财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP收入为1.38亿美元，较2020年第四季度增长17%；保留保费和费用（RPF）增长至6600万美元，同比增长24%；调整后毛利润为2500万美元，同比下降9%；调整后毛利润占RPF的比例从2020年第四季度的50%降至2021年第四季度的37%；调整后EBITDA同比减少3300万美元 [39][41][42] - 全年RPF同比增长约37%至2.6亿美元，调整后毛利润同比增长约24%至1.14亿美元，远超去年3月与市场分享的初始展望 [19] - 2022年公司预计保留保费和费用在3 - 3.2亿美元之间，调整后毛利润与保留保费和费用的比率在44% - 47%之间，调整后EBITDA在 - 9000万至 - 7000万美元之间，公司计划在2023年实现调整后EBITDA盈利 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业渠道在第四季度推动市场份额增长，成交订单同比增长近300%；全年该渠道成交订单规模增长了五倍，而再融资市场收缩了27% [20] - 本地渠道第四季度成交订单量跑赢住宅房地产市场，主要得益于购买交易成交订单同比增长4%，而同期整体购买市场同比下降8% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度整体抵押贷款市场同比收缩超43%，再融资市场收缩27%，整体购买市场同比下降8% [18][20][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司将加速投资，扩大针对房屋购买的差异化产品和能力，重点在客户获取、将购买交易迁移到Doma Intelligence平台以及交付新产品功能等方面 [30] - 2022年公司将拓展到评估和估值市场，为更多贷款机构和房地产专业人士构建更广泛的能力 [31] - 公司在企业渠道成功部署Doma Intelligence平台，在本地渠道也有增长和平台扩展举措，且在第四季度未看到竞争格局有太大变化，凭借优越解决方案取得了订单增长和钱包份额提升 [20][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济对房地产公司运营更具挑战性，但公司2021年业务发展表明有持续增长的强劲路径；在利率上升环境下，客户对费用和速度更敏感，公司价值主张更具吸引力，有信心获取更多市场份额 [36] - 公司对长期业务机会充满信心，认为当前是在关键战略领域进行有意义投资的最佳时机，相信业务的强劲增长和持续发展将推动公司走向盈利，并为股东带来长期可持续价值 [37] 其他重要信息 - 公司将参加3月8日的JMP证券技术会议和3月21日的杰富瑞保险科技会议 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入介绍本地市场渠道建设进展及2022年的发展趋势 - 公司对本地市场渠道建设进展满意，本季度和上一季度购买订单势头均跑赢市场，但推动购买势头的能力受本地业务在Doma Intelligence平台上的占比影响；去年第四季度实现了通过该平台运行购买交易的重要里程碑，今年将专注加速本地部门购买交易向该平台迁移 [48][49] 问题2: 到2022年底，本地市场渠道业务占比预计如何 - 公司未具体区分本地和企业渠道业务占比，倾向以直接业务整体看待；在部署Doma Intelligence产品的地方，预计无论宏观背景如何都将持续获得超额市场份额；随着该产品在本地渠道的更多部署，预计市场份额获取将加速，若以购买业务为主导，将推动更高价格点和更多直接收入 [51] 问题3: 2022年保留保费和费用的预测是否包含类似行业交易量或组合假设 - 公司在制定预测时采取了更谨慎的方式，考虑到30年期固定利率抵押贷款快速上升的情况；目前市场与去年制定长期预测时参考的MBA预测有很大不同，当时预测2022年第一季度末30年期固定利率抵押贷款约为3.4% - 3.5%，而去年该利率首次超过4%，且周环比约有22个基点的增长，是自2020年3月以来最快的增速 [53][54] 问题4: 除了利率上升，还有什么因素导致2022年保留保费和费用预测与之前的差异 - 除了利率环境变化，没有其他因素；利率从意外的3.4%大幅上升到超过4%，这使得公司在制定计划时更加谨慎 [59] 问题5: 调整后EBITDA为负的差异主要体现在哪些投资领域 - 约一半的投资用于产品和市场开发，包括评估、保修等相邻领域以及加快购买业务的产品能力建设；约三分之一的投资与购买业务转型相关，主要是将交易从本地迁移到Doma Intelligence平台，为此保留了一定的人员重叠和冗余；剩余差异主要是上市带来的运营费用增加，如保险成本比计划高出700万美元 [61][62][63] 问题6: 如何衡量Doma Intelligence在本地渠道的推广进度，到明年年底预计的比例是多少，以及本地渠道定价会有何变化 - 衡量推广进度既关注直接购买订单通过该技术的数量，也关注将分支机构推广到该技术的地区；目标是在未来四到六个季度内将绝大多数甚至全部业务量转移到该平台；目前公司认为在本地渠道定价具有竞争力，在企业渠道计划继续积极进行价格竞争，若在企业渠道购买业务取得进展，预计也会在该方面体现 [65][69][69] 问题7: 投资者应如何从多年期角度看待公司的投资价值，考虑到目前增长情况与可比公司的差异 - 公司对长期业务前景充满信心，认为在当前利率快速上升的背景下采取了谨慎和审慎的市场策略；今年将继续在Noaman概述的领域进行投资，以加速领先优势，从而在市场收缩的背景下继续获取市场份额 [74][75] 问题8: 2021年第四季度或2022年初企业渠道竞争格局有何变化，是否开始与其他产权公司竞争 - 竞争格局没有太大变化，第四季度成交订单增长近300%证明了这一点；公司拥有更优越的解决方案，为客户带来了良好的结果，在托管和结算方面推出的新机器学习技术也对企业合作伙伴的整个交易流程产生了积极影响，成为了他们的战略合作伙伴，尚未看到明显的竞争反应，但欢迎竞争 [78][79][80] 问题9: 能否量化通过Doma Intelligence平台的购买订单与传统本地渠道购买订单的定价差异，以及与其他产权竞争对手的比较 - 目前通过Doma Intelligence平台的购买交易通过本地渠道进行，本地业务有单独的费率和费用，与其他专注本地分销的产权公司相比总体具有竞争力；公司主要在企业渠道通过价格进行差异化竞争，若在企业渠道处理购买交易的机会增加，也会在该方面进行更多差异化定价 [81] 问题10: 公司的市场推广策略主要是增加现场销售员工，还是有其他投资领域 - 公司的市场推广主要包括销售和营销，在业务中进行了大量投资，建立了一流的营销能力，涵盖企业营销、品牌、产品营销和需求生成等方面，主要投入是销售人员以及用于营销项目和协助销售团队的营销费用 [82]