纪要涉及的行业和公司 - 行业：计算机硬件、数据中心、电信等行业 - 公司：戴尔科技集团（Dell Technologies, Inc.）、威睿公司（VMware）、应用材料公司（Applied Materials） 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与愿景 - 核心观点：戴尔在多云时代具有独特地位和持久竞争优势，有市场领先地位、财务灵活性，可实现持续盈利增长 [8] - 论据：核心业务ISG和CSG所在市场规模约6700亿美元，有增长空间；新增长领域带来约6500亿美元市场机会，预计到2024年复合年增长率达8% [8][9] FY '22业绩亮点 - 核心观点：FY '22是创纪录的一年，公司在多方面表现出色并为股东创造价值 [10] - 论据：实现创纪录的1010亿美元营收、78亿美元运营收入、每股6.22美元收益和71亿美元运营现金流；完成VMware分拆，简化资本结构，降低资产负债表杠杆，获三大评级机构投资级评级；宣布50亿美元股票回购计划和10亿美元年度股息 [10] 各业务板块表现与前景 - PC业务 - 核心观点：PC市场需求可持续，戴尔有望长期增长 [19][21] - 论据：2021年市场基线提升至3.5亿台，因使用模式改变需求增长；有5.5亿台使用超3年的PC待更新；戴尔专注高端市场，有份额增长记录，将通过关注关键增长驱动因素巩固和现代化业务 [19][20][21] - 服务器业务 - 核心观点：戴尔在服务器市场有优势，需求增长前景好 [23][24] - 论据：在主流服务器和x86服务器领域营收份额排名第一，过去5年份额提升约560个基点；数据增长带动服务器需求，戴尔在市场定位、供应链规模、产品创新和金融服务等方面有优势，新15G服务器等是增长驱动力 [23][24] - 存储业务 - 核心观点：存储业务处于转折点，未来有望增长 [27][28] - 论据：FY '22订单增长创EMC收购以来最快，各地区均有增长；PowerStore吸引新客户和重复购买客户；公司专注订单增长和现代电源架构，预计FY '23需求增长，利润表将逐步改善 [27][28] 供应链影响 - 核心观点：供应链短缺和物流挑战影响公司业务，但戴尔有应对能力 [14][15] - 论据：全球半导体短缺和物流挑战持续，Q4货运和加急成本大幅上升；戴尔通过与供应商的长期关系、灵活产品设计和需求信号管理应对；公司有高积压订单，虽采取定价行动但无法完全覆盖成本，预计本财年半导体供应受限，积压订单至少上半年维持高位 [14][15][16] 与VMware关系 - 核心观点：戴尔与VMware继续紧密合作，同时保持开放态度 [30][31] - 论据：双方在超融合等领域联合协作，在边缘、电信等新领域开展创新合作；戴尔承诺通过销售渠道推动VMware营收，商业协议明确双方在产品创新和市场推广上的合作；这是“首选但非唯一”的合作方式，客户有多种解决方案选择 [30][31] 资本分配 - 核心观点：戴尔将采取平衡的资本分配策略，为股东创造价值 [33] - 论据：长期将40% - 60%的调整后自由现金流返还给股东，包括股息和股票回购；剩余现金流用于进一步偿还债务、核心业务和新增长机会的有机投资以及符合战略的有针对性并购 [33] 边缘和电信业务机会 - 核心观点：边缘和电信业务是戴尔的重要增长机会 [35][36] - 论据：边缘市场规模约1100亿美元，2020 - 2024年复合年增长率为17%，戴尔拥有最广泛的边缘产品组合，为众多财富100强公司提供服务；电信市场规模约1140亿美元，4年复合年增长率为2%，戴尔可帮助电信运营商实现网络架构云化，在软件定义虚拟开放无线接入网络领域领先 [35][36][38] 其他重要但可能被忽略的内容 - 财务指标计算采用非GAAP标准，如需与GAAP指标对比，可参考投资者网站上的补充非GAAP指标幻灯片 [2] - 戴尔技术公司有关未来结果和事件的陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [3] - 财务总监Yvonne McGill在戴尔工作近25年，曾担任多个职位，包括亚洲业务CFO，还是应用材料公司董事会成员和全球多元化委员会成员 [4][5]