2.567亿美元 [23] - 策略是增加高价值水解胶原蛋白产品销售，目前水解胶原蛋白占食品部门胶原蛋白销售的约25%；巴西埃皮塔西奥现有加工厂将增加水解胶原蛋白产能，预计今年第一季度末或第二季度初投产 [32] - 预计收购的Gelnex将在第二季度完成，该公司在巴西、巴拉圭和美国有6个工厂，产能约4.6万吨明胶和胶原蛋白肽产品，预计将为2023年收益增加7500 - 1亿美元EBITDA，未来2 - 3年食品原料部门EBITDA有望达到3.5 - 4亿美元 [33] 燃料业务 - 2022财年EBITDA为5.366亿美元，其中约4.435亿美元来自Diamond Green Diesel [23] - 2022年第四季度，Diamond Green Diesel销售2.08亿加仑可再生柴油，每加仑EBITDA为1.40美元；2022财年销售7.54亿加仑，每加仑1.18美元；最新扩建使年产能达约12亿加仑可再生柴油和50亿加仑石脑油 [54] - 1月31日宣布进入可持续航空燃料市场，预计2025年初完成，将升级亚瑟港约50%的产能，预计成本约3.15亿美元 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度脂肪价格因全球可再生柴油生产商检修和意外停机而下降，随着情况改善有望回升；全球动物生产和宠物食品供应的蛋白质需求强劲，略高于去年 [19] - 2022年LCFS价格低于2021年，RVO导致市场波动，使原料价格下降，但DGD仍保持盈利 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年完成3项重要收购，正在进行2项收购，将加强核心提炼业务、水解胶原蛋白、绿色能源和可持续航空燃料4个关键领域的增长基础 [22] - 2023年资本投资预计约5.65亿美元，超20%用于扩张项目，包括欧洲绿色能源业务扩张、美国现有提炼厂产能增长、水解胶原蛋白喷雾干燥产能增加 [29] - 预计2023年Diamond Green Diesel销售12亿加仑可再生柴油，每加仑至少1.10美元，有望成为北美最大可再生柴油生产商 [30] - 2月21日宣布成为熊猫快餐在美国的首选废食用油回收服务提供商，加强市场地位和垂直整合，降低供应链风险 [31] - 计划2023年基于增长战略继续取得成功，预计年底收益增长15% - 20%，调整后EBITDA为18 - 18.5亿美元（不包括Gelnex收购完成情况） [36] - 财务优先事项是偿还债务并争取投资级评级，继续进行机会性股票回购计划 [38] - 完成Gelnex收购后，将继续专注整合所有业务 [39] - 公司是唯一消除肉类行业废物并将其升级为高价值产品的上市公司，致力于可持续发展，2022年承诺科学碳目标倡议，计划中期大幅减少范围1和2排放，2050年实现净零排放 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司的丰收年，2023年将延续发展势头，专注全球新业务整合 [18] - 尽管第一季度脂肪价格下降，但随着情况改善将回升，全球蛋白质需求强劲 [19] - 公司提供食品和清洁能源解决方案，过去20年实现转型，拥有独特平台和竞争优势，连续五年创纪录盈利 [21][22] - 看好可持续航空燃料市场，认为该项目具有巨大的选择价值，有助于公司协助全球脱碳 [34] - 相信Diamond Green Diesel将继续盈利，随着产量增加和成本降低，盈利能力将进一步提升 [35] - 对公司的发展前景充满信心，认为公司具有强大的股东价值，在可持续发展方面树立了高标准 [39] 其他重要信息 - 公司记录了2110万美元的资产减值费用，因决定2023年关闭马萨诸塞州皮博迪的胶原蛋白工厂以优化全球胶原蛋白网络；2022年第四季度产生270万美元的收购和整合成本 [7] - 2022年8月拜登签署《降低通胀法案》，包括15%的替代最低税、1%的股票回购消费税和能源与气候倡议税收抵免等，公司预计这些新税不会对财务结果产生重大影响 [12] - 混合燃料税收抵免已延长至2024年12月31日，2025 - 