财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为1400万美元，净亏损2100万美元，其中包括出售DHT Condor的160万美元收益和利率衍生品公允价值的230万美元非现金收益 [6] - 第三季度平均TCE为16300美元/天，2021年前九个月平均TCE为22400美元/天 [7] - 第四季度已预订70%的船队收入，平均费率为20700美元/天，其中25%的船队以约32000美元/天的平均费率签订定期租船合同 [7] - 截至9月30日，公司现金为6450万美元，循环信贷额度下的可用资金为1.805亿美元，总流动性为2.45亿美元 [8] - 基于船舶市场价值，财务杠杆约为30%，季度末每艘船的净债务为1770万美元，远低于当前废钢价值 [8] - 第三季度运营成本为1920万美元，即8000美元/天，年初至今的平均运营成本为7800美元/天，第三季度G&A为440万美元 [6] - 第三季度公司将向股东返还总计1010万美元，包括回购123万股自家股票，平均价格为5.47美元/股，并将支付每股0.02美元的股息 [10][11] - 年初至今，公司已向股东返还4270万美元，其中现金股息1350万美元，股票回购2920万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 目前现代船舶在现货市场的日收益约为20000美元甚至更高 [39] - 短期定期租船在长途航线上与现货市场差异不大，同等配备洗涤器的船舶在长途航线上日收益约为20000美元左右，短期定期租船价格略高于此；12或24个月的定期租船，类似船舶的日费率在33000 - 35000美元左右 [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用疲软的现货市场提前安排干船坞，到年底将完成50%的船队干船坞工作，为明年更好的市场做准备，明年仅安排三艘船进行干船坞 [13][16] - 公司不计划在市场复苏前出售更多船舶，但预计在市场复苏后期会考虑剥离一些吨位；今年早些时候收购了三艘五年船龄的配备洗涤器的环保船，但因价格上涨过快，决定暂停收购；不考虑租入船舶，因为租入船舶相当于100%资产融资，会干扰现金盈亏平衡点，且公司无法控制技术管理和检验系统 [25][26][27] - 当费率达到有意义的水平时，公司会尽可能多地签订定期租船合同，但没有固定的百分比目标，且定期租船市场流动性较薄，重要的是拥有参与定期租船的核心客户 [45][46] - 公司认为从工业角度来看规模已足够大，在债务融资和股权市场方面表现良好，不认为规模会改变一切，但对有利于股东的合并机会持开放态度 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司仍处于历史疲软的油轮市场，这影响了2021年第三季度的业绩，但认为最糟糕的时期已经过去，市场正在复苏，复苏步伐较为缓慢，推动市场复苏的因素包括全球石油需求在新冠疫情冲击后的恢复、原油库存降至疫情前水平以及OPEC+增加市场供应 [5][21] - 市场复苏可能会受到一些因素的影响，如制裁解除，如果伊朗全面回归市场，将改变市场格局，使老旧船舶退出市场，减少船队规模并增加市场上的石油供应 [36][66] 其他重要信息 - 干船坞相关情况：第三季度记录了85天的停租干船坞时间，预计第四季度还有100 - 125天；由于中国船厂的检疫规定收紧，最近和当前的干船坞时间延长；船舶出坞后在现货市场的首航通常会受到影响，需要提供折扣并可能面临等待时间；前三个季度已为干船坞安装洗涤器和压载水处理生态系统资本化3300万美元 [14][15] - 库存情况：公司消耗品库存增加主要是由于从定期租船合同收回船舶时，需要收购船上剩余的燃油，公司不进行燃油投机或套期保值 [57] - 保险返还：公司将从DNK获得一笔保险返还，金额在550万 - 650万美元之间，预计明年第一季度收到，税收可能在25%左右，这是一次性支付 [61] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在负收益情况下仍向股东返还超1000万美元的金额是如何确定的？股票回购金额是如何确定的，是否因为当时股价远低于净资产价值？ - 公司没有固定的公式来确定返还金额和股票回购金额，回购股票有一定的交易规则，且公司对价格敏感，认为在当时股价水平下进行回购是有意义的，但预计随着股价与净资产价值接近，不会继续大规模回购 [23] 问题2: 0.02美元的股息是否会持续到公司实现更有意义的盈利？ - 公司有将普通净收入的至少60%返还给股东的资本分配政策，历史上在亏损时也支付0.02美元的股息，若市场如预期复苏，有可能根据公式支付更高的股息 [24] 问题3: 公司出售旧船后，目前船队情况如何？