财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后每股收益（EPS）为1.90美元，去年同期为1.11美元，增长71%，主要因毛利润增加，且2018年第一季度苹果蜂全国广告基金的1350万美元贡献未在今年重现，收购69家公司运营的苹果蜂餐厅使毛利润增加420万美元，部分被约140万美元的特许权使用费抵消 [10][21] - 2019年第一季度特许经营部门毛利润约增长21%，总营收（不包括广告收入）较2018年第一季度增长32%，合并全系统销售额稳定在约20亿美元 [11] - 与2018年第一季度相比，毛利润增长23%，调整后EPS增长71%，调整后EBITDA增长40% [12] - 2019年第一季度调整后自由现金流约为2800万美元，去年同期约为1500万美元，增长约81%，主要因运营现金流增加1200万美元，净收入增加 [13][31] - 2019年第一季度GAAP有效税率为23.1%，去年同期为24.8%，因公司在2019年因近期强劲的股票表现确认了基于股份的薪酬的超额税收优惠 [27] - 2019年第一季度G&A为4300万美元，去年同期为4200万美元，增加主要因人事相关成本增加，部分被专业服务成本下降抵消 [25] - 2019年第一季度合并调整后EBITDA升至7460万美元，去年同期为5320万美元，不包括广告收入，调整后EBITDA利润率从去年第一季度的42.8%提高260个基点至45.4% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 苹果蜂（Applebee's） - 第一季度同店销售额增长1.8%，去年同期增长3.3%，两年同店销售额增长5.1%，1月和3月业绩强劲，2月受不利天气和缺乏明显价值主张影响 [36][37] - 预计2019年关闭20 - 30家表现不佳的餐厅，多数为国内餐厅，第一季度美国关闭4家，明年起关闭率将稳定在约1% [39] - 第一季度前三大同店销售额表现者是苹果蜂系统内最新的实体，包括最近收购的北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的公司餐厅，保留了92名（共96名）总经理和100%的餐厅以上领导 [40] - 截至2月，根据NPD CREST，苹果蜂在客人满意度和性价比方面达到历史最高水平，超过主要竞争对手 [41] - 外卖业务同店销售额增长40%，而不包括苹果蜂的休闲餐饮类别增长约15%，预计外卖增长将有所放缓，第一季度末外卖占总系统销售额的13%，预计两到三年内将超过20% [42][43] - 餐厅盈利能力计划有望在2019年实现损益表成本降低100个基点，部分节省资金将重新投资于菜单 [47] IHOP - 第一季度同店销售额增长1.2%，连续第五个季度实现正增长，根据Black Box数据，在同店销售额方面超过家庭餐饮类别150多个基点 [50] - 第一季度外卖业务同店销售额增长54%，外卖流量增长约40%，2018年第一季度分别约为31%和22%，外卖业务占总销售额的比例从2018年第一季度的5%升至9%，预计未来几年外带业务占比将增至低两位数 [51][52] - 第一季度特许经营商完成35次翻新，预计今年完成约220次，预计在计划完成前每年翻新约200 - 250家，自Rise 'N Shine翻新计划启动以来，超过1100家餐厅（约占国内系统的65%）拥有新形象 [55][56] - 第一季度会员总数增长约9%，重新推出的MyHop计划旨在增加会员数量并吸引会员再次光顾 [63] - 第一季度开发了6家新的国内餐厅，将继续探索在密集城市地区、旅游中心、大学和机场等适合小型和非传统餐厅的发展机会 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲餐饮（CDR）类别自2017年以来，堂食同店销售额下降，外卖同店销售额以两位数增长，配送是主要增长动力，预计这一趋势将持续到配送渗透率成熟并稳定 