财务数据和关键指标变化 - 2023年是公司历史上第二好的年份，净收入为1.614亿美元，每股收益0.99美元，TCE基础收入3.9亿美元，EBITDA为3.02亿美元，2023年平均TCE为每天47,500美元，现货市场船只每天赚51,200美元，定期租船船只每天赚36,400美元 [4] - 第四季度TCE基础收入9450万美元，EBITDA为7300万美元，净收入3530万美元，每股收益0.22美元，运营费用1870万美元，G&A为400万美元，现货市场船只每天赚43,600美元，定期租船船只每天赚39,600美元，本季度平均TCE为每天42,800美元 [9] - 第四季度初现金7400万美元，产生EBITDA 7300万美元，普通债务偿还和现金利息分别为1600万美元和3060万美元，向股东分配现金股息3060万美元，维护资本支出220万美元，预付2024年分期付款2370万美元，提取债务2400万美元并于2024年1月偿还，营运资金变化2300万美元，季度末现金7470万美元 [10][11] - 公司将按每股0.22美元支付季度现金股息，相当于100%的普通净收入，这是连续第56个季度现金股息，全年总现金股息为每股0.99美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年现货市场船只平均每天赚51,200美元，定期租船船只每天赚36,400美元；第四季度现货市场船只每天赚43,600美元，定期租船船只每天赚39,600美元 [4][9] - 预计第一季度455天由定期租船合同覆盖，平均费率为每天36,600美元；预计有1630个现货天，其中1270天（占78%）已预订，平均费率为每天55,900美元，目前总天数的83%已按平均每天50,800美元的费率预订 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 从2022年第四季度到2023年第四季度，平均现货收益为每天53,700美元，同期TD3c指数平均为每天40,100美元，克拉克森报告的25年平均现货费率为每天41,400美元；2024年第一季度DHT现货费率展望显示，迄今已预订的为每天55,900美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持强大的资产负债表，低杠杆和显著的流动性，财务杠杆低于20%，每艘船净债务低于1500万美元，第四季度末总流动性为2.68亿美元 [3] - 公司专注于战略的严格执行，保持良好的公司治理水平，有明确且对股东友好的资本分配政策，将100%的普通净收入作为季度现金股息支付 [24] - 公司正在寻找能为股东创造价值和增加每股收益的机会，包括二手船、并购和新造船投资，如果决定行动会通知市场 [43] - 公司资产负债表有投资能力，可将按市值计价的杠杆率提高到30%左右，且不影响股息支付能力和每股收益 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临原油需求持续增长、运输距离变长、新船运力几乎无增长和船队快速老化等基本面因素，公司认为自身结构适合周期性和波动性市场 [24] - 制裁活动开始产生影响，人们会更关注能源安全和合规可靠的供应链；远东一些大型炼油厂正在消耗库存，库存水平较低，预计会有更多石油进入市场；经济形势有改善迹象，当达到临界点时，大型船只将受益 [52] - 红海问题对VLCC业务影响有限，若问题持续，将增加小型船只运输成本，使大型船只更具优势；目前货运市场正在上升，中东货物的可用船只列表变紧 [55] 其他重要信息 - 2024年预计P&L盈亏平衡点为船队每天27,400美元，现金盈亏平衡点为每天18,500美元，每艘船每天有8900美元的可自由支配现金流，假设船只达到P&L盈亏平衡，全年约有7600万美元可自由支配现金流 [13] - 预计2026年底，超过20年船龄的船只将达200艘，超过15年船龄的船只将达445艘，约占船队的50% [17] - 新VLCC订单在2021年上半年基本停滞，目前订单量仍仅为2.5%，2026年交付已售罄，造船厂提供2027年交付，但面临与其他船型的激烈竞争 [18] - 能源方面研究显示，未来原油供应地和消费地存在错位，大西洋原油供应过剩，亚洲需求增长，VLCC目前承担近50%的海运原油运输 [20] - 目前VLCC船队平均船龄为11.5年，整体船队更新减少，当前订单量为2.5% [22] - 研究表明，油轮对氨或甲醇燃料的采用或转换速度较慢，现有推进系统还将使用多年 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待在当前供需背景下的投资，是否考虑投资新造船或二手船 - 公司已有显著市场敞口，会寻找为股东创造价值和增加每股收益的机会，包括二手船、并购和新造船投资，若有行动会通知市场 [43] 问题2: 公司倾向的财务杠杆比率，是否会增加杠杆 - 公司资产负债表有投资能力，可将按市值计价的杠杆率提高到30%左右，且不影响股息支付能力和每股收益 [44] 问题3: 今年是否有干坞计划和停租天数 - 今年干坞较少，第一季度有3艘较旧船只将进行干坞维护，部分天数在第一季度，下半年基本没有，明年有1艘 [48][49] 问题4: 什么因素能使VLCC展现出与其他船型类似的上行波动性 - 制裁活动开始产生影响，人们会更关注能源安全和合规可靠的供应链；远东一些大型炼油厂正在消耗库存，库存水平较低，预计会有更多石油进入市场；经济形势有改善迹象，当达到临界点时，大型船只将受益 [52] 问题5: 红海问题对VLCC近期有何影响 - 红海问题对VLCC业务影响有限，若问题持续，将增加小型船只运输成本，使大型船只更具优势；目前货运市场正在上升，中东货物的可用船只列表变紧 [55] 问题6: 对于股息分配，建议保留部分资金以建立现金储备 - 公司已在建立现金储备，同时保持100%净收入作为股息的政策，因为现金盈亏平衡点低于P&L盈亏平衡点，折旧高于摊销；公司致力于当前的股息政策 [62] 问题7: 公司现金减少和债务增加的情况 - 去年夏天公司用现金储备投资了一艘9450万美元的5年船龄船只，未发行新股，这导致现金位置的变化 [64] 问题8: VLCC是否能从苏伊士型船和阿芙拉型船的转移中受益 - 如果红海问题持续一段时间，人们会将更多货物转移到大型船只，VLCC将受益 [73] 问题9: 在当前环境下，购买10年以上船龄的船只是否有意义 - 购买较旧船只所需现金较少，但2015年后建造的具有生态设计的船只与较旧船只存在显著收益差异，需综合考虑 [75]