是否有租入船舶或二手船收购的意愿？对当前运营暴露在2022年更好市场的情况是否满意？ - 公司不计划在市场复苏前出售更多船舶，预计在市场复苏后期会考虑剥离一些吨位；今年因价格上涨过快暂停收购船舶；不考虑租入船舶，因为租入船舶相当于100%资产融资，会干扰现金盈亏平衡点，且公司无法控制技术管理和检验系统 [25][26][27] 问题4: 目前市场上6 - 12个月短期定期租船的情况如何，与当前现货市场相比费率水平如何？ - 短期定期租船在长途航线上与现货市场差异不大，同等配备洗涤器的船舶在长途航线上日收益约为20000美元左右，短期定期租船价格略高于此；12或24个月的定期租船，类似船舶的日费率在33000 - 35000美元左右 [31][32] 问题5: 市场复苏为何持续时间比预期长，公司为何有信心市场会在短期内出现有意义的改善，从而维持明年的现货暴露？ - 新冠疫情冲击导致石油消费尚未恢复到疫情前水平，且船队规模有所增长，市场存在不平衡，拆船活动较少，尽管目前拆船有所增加，但仍不足；市场复苏是一个缓慢的过程，没有明显的阻碍因素；若伊朗制裁解除，将改变市场格局 [34][35][36] 问题6: 在OPEC+每月增加40万桶/天产量直至明年9 - 10月的情况下，市场复苏是否会早于产量增加结束时出现，还是要等到明年秋季？ - 市场复苏目前较为缓慢，预计将持续一段时间，但现代船舶在现货市场的日收益已达到约20000美元甚至更高，盈利水平不会太远；市场上一些小因素，如天然气价格上涨导致炼油厂调整原油采购，可能会推动市场向好 [39] 问题7: 随着能源价格上涨和库存下降，接近冬季时，租船方的行为是否有明显变化，是否更倾向于签订定期租船合同或提前在现货市场订船？ - 定期租船方面的兴趣明显增加，这反映了贸易商和终端用户对市场的预期和业务活动的需求；OPEC增加产量后，船舶过剩情况大幅减少，租船方进入市场订船的节奏更加正常 [41][42] 问题8: 公司未来对定期租船的覆盖率是否有偏好水平，如何构建这些合同？ - 当费率达到有意义的水平时，公司会尽可能多地签订定期租船合同，但没有固定的百分比目标，且定期租船市场流动性较薄，重要的是拥有参与定期租船的核心客户 [45][46] 问题9: 明年三艘船的干船坞计划能否提前，公司是如何考虑的？ - 计划是上半年一艘，第三季度两艘，可能会根据市场、船厂产能和设备交付情况等因素提前，但这是暂定计划 [47] 问题10: 公司成本方面是否有变化，日常运营成本是否正常化，是否有与新冠相关的额外费用？ - 公司在运营成本控制方面表现良好，但船员更换仍面临挑战，存在额外的成本和时间；年初至今的运营成本为7800美元/天，包括岸上工作人员的所有间接费用 [48] 问题11: 市场上有关于VLCC领域两家竞争对手潜在合并的消息，公司如何看待规模经济的好处，是否有兴趣参与合并？ - 公司认为从工业角度来看规模已足够大，在债务融资和股权市场方面表现良好，不认为规模会改变一切，合并的消息可能主要由银行推动以赚取费用；但公司对有利于股东的合并机会持开放态度 [51][52] 问题12: 公司在过去一年多将债务从9亿美元以上降至5.25亿美元，若市场好转，盈利能力恢复到2020年初水平，是否会更积极地减少债务，还是满足于正常的摊销率？ - 公司过去提前偿还债务以加强资产负债表是市场回报良好的结果，未来分配资本时，一部分会给股东，另一部分会用于投资或减少债务，公司认为保持强大的资产负债表和更低的每艘船债务水平是有益的 [55] 问题13: 公司消耗品库存增加是因为业务量减少还是预计油价上涨而储备？ - 库存增加主要是由于从定期租船合同收回船舶时，需要收购船上剩余的燃油，公司不进行燃油投机或套期保值 [57] 问题14: 能否细分第四季度现货业务的金额和费率？ - 第四季度现货业务占比59%，费率为13700美元/天 [60] 问题15: 新闻稿中提到的3亿美元DNK保险返还的用途是什么，预计的建筑税大致范围是多少？ - 这是一个互助俱乐部的资本返还，公司将获得550万 - 650万美元，预计明年第一季度收到，税收可能在25%左右，这是一次性支付 [61] 问题16: 干船坞计划每艘船的资本支出约为300万美元，这是否适用于第四季度和2022年的三艘船？ - 建议与投资者关系主管Wilhelm线下跟进，因为明年的船舶船龄不同，设备安装等情况也不同 [62] 问题17: 若解除制裁，市场格局将如何改变？其他油轮公司预计到明年年底VLCC日收益将达到40000美元以上，公司对此有何看法？ - 若制裁解除，伊朗石油将以市场价格交易，使用市场价格的运费，参与制裁贸易的老旧船舶将退出市场，使船队规模减小，市场上的石油供应增加；公司不准备给出具体数字，但对市场方向的看法是真实的，具体情况有待观察 [66][67]