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在苹果蜂和IHOP实施多方面战略，涵盖客人体验的各个方面，包括客人与品牌的互动、满足便利性需求和通过创新满足餐饮期望 [8] - 注重技术投入，包括增强餐厅Wi - Fi、无线餐桌支付设备、减少等待时间的工具、通知餐厅已到店取餐的工具、新支付方式和改进的CRM系统，以提升客人体验和运营效率 [14] - 探索在城市和非传统地区的发展机会，以扩大国内业务版图 [16] - 国际业务是增长战略的重要组成部分，最近宣布未来九年在巴基斯坦开发19家IHOP餐厅 [17] - 优化外卖平台并拓展餐饮服务，看好外卖业务的增长潜力 [17] - 苹果蜂继续执行多方面战略，包括餐饮创新、强调高性价比、每月开展饮料项目、发展外卖业务和提升加盟商在餐厅层面的执行力 [75] - IHOP执行基于四个关键支柱的综合战略，包括重塑客人体验、运营优质餐厅、推动客流量和贴近客人，继续发展外卖业务和完善MyHop CRM平台 [54][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第一季度的业绩感到满意，认为战略实施取得积极成果，对2019年剩余时间持乐观态度，原因包括品牌战略产生积极效果、有强大的餐饮和广告计划、探索发展机会、苹果蜂吸引力提升、IHOP加盟商持续实现净门店增长、国际业务发展和外卖业务增长 [15][16] - 公司将继续以长期视角管理品牌，实施对加盟商盈利能力、餐厅运营卓越性、促进重复光顾和品牌忠诚度以及战略发展有可持续积极影响的计划 [18][19] 其他重要信息 - 公司宣布2019年IHOP儿童厨师比赛的获胜者为六岁的Brody Simoncini，其“奥利奥我的天呐”煎饼获得冠军，在今年的IHOP免费煎饼日活动中为儿童奇迹网络医院筹集了超过300万美元，其中约50万美元来自销售Brody的奥利奥煎饼 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 苹果蜂同店销售节奏，除天气外业务潜在趋势，3月与1月是否相似，促销活动表现，是否有广告不匹配影响季度业绩 - 促销活动表现符合预期，2月业绩不佳部分是因缺乏明显价值主张和受天气影响，3月三道菜套餐促销成功，公司对本季度结果满意，加盟商也很满意 [71][72] 问题2: 复活节对IHOP和苹果蜂的影响 - IHOP复活节时间变化对整体同店销售额的影响约为40个基点，苹果蜂受复活节的季度间影响与IHOP不同 [73][74] 问题3: 指导方针是否包括重申各品牌同店销售指导，2019年苹果蜂和IHOP的主要销售驱动因素及季度至今的表现 - 苹果蜂将继续执行多方面战略，包括餐饮创新、饮料项目、外卖业务和提升加盟商执行力，IHOP将关注餐饮创新、发展外卖业务和完善MyHop CRM平台，公司对目前情况满意，但不愿详细讨论季度至今的表现 [75][78][79] 问题4: 加盟商运营举措及100个基点成本降低目标的细节 - 苹果蜂有望实现100个基点的成本降低目标，主要通过利用规模优势在菜单和劳动力方面节省成本，部分节省资金将重新投资于菜单，这是与供应链组织和加盟商合作的结果，是竞争优势 [82][83] 问题5: EBITDA指导范围的可变性，若同店销售不在指导范围内，是否仍有实现EBITDA目标的余地 - 第一季度的情况反映了即使同店销售超出范围，盈利仍很强劲，这体现了公司的特许经营商业模式，且新收购的业务表现强劲，对毛利润和EBITDA有贡献 [84][85] 问题6: 4月趋势是否对重申的指导方针有重要影响 - 公司未看到需要改变指导方针的情况 [86] 问题7: 同店销售趋势的区域差异、周末与工作日的差异以及外卖趋势 - IHOP在中西部地区同店销售受天气影响最大，约拖累整体同店销售额80个基点，外卖业务在一定程度上抵消了影响；苹果蜂在工作日和周末表现都不错，2月中西部和东北部地区表现较差 [88][90]