财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA为4670万美元，净利润为1160万美元，即每股0.07美元；调整后净利润为820万美元，即每股0.05美元；运营成本为1910万美元，一般及行政费用为560万美元 [6] - 季度末现金为5400万美元，财务杠杆约为35%，每艘船的净债务为1800万美元 [7] - 2021年第一季度公司将支付每股0.04美元的股息，这将是连续第45个季度支付股息 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度已预订75%的总运力，日租金为21300美元，远高于现金盈亏平衡点 [19] - 第二季度现货预订量为51%，日租金为10600美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Energy Aspects估计，从去年第二季度到今年第二季度，全球石油需求预计将增加1000万桶，但油轮市场尚未感受到这种增长，因为大量供应来自库存；全球石油库存已从峰值时比正常水平高出约8亿桶降至约1.2亿桶，且仍在下降 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第一季度收购2艘配备洗涤器、2016年建造的超大型原油运输船（VLCC），认为是有吸引力的投资；同时出售3艘2004年建造的旧船，预计在第二季度确认约1500万美元的利润；交易使船队平均船龄从9.4年降至8.2年，将提高船队运营效率 [9][11][14] - 有兴趣进行更多收购，专注于2015年及以后建造的现代二手环保船，但目前卖家要价上涨较快，处于观望状态；不考虑订造新船，原因包括未来大型油轮燃料的不确定性、新船价格缺乏吸引力以及行业不需要更多船只 [15][16][17] - 仍受益于去年为船队锁定固定收入的决策，第二、三季度现货和固定收入分布均匀，第四季度固定收入占比降至四分之一；利用货运市场淡季提前安排干船坞维修 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情仍是行业的重大挑战，船员换班是主要问题，虽过去几个月有积极趋势，但印度的情况导致问题再次出现，预计困难仍将存在 [21][22] - 对中期市场前景持乐观态度，认为最糟糕的时期已经过去，随着OPEC+开始释放更多供应，油轮市场将逐步复苏，但最初的增量不会使现货费率大幅上涨 [32][33] 其他重要信息 - 与Nordea等银行合作开发新信贷安排，总可用金额为3.16亿美元，贷款期限为5年零9个月，将于2027年初到期，利率为LIBOR加1.9%，较当前利差降低50个基点；新安排包括7500万美元的新抵押贷款、将1.81亿美元贷款期限从2023年4月延长至2027年1月以及6000万美元的未提取循环信贷安排，还包括2.5亿美元的未承诺增额条款 [23][24][25] - 新融资将使流动性增加约1.32亿美元，船舶出售净收益约7800万美元将进一步增加流动性；付息债务将减少900万美元，账面权益将因船舶出售利润增加1500万美元 [27][28] - 当前季度现金成本约3800万美元，船舶需日均收入约15900美元才能实现收支平衡；考虑到定期租船合同的固定收入，现货船只需日均收入约6700美元即可覆盖本季度预期现金成本；下半年定期租船合同覆盖比例略低，现货船需日均收入约10200美元才能实现现金中性 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度至今的现货订船情况，包括日租金和覆盖比例 - 第二季度现货预订量为51%，日租金为10600美元 [35] 问题2: 如何把握市场底部和资产价值时机，合理运用流动性进行投资 - 公司将保持纪律和耐心，若资产价值预期出现回调，准备采取行动；目前现代二手船价值较高，投资难度较大，会谨慎使用资金 [37][39] 问题3: 出售3艘船的净收益7800万美元的使用计划 - 目前这些现金流将作为流动性储备，不急于决定未来是否提前偿还债务，以便在有增长机会时灵活应对 [43] 问题4: 对中期市场乐观的驱动因素及费率回升至3 - 4万美元/天的时间 - 市场复苏始于库存水平下降，OPEC+开始释放更多货物将是复苏的开端，但最初的增量影响不大；全球消费数据有明显反弹，预计未来油轮市场将健康发展，但难以确定具体时间 [45][46][47] 问题5: 是否考虑出售约7艘14年船龄的船舶 - 公司目前流动性充足，这些船质量良好且配备洗涤器，有机会在市场复苏时盈利，暂无出售计划 [53] 问题6: 幻灯片14中的现金盈亏平衡点是在再融资信贷安排之前还是之后 - 是在再融资之前，再融资后盈亏平衡点会因利率降低而略有下降 [54][55] 问题7: 如果资产价值持续上涨，是否会错过投资机会或改变暂停收购的策略 - 认为钢铁市场是周期性的，不相信资产价值会持续上涨；即使未能在低谷期收购更多船舶，公司现有26艘船也能在市场复苏时盈利 [58][59] 问题8: 是否考虑通过租船方式扩大船队 - 不打算通过租船增加运营杠杆，暂无相关计划 [61] 问题9: 新信贷安排中2.5亿美元未承诺增额条款的运作方式 - 若找到类似之前的交易，公司向银团银行申请，若多数银行同意，将在现有贷款协议内新增一个贷款部分 [62] 问题10: DHT式融资的贷款价值比（LTV）是否约为50% - DHT式融资是指每艘船每年还款250万美元乘以剩余经济寿命，并非固定的LTV比例，可根据情况调整 [63] 问题11: 第二季度现货费率的最低点是在上半年还是下半年 - 难以准确判断具体时间，目前市场处于多年来的低位，虽有更多石油进入市场的消息，但市场改善的时间不确定 [68] 问题12: 与大型石油公司合作时，对方在租船方面对更省油船舶的态度是否有变化 - 当前市场下，租船方倾向于选择配备洗涤器的环保船，但在市场强劲时会更灵活；有两个项目涉及大型石油公司长期租赁LNG或双燃料VLCC，但此类项目较少，因为未来大型油轮燃料存在不确定性 [72][73] 问题13: 在当前费率水平下，是否会有很少的定期租船订船活动 - 公司并非仅根据实现10%无杠杆回报率来决定定期租船，还会考虑市场周期和定期租船费率；当前市场下，公司更倾向于短期租船，因为短期租船溢价高于现货市场 [76][77] 问题14: 低费率环境下的拆船费率和船队规模缩减情况 - 拆船价格因与钢铁价格相关而上涨，目前小型油轮拆船价格在400多美元甚至超过500美元；许多旧船参与受制裁石油贸易，若制裁解除，这些船可能面临无货可运的情况，从而增加拆船可能性 [78][79] 问题15: 航运收入和航次费用之间的关系为何在过去两个季度出现波动 - 这取决于公司在定期租船市场和现货市场的船舶数量；定期租船时，租船方承担航次相关费用；现货市场中，公司自行承担这些费用 [84][85] 问题16: 新购买的5年船龄船舶是按零价值还是估计残值进行摊销 - 按估计残值进行摊销，购买5年船龄的船舶，将在剩余15年使用寿命内进行摊销 [87][88] 问题17: 公司是否考虑回购股票 - 回购股票是公司的一种工具，但需要股票市场价格与内在价值之间存在明显脱节，且要考虑市场周期；公司过去曾在满足条件时进行过股票回购 [94][95]