财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净亏损670万美元，合A类普通股每股亏损0.22美元，而2020年第三季度净收入为1180万美元，合摊薄后A类普通股每股收益0.41美元 [11] - 2021年第三季度综合比率为107.7%，高于2020年同期的98.3% [11] - 2021年第三季度费用率降至31.5%，2020年同期为31.9% [17] - 2021年第三季度净投资收入增长4.9%，达到780万美元，2020年第三季度为740万美元 [18] - 2021年9月30日，公司总投资为13亿美元，平均税后投资收益率为2.6%，期限为4.9年 [18] - 2021年9月30日，公司每股账面价值从2020年12月31日的17.13美元增至17.21美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 净保费收入增长17.6%，占第三季度总保费的约59% [5] - 山区州保费在第三季度商业险增长中占比约60%，约为1040万美元；2021年前九个月，山区州保费为净保费收入增加了约3450万美元 [6] - 除工人赔偿险外，商业险费率平均提高7.4%，整体商业险费率平均提高5.6%，新业务机会和保费续保率达91% [6] 个人险业务 - 净保费收入下降1.3%，占第三季度总保费的约41% [5][7] - 个人汽车险方面，新业务略有增长，费率平均提高4.6% [7] - 个人险法定综合比率为105.2%，汽车索赔频率接近疫情前水平，索赔严重程度因医疗成本上升、车辆维修和更换成本增加而提高 [15] 工人赔偿险业务 - 法定综合比率从2020年第三季度的86.8%升至2021年第三季度的109% [15] - 少数严重索赔导致损失率上升，四项损失总计310万美元，占工人赔偿险损失率的11个百分点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强核保人员在审核保单续保和新业务机会时的尽职调查，提高对当前经济因素的风险意识 [19] - 收紧特定财产风险类别的核保指南，利用自动化工具监控财产集中度 [20] - 继续执行战略计划，推进运营计划，寻求盈利性增长机会，为代理商和投保人提供优质服务 [20] - 持续为商业险和个人险寻求保费增长，以维持费率充足性 [20] - 加大对技术和分析的投资，将数据和分析融入公司各级战略和决策中 [21] - 推进个人险新产品在10个州的分阶段推广，预计2022年晚些时候完成全面推广，实现个人险业务的适度增长和持续盈利 [8][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计会因大额损失出现一定程度的波动，将采取谨慎而果断的措施应对损失增加的情况 [19] - 目前经济和市场条件，包括供应链中断、劳动力短缺、低利率和社会通胀趋势，短期内将支持合理的价格上涨 [21] - 公司在过去几年取得了很大进展，高级领导团队对未来盈利增长和成功的战略达成了共识 [22] 其他重要信息 - 董事会宣布A类普通股每股定期季度现金股息为0.16美元，B类普通股每股为0.1425美元，股息将于2021年11月15日支付给11月1日收盘时登记在册的股东 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 个人汽车险费率上调是否受到监管机构的更多阻力 - 2020年下半年积极调整费率时，部分监管机构采取了更保守的态度，但公司此后已降低了费率上调幅度，目前提交的费率大多处于个位数低位至中位区间，过去一年未收到各州保险部门的太多阻力 [25] - 公司新推出产品在10个州的所有费率申请均已获批 [26] 问题2: 本季度费用率改善中，激励性薪酬调整的具体金额是多少 - 无法提供具体数字，但费用率的差异主要反映了年度激励性薪酬支出预期的调整，技术成本导致费用率有一定上升，第三季度约为120万美元，年初至今约为320万美元，除技术成本增加外，费用率变化主要源于薪酬成本的降低 [27] 问题3: 除汽车险外，其他业务线的准备金发展情况如何 - 准备金有利发展主要来自汽车险业务，个人汽车险为240万美元，商业汽车险为180万美元，工人赔偿险为40万美元，其他业务线的影响基本可以忽略不计，工人赔偿险的准备金发展较第二季度有所降低 [29] 问题4: 本季度工人赔偿险损失是否与新冠疫情或经济复苏无关，这些索赔的类型有哪些 - 经济活动增加可能有一定影响，但损失率上升的主要原因是少数严重损失或重伤索赔，例如一名55岁的暖通空调承包商从梯子上坠落、一名砖匠从屋顶坠落、洗车场发生事故以及仓库发生爆炸导致工人受伤等 [30] 问题5: 何时会在费率中考虑更高的火灾损失预期，已提交的费率是否已因火灾损失增加而提高 - 公司已在未来的预定费率上调中考虑了过去两个季度火灾损失的增加以及通货膨胀的影响 [32] 问题6: 目前是否考虑改变再保险保障 - 目前不打算调整现有的再保险计划，因为这些损失似乎是一次性事件，现有计划在过去几年运行良好 [39] 问题7: 个人险产品在印第安纳州推出后，代理商的报价活动百分比增长情况如何，从价格竞争力角度看，新业务签约率（报价后实际签约的比例）如何 - 印第安纳州是一个理想的试点州，代理商反应积极，报价活动超出预期，但签约率较低，系统初期存在一些小故障，目前已解决 [42][43] - 俄亥俄州上周推出该产品，宾夕法尼亚州于1月1日开始试点，系统集成和新代理门户的推出进展顺利，代理商初期报价活动良好，但预计要到2022年6月或7月才能了解产品的实际接受情况 [43] - 公司目标是在比较评级中进入前三名，在宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州和密歇根州，只要费率具有竞争力，代理商就有能力销售公司的产品 [44][47] 问题8: 鉴于天气相关损失接近历史平均水平，但大火损失和工人赔偿险损失显著高于预期，且商业汽车险综合比率仍未盈利，核保人员是否需要在续保中提高费率以改善盈利能力 - 公司将提高2022年给予核保人员的费率指导，商业险平均费率预计将提高，CMP目标平均提高至个位数高位，商业汽车险预计平均提高9% - 10%，部分州将提高至两位数 [49][50] - 个人险方面，预计现有业务不需要大幅提高费率，但会与损失成本保持同步，汽车险预计提高5% - 6%，房主险因通胀调整，保费在第三季度增长了8%，预计将继续保持 [51] 问题9: 公司本季度盈利结果令人失望，与报告类似营收增长但盈利强劲的地区竞争对手相比，公司在规模方面的问题如何，个人险业务达到何种规模才能产生可接受的净资产收益率，公司整体规模需要达到什么水平 - 个人险业务方面，公司整个保险集团的个人险业务规模超过4亿美元，公司花费时间和资源开发新产品，目标是通过新产品的新业务抵消业务流失，到2022年底实现业务稳定，2023年开始实现1% - 3%的适度增长 [57][58] - 个人险业务虽然已成为商品业务，但仍有一部分客户希望与独立代理商合作，公司认为只要在价格上具有竞争力，就有机会实现盈利性增长 [59] - 从宏观层面看，公司处于转型期，需要在追求盈利的同时实现增长，要利用分析工具承保一些大额保单，同时关注市场上的代理机构整合机会，制定三到五年的发展计划，以充分利用这些机会实现商业险和个人险业务的增长 [60][62]