财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入为2740万美元，摊薄后每股收益0.37美元，包含税后净费用830万美元，摊薄后每股0.11美元，主要与收购业务的整合和重组费用相关；剔除这些费用后，调整后每股收益为0.48美元 [16] - 2018年第二季度净亏损3840万美元，摊薄后每股亏损0.48美元，包含税后净费用8930万美元，摊薄后每股1.11美元，主要与收购加拿大零售业务相关；剔除这些费用后，去年调整后每股收益为0.63美元 [17] - 设计师品牌的营业收入比去年低2010万美元，符合上季度讨论的预期 [18] - 美国零售业务毛利率本季度下降250个基点，一半是由于去年重新推出VIP奖励计划时奖励储备释放的影响，另一半中约三分之一是费用杠杆和负同店销售带来的占用和仓储费用，三分之二与利用全渠道基础设施带来的运输成本增加有关 [29] - 加拿大零售业务毛利率提高960个基点，得益于收购后实施的库存管理策略、新数字平台带来的需求增加以及VIP奖励计划的重新推出 [32] - 卡穆托集团毛利率为20.2%，略低于第一季度，因夏季末低利润率产品销售占比增加，符合预期 [33] - 本季度末现金及投资为7730万美元，循环信贷额度借款2.35亿美元，去年同期现金及投资为2.891亿美元，无循环信贷借款，主要因去年的收购活动和1.725亿美元的股票回购（包括2019年第二季度5000万美元回购270万股） [43] - 零售业务每平方英尺库存与去年持平，卡穆托集团本季度新增库存1.107亿美元 [44] - 本季度美国未开设DSW门店，关闭2家，季度末共518家；预计全年再开设4 - 6家，关闭不超过2家；加拿大未开设鞋类公司门店，关闭1家，季度末有112家鞋类公司门店和27家DSW门店；预计全年再开设6 - 8家鞋类公司门店，关闭1家 [45] - 税率为26.5%，去年为27.1%；本季度加权平均摊薄流通股为7400万股，去年为8100万股 [46] - 重申全年每股收益指导为1.87 - 1.97美元，因公司希望保持模型简单，且考虑到公司间交易消除对每股收益的影响以及关税不确定性 [47][52] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售下降1.5%，去年同期增长9.6%，两年同店销售增长8.1%，从第一季度到第二季度有所加速 [19] - 靴子同店销售两位数增长，凉鞋低个位数增长，儿童鞋增长32%，运动品类低个位数增长，女装整体价格同店持平但清仓销售高个位数下降，男装低两位数下降，配饰中个位数下降 [20][21] - 数字需求增长22%，VIP奖励计划新增170万会员，本季度在加拿大DSW门店重新推出该计划，新增22.5万会员 [22] 加拿大零售业务 - 同店销售增长8.1%，去年增长7.1%，得益于库存管理改善带来的平均销售价格提高和新数字平台及VIP奖励计划重新推出带来的需求增加 [23] - 数字需求增长84%，但渗透率仍低于美国业务 [24] 卡穆托集团 - 本季度销售额9540万美元，高于去年，将产品整合到零售分销网络的工作取得进展 [25] - 批发销售同比低个位数增长，首次实现同比增长，首次成本收入同比增长，vincecamuto.com销售额近100%增长，本季度亏损但较第一季度和去年有所缩小 [26] ABG业务 - 同店销售增长1.6%，正与最大合作伙伴合作推出新功能和服务，并与潜在新合作伙伴进行对话 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售市场，公司通过专注优势品类和优化库存管理，在竞争激烈的环境中保持了一定的市场份额和销售增长 [19][20] - 加拿大零售市场，公司利用DSW的经验和技术，实现了同店销售和数字需求的快速增长，市场份额有望进一步扩大 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为北美主导的鞋类零售商，通过扩大市场份额、利用谈判杠杆增加规模和为更多客户提供品牌产品来实现目标 [9] - 整合卡穆托集团，提前完成整合计划，开发设计、采购和营销差异化产品的能力，计划到2020年春季让卡穆托集团生产大部分自有品牌产品，并在未来几年将自有品牌渗透率提高到25% - 30% [11][41] - 利用零售网络和设计生产组织的协同效应，优化库存管理和产品销售，提高盈利能力 [36][37] - 应对行业竞争，公司通过优化成本、提高产品质量和服务水平、拓展市场渠道等方式增强竞争力，如与工厂谈判降低成本、推动自有品牌发展、拓展数字业务等 [30][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在具有挑战性和不断变化的环境中取得了销售增长，整合收购业务的成功为长期发展奠定了基础 [60] - 尽管消费者环境存在不确定性，但公司业务表现积极，如DSW业务达到预期、忠诚度计划注册人数增加、卡穆托集团批发销售增长等 [67][68] - 公司有信心应对外部因素的挑战，如关税问题，通过多种方式减轻其影响，包括与工厂谈判、扩大生产规模、推动自有品牌发展等 [52][53] - 对未来前景感到兴奋，认为公司建立的模式具有优势和灵活性，能够更好地掌控自身命运 [63] 其他重要信息 - 公司计划在纽约市展厅进行产品展示，让投资者亲身体验产品的提升 [12] - 公司正在努力应对关税影响，包括与工厂谈判、扩大生产规模、推动自有品牌发展、减少收货量、向消费者转嫁部分成本、投资原材料等 [105][111] - 公司正在拓展服务业务，如与W Nail Bar合作开展美甲服务，并计划在更多市场推广 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：今年全年同店销售是否仍按年初目标低个位数增长？ - 公司重申全年指导，包括同店销售和每股收益目标 [64] 问题2：消费者整体健康状况和前景如何？ - 公司DSW业务达到预期，忠诚度计划注册人数增加，卡穆托集团批发销售增长，业务表现积极 [67][68] 问题3：今年秋季卡穆托集团生产的自有品牌产品占比及后续增长情况，以及批发合作伙伴对新产品系列的反馈？ - 目前DSW品牌自有品牌渗透率约12%，去年约9%，计划未来三年以30%的复合年增长率增长，最终达到20%多至30%；新产品表现良好，自有品牌利润率提高；批发业务方面，公司消除了一些干扰因素，赢得了更多采购机会 [71][73] - 2020年起，大部分自有品牌将由卡穆托集团生产 [74] 问题4：加拿大业务积极趋势的可持续性如何？ - 加拿大业务两年同店销售增长15%，得益于DSW的库存管理经验、数字体验优化和奖励计划实施；运营收入大幅提升；公司还从中学到了小门店运营经验，有助于未来在北美市场的拓展 [75][79] 问题5：卡穆托集团今年的盈利能力如何，DSW第三季度同店销售是否仍为正增长？ - 卡穆托集团预计全年仍有亏损，但可能好于预期，第三季度预计盈利，第四季度运营收入增长贡献将最大；DSW秋季同店销售前期面临挑战，后期有望改善，公司仍对全年低个位数增长有信心 [82][83] 问题6：应使用的公司总股本数是多少？ - 管理层将在一对一沟通中提供具体数据 [85][86] 问题7：卡穆托集团为DSW门店加速的自有品牌产品交付情况，以及下半年商品毛利率和采购及占用杠杆的方向？ - 卡穆托集团目前仅为部分快速周转的自有品牌产品提供补货订单，设计产品要到春季才能上市；秋季公司整体毛利率预计持平至略有提升，第三季度在占用成本杠杆方面面临挑战 [88][90] 问题8：VIP计划、儿童产品的增长和转化指标，以及新增服务的增量收益情况？ - 儿童业务同店销售增长超30%，有助于留住成年客户，奖励计划会员数量增长；公司在美国儿童业务还有很大增长空间，正在测试不同的推广方式；与W Nail Bar合作的美甲服务表现良好，计划在更多市场试点和推广 [93][97] 问题9：假设卡穆托集团生产上半年所有自有品牌产品，每股收益增加0.12 - 0.15美元的计算依据，以及能否简单翻倍估算全年增量每股收益？ - 卡穆托集团生产的产品利润率比第三方生产的产品高15 - 20个百分点，将上半年自有品牌销售额乘以额外的5% - 10%得出该数字；考虑到自有品牌销售的增长，不能简单翻倍估算全年增量每股收益 [101][102] 问题10：受关税影响的采购比例，以及受9月1日生效的清单4A和12月15日生效的清单4B影响的商品比例分别是多少？ - 公司将关税问题视为多元化产品组合的机会，自去年10月以来，非中国生产的鞋类产品比例从10%提高到20%以上，预计未来12 - 18个月将达到40%；手袋非中国生产比例从30%提高到60%以上，预计到2020年底达到90% [105][106] - 公司采取了多种措施应对关税，包括转移生产、利用卡穆托集团增长、与供应商谈判、推动自有品牌发展、减少收货量、向消费者转嫁部分成本、投资原材料等 [108][111] 问题11：如何克服下半年困难的同店销售比较基数，以及对实现全年低个位数同店销售增长目标的信心来源？ - 公司将继续专注优势品类，如凉鞋和靴子，同时关注运动和儿童业务；加拿大业务和卡穆托集团的直销业务也有增长潜力 [116][117]