2027年清洁燃料生产抵免将生效，公司正在评估这些税收激励措施对未来盈利和税率的影响 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 饲料业务利润率在未来几年的恢复轨迹 - 公司处于Valley Proteins 1000天整合计划的200天，其利润率低于公司原有水平，随着整合推进，Q1和Q2将继续取得进展；第一季度脂肪价格下降，但Q2 DGD将受益于低价脂肪，利润率将回升；沃德工厂火灾对Q4业绩有影响，但保险将覆盖损失，工厂将重建并扩大产能 [45][46][48] 问题2: Diamond Green Diesel第一季度现货利润率及全年利润率趋势 - 第一季度现货利润率高于全年预期，Diamond Green Diesel 1号工厂2月3日因催化剂检修停产，现已恢复满负荷生产；随着业务推进，Diamond Green Diesel将获得更大动力；若看好可再生柴油产能，就不应看淡脂肪价格 [67][68][69] 问题3: 第四季度饲料业务中Valley和FASA的贡献及对第一季度的影响 - 第四季度沃德工厂火灾和保险免赔额导致净亏损增加；Valley业务进展良好，接近业务目标；FASA业务按计划运行；第一季度对原材料采购协议进行了调整，将在Q1末和Q2初开始体现效果；欧洲能源价格下降对成本有积极影响 [72][74][90] 问题4: 未来资本支出的节奏 - 2023年资本支出约5.65亿美元，部分用于FASA的2个在建工厂、加利福尼亚州图洛克和爱达荷州博伊西的工厂建设、内布拉斯加州贝尔维尤工厂的许可、巴西埃皮塔西奥的喷雾干燥机和废水处理厂以及欧洲绿色能源业务扩张；约20%用于增长项目，其余用于维护和标准资本支出 [76][77] 问题5: DGD检修的预计持续时间及对脂肪和UCO价格的影响 - DGD 1号工厂已恢复运行，3号工厂正在解决物流问题；市场上有很多对SAF的支持，如《降低通胀法案》、加州的喷气式飞机任务等，预计将增加SAF市场的溢价 [79][80] 问题6: 食品部门利润率下降的驱动因素及未来展望 - 第四季度欧洲因能源价格和原材料问题以及生猪屠宰量减少而表现不佳，预计Q1将有所改善，全年食品部门将有良好表现 [93] 问题7: DGD的资本需求和分红时间 - 年初因寒冷天气、3号工厂启动和营运资金等因素，向DGD提供了7500万美元的资本贡献；预计DGD 3号工厂达到产能后，DGD将实现无债务，并在年中开始分红 [121][124][98] 问题8: 是否愿意与航空公司签订长期SAF合同 - 公司认为SAF市场存在很多空头承诺，实际供应有限；公司将根据市场发展情况决定是否签订合同，预计未来10 - 12个月市场情况将逐渐明朗 [125][126][127] 问题9: LCFS信用价格的未来走势 - 公司对CARB计划中提出的增加严格性表示兴奋，从2030年的20%减排目标提高到30%；CARB还提出了州内航班的LCFS义务，将支持SAF市场，预计2025年公司SAF业务上线时将受益 [106][107][108] 问题10: 饲料利润率在Q4受火灾影响的量化情况 - 沃德工厂在Q4的额外成本约为450万美元，塔科马工厂较小，预计季度影响约为几百万美元；Q4全球能源价格上涨也对业绩有影响 [111][133] 问题11: SAF的主要原料及是否会扩大范围 - SAF的原料将专注于废原料，如动物脂肪、废食用油和玉米油，公司已开始全球采购；家禽脂肪是DGD使用的原料之一 [142][143] 问题12: 现在宣布进入SAF市场的原因及未来扩张的潜在触发因素 - 原因包括《降低通胀法案》的通过、公司和合作伙伴谨慎的资本部署流程、完成尽职调查、看到航空公司对SAF的需求以及市场上缺乏实际供应；未来扩张的潜在触发因素包括政策信号、市场需求和公司的成本控制能力 [144][146][148] 问题13: 牛肉周期对动物牛脂业务定价的影响 - 全球废脂肪或动物脂肪业务较为脆弱，价格受多种因素影响，如玉米价格、可再生柴油产能等；目前公司工厂原料供应充足，未看到明显的周期变化；公司全球采购原料，巴西的FASA有助于稳定原料供应 [150][151][158]