财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，Desktop Metal合并收入为1900万美元，较2021年第一季度的1130万美元环比增长68%，较2020年第二季度增长767%，主要因金属产品出货量增加以及EnvisionTEC光聚合物产品和耗材的贡献 [10][23] - 非GAAP毛利率从2021年第一季度的5%提升至本季度的25%，环比增加1950个基点，主要受运营杠杆和产品组合向高ASP销售转变的推动 [10][24] - 2021年第二季度调整后EBITDA为负2450万美元，而2020年第二季度为负2060万美元，同比下降主要因作为上市公司运营的费用增加、对核心业务的投资以及收购的贡献 [25] - 截至2021年6月30日，公司拥有5.15亿美元现金、现金等价物和短期投资，资金状况良好 [25] - 公司重申2021年全年收入预计超过1亿美元，不包括收购ExOne的影响，预计年底年化运营率约为1.16亿美元，并预计2021年各季度收入将持续环比增长；调整后EBITDA展望更新为负7000万至负8000万美元，不包括收购ExOne的影响，主要反映近期收购预计产生的2021年运营亏损 [26] - ExOne 2021年第二季度收入达1880万美元，较2020年第二季度增长69%，主要受3D打印机收入增加和经常性收入增长推动；经常性收入环比增长2%，同比增长34%，达到830万美元；积压订单为4870万美元，同比增长27%，环比增长2% [30][31] - ExOne 2021年第二季度毛利率为26%，较2020年第二季度的27.8%有所下降，主要因COVID - 19运营环境导致的运营效率低下和投入成本上升 [31][32] - ExOne 2021年第二季度总运营费用增至1020万美元，高于上年同期的690万美元，与支持增长的计划一致 [33] - 截至2021年6月30日，ExOne现金、现金等价物和受限现金从3月31日的1.383亿美元降至1.295亿美元，主要因运营现金流出730万美元，主要是净亏损和营运资金变化导致的现金流出 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Desktop Metal - 客户安装基数持续加速增长，新客户数量较2021年第一季度环比增加44%，金属业务增长强劲，生产系统P - 1、Shop System和Studio System 2均有贡献 [11] - 金属业务新客户数量较2021年第一季度翻倍，生产系统P - 1季度环比增长强劲，团队正为生产系统P - 50发货做最后准备，预计2021年第四季度开始发货；金属材料库持续扩大，公司率先将钛Ti64商业化用于粘结金属制造，率先使4140低合金钢用于粘结剂喷射，并在生产系统上认证了316L不锈钢 [14][15] - Desktop Health业务保持积极势头，牙科业务连续季度快速增长；本周，Desktop Health宣布在Shop System上认证了钴铬合金，扩大了牙科技术组合；本季度完成了Flexcera Base和Smile树脂的CE认证，并获得了Flexcera Base的FDA II类永久适应症批准 [18][19] ExOne - 3D打印机和经常性收入增长推动了收入增长，经常性收入主要来自耗材材料的增加，与生产采用模型相关的资助研发安排收入也有显著增加 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - ExOne在所有地区均实现增长，亚洲和美洲地区同比增长92%，推动了整体增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于发展大规模生产的打印平台、通过材料实现高利润率的经常性收入，以在未来十年内在增材制造领域获得两位数份额 [39] - 收购ExOne将加速AM 2.0在大规模生产中的应用，具体体现在：打造领先的金属增材制造产品组合；加速新材料推向市场；利用ExOne的砂3D打印技术和公司的低成本硬件，使数字铸造更易获取和低成本；互补的市场推广和支持工作将增强覆盖更多客户和提供全球支持网络的能力；优化制造和供应链，提高利润率 [40] - 收购使公司IP组合几乎翻倍，超过600项已发布或待决专利，包括市场上最大的粘结剂喷射IP组合 [41] - Desktop Metal的Single Pass Jetting（SPJ）技术和ExOne的Triple Advance Compaction（Triple ACT）技术互补，SPJ每一层速度更快，适用于高产量市场；Triple ACT更灵活，易于调整以适应新材料，适用于对成本和产量有不同需求的市场 [42][43] - 两家公司在材料研发上有重叠，合并后将增加可用于产品组合的材料数量，ExOne拥有超过45种粘结剂喷射材料，Desktop