纪要涉及的公司和行业 - 公司：Desktop Metal, Inc. - 行业：3D打印行业 核心观点和论据 公司优势 - 技术优势：公司成立约6.5年，由麻省理工学院教授联合创立，专注于增材制造大规模生产零件的新方法，采用区域打印工艺，每三年产品吞吐量翻倍，十年性能提升10倍，比其他生产工艺有显著差异；系统吞吐量比激光等传统技术高100倍以上；拥有超200种材料的广泛材料库和超650项专利的强大知识产权组合 [2][3]。 - 市场地位：有望在2030年达到1000亿美元规模的行业中获得两位数份额，在粘结剂喷射、数字铸造、印刷液压等领域占据市场第一份额，是全球唯一实现泡沫材料大规模3D打印的公司，在医疗保健领域的FDA 2类永久修复材料方面处于领先地位 [3][22]。 - 客户资源：全球拥有超6000家客户，无客户集中风险，客户包括湾流、霍尼韦尔、伊顿、福特、日产等知名企业，且部分客户是重复购买并扩大设备使用规模 [4][6]。 - 盈利潜力：产品具有持续的收入流，长期毛利率有望达到50%；过去12个月营收约1.83亿美元，去年为1.12亿美元，前一年为1650万美元，去年有机增长率约163% [5]。 行业前景 - 市场规模：过去十年行业复合增长率约25%，制造业零件生产规模达12万亿美元，目前增材制造占比不到0.1%，麦肯锡预计将提升至几个百分点，公司认为到2030年将达到约1%，使行业规模达到约1000亿美元 [9]。 - 应用优势：3D打印技术可使客户提高效率、节省成本、控制供应链，如设计更复杂的产品、整合装配、优化供应链工程等；在国防、航空航天、汽车、医疗等多个领域有广泛应用 [10][11]。 产品应用案例 - 金属打印：P - 50系统是世界上最快的金属打印机，制造成本是竞争系统的1/20，设计投入超1亿美元，吞吐量远超前代产品 [12]。 - 数字铸造：用于制造复杂大型零件的模具和型芯，可将数百个组件整合为几个零件，提高生产效率 [13]。 - 光聚合物：在医疗保健领域用于制造牙科组件，产品断裂强度是前代产品的3倍，耐磨性能是前代产品的一半；FreeFoam技术可实现泡沫材料的3D打印，应用于床垫、鞋类、汽车等行业，具有广阔市场前景 [13][14]。 问答环节要点 - P - 50交付时间：有一定积压订单，约90多家客户已付款预订，公司正在提高产量，将在今年晚些时候提供更详细的进展更新 [24]。 - 自动化生产：正在进行自动化脱粉和全工作流程的研发，并取得了良好进展，部分客户已在德国进行试用并取得成功 [28]。 - 市场策略：拥有强大的市场推广平台，包括250个分布在65个国家的合作伙伴，以及不同层级的销售团队，目前市场份额增长迅速，有望在几年内成为行业第一 [30][31]。 - 收入构成：经常性收入将持续增长，但由于硬件销售增长较快，短期内可能需要时间才能使硬件达到满负荷生产并实现经常性收入的同步增长，公司计划将收入构成进行拆分以便投资者跟踪 [33][34]。 - 技术进步：在金属和光聚合物打印方面受益于摩尔定律，通过提高喷墨系统的吞吐量和DLP芯片的分辨率等方式，实现产品性能的持续提升，且成本不会增加 [37][38][42]。 - 材料支持：拥有市场上最大的材料库，可打印木材、泡沫等独特材料，采用独特的光诱导相分离化学技术，材料性能优于竞争对手 [46][47][48]。 其他重要内容 - 公司与美国国防部合作，通过3D打印技术帮助其解决供应链安全问题，如潜艇铸件的供应 [11]。 - 公司在多个领域有实际应用案例，如空客飞机的轻质部件、宝马汽车的M系列车型、卡特彼勒的发动机部件、柯林斯航空航天的飞机内饰等 [15][16][17]。 - 公司在军事领域有大量应用，但部分项目因保密原因无法透露 [20]。 - 公司在医疗保健领域的牙科材料已为数十万人制作假牙，数千人进行全牙弓种植，产品可在口腔内永久使用 [21]。