Metal拥有超过225种材料及25种在研材料，收购后Desktop Metal合格材料组合将接近250种 [47][48] - ExOne在数字铸造领域处于领先地位，但增材制造在全球45000多家铸造厂中的渗透率不足5%，公司计划与ExOne合作，提高单通道技术的生产率和吞吐量，开发低成本解决方案，使砂打印更具吸引力 [49] - 公司将利用自身软件和烧结技术能力，为收购的ExOne平台带来全数字工作流程，同时利用ExOne在砂3D打印的成熟能力，使低成本砂打印更强大和易获取 [50] - ExOne在大型模具新市场有先进解决方案，如低成本复合模具技术和AM Clad技术，具有很大潜力 [51] - Desktop Metal以渠道销售为主，通过独特的专有分销网络覆盖65个国家，擅长销售低于45万美元的产品；ExOne过去主要通过直销团队销售，适合销售超过100万美元的产品，合并后双方渠道互补，有显著的交叉销售协同机会 [52] - ExOne有独特的资助研发合同业务，与美国政府和国家实验室合作开发高价值材料和应用，公司将把该业务引入Desktop Metal，以推动增长和创造额外的自筹资金收入流 [53] - 公司计划根据产品特点，分别利用Desktop Metal的第三方合同制造模式和ExOne的内部组装测试模式，优化成本结构，实现毛利率增长 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在2021年上半年运营表现出色，收入大幅增长和毛利率扩大验证了公司的发展方向，公司致力于加速AM 2.0的采用，未来业务将保持积极势头 [28] - ExOne首席执行官对与Desktop Metal的合并感到兴奋，认为这将加速生产金属增材制造的采用，解决客户挑战，推动行业向更可持续的未来转型 [29][34] 其他重要信息 - Desktop Metal宣布与ExOne达成最终收购协议，将以每股8.50美元现金和17美元Desktop Metal股票的价格收购ExOne，交易总价值5.75亿美元，企业价值4.47亿美元，预计2021年第四季度完成交易，需获得股东批准和监管批准等常规成交条件 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合并后业务在收入机会方面是否存在重叠和潜在的相互蚕食情况，以及如何看待合并后的毛利率目标 - 公司认为不存在明显的相互蚕食情况，有机会使ExOne产品更具交钥匙性，加速产品采用，扩大数字铸造业务；长期来看，公司硬件毛利率目标超过50%，将帮助ExOne改善成本结构和供应链，提升整体产品毛利率，但这可能需要24个月时间 [60][61] 问题2: ExOne曾被视为传统金属打印类别，如何看待其产品组合向未来发展，以及合并后公司的流动性和现金流盈亏平衡时间 - 公司认为ExOne产品组合可通过添加自身软件和烧结系统，使其更具交钥匙性，更具吸引力；ExOne下半年现金消耗几乎为零，公司将利用其现金支付部分交易现金；公司第二季度末拥有超过5.14亿美元现金、现金等价物和短期投资，资金充足，对业务增长和现金流状况有信心 [66][69][70] 问题3: 收购对粘结剂单通道喷射技术在3D打印市场的影响，以及该技术的发展前景和渗透潜力 - 收购将增加粘结剂喷射技术在3D打印市场的渗透率，通过整合资源开发更多材料和应用，增强技术的互补性，有助于大型公司更放心地采用该技术 [73] 问题4: Desktop Metal和ExOne是否有共同客户，以及如何看待共同客户的情况 - 两家公司有一些共同客户，ExOne在砂铸领域与大多数汽车原始设备制造商有合作，Desktop Metal在直接金属方面也与很多客户合作，存在交叉销售机会，可提高技术在大规模生产中的采用率 [74][75] 问题5: 是否有客户认为两个产品组合配合良好，以及Forust和Adaptive 3D的业务进展 - 协同效应源于对两家公司能力的理解和合作探讨，而非客户要求；Forust需求旺盛，潜在客户包括大型公司和奢侈品家具制造商；Adaptive 3D的材料受到大公司关注，与Xtreme 8K系统结合有很大潜力，ExOne的AM Clad技术也可用于大规模生产终端产品 [78][79][80] 问题6: 两家公司的销售策略中渠道重叠和扩张的情况 - Desktop Metal主要通过渠道销售，适合销售低于50万美元的产品；ExOne过去主要通过直销，适合销售超过100万美元的产品；合并后双方渠道互补，可避免渠道冲突，增强市场推广能力，ExOne也将获得更成熟的间接渠道 [83] 问题7: 如何利用公司软件方面的成果与ExOne产品线结合 - 公司在粘结剂喷射软件方面投入大量技术，能够预测烧结后零件的样子，提高首次生产成功率，缺乏此类软件能力是竞争对手采用烧结系统的障碍；公司将把内部开发的专有技术应用到更广泛的市场和产品中，未来还将推进如Aerosint的多材料打印技术等创新 [86]