财务数据和关键指标变化 - 2021年股息提高至疫情前水平，每股0.86欧元，超过2020年股息两倍，9月支付一半，2022年5月支付剩余部分 [3] - Q3开始6个月内回购4亿欧元股票 [4] - 上半年EBIT达34亿欧元，是2020年同期3倍多 [7] - 净利润约12亿欧元，恢复到疫情前水平，二季度贡献9亿欧元，半年税率55% [9] - 上半年自由现金流强劲，运营现金流近48亿欧元，较2020年上半年增长41%，资本支出20亿欧元，与去年持平，期末资产负债表增强，杠杆率降至25% [9] - 预计全年自由现金流在布伦特油价65美元/桶时为40亿欧元，70美元/桶时为50亿欧元，资本支出确认为60亿欧元，2021年业绩将使杠杆率保持在30%以下 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 产量165万桶/日，符合指引，勘探发现超3亿桶，接近年度目标2/3，主要成功地区为挪威、安哥拉、印度尼西亚和加纳，正在推进与BP在安哥拉的业务合并 [8] - 上半年EBIT超32亿欧元，较2020年增加30亿欧元，运营现金流46亿欧元，几乎是2020年两倍，预计下半年产量回升，确认2021年产量约170万桶/日，三季度预计为168万桶/日 [10] 零售与可再生能源业务 - 上半年EBITDA约3.5亿欧元，零售EBITDA贡献比去年同期高40%，客户群较2020年底增长3%，预计2021年EBITDA超6亿欧元，好于原指引 [11][12] - 可再生能源业务短期和中期目标提高，2023 - 2025年装机容量目标提高1吉瓦，目前可再生能源项目管道达9吉瓦，其中已安装和在建容量，另有约7吉瓦处于不同成熟阶段，超3吉瓦已获保障，近80%在意大利、西班牙和法国，与零售业务整合 [6] - 由于可再生能源业务加速增长，2024年EBITDA将超10亿欧元，较之前指引提高10%，几乎是2021年两倍，该业务今年将实现收支平衡，2024年将实现超3亿欧元EBITDA [7] 炼油与营销业务 - 石油下游营销业绩稳健，受需求逐步复苏推动，炼油受负利润率影响 [9] - 预计下半年业绩积极，受需求复苏、生物精炼利润率改善和优化举措推动 [12] 化工业务 - Versal化工公司充分抓住市场积极上行趋势，需求复苏和供应短缺推动利润率上升，聚乙烯和苯乙烯利润率创纪录，公司因工厂可用性提高而受益 [12] - 预计下半年行业供需再平衡将导致价格下降，但利润率仍将高于去年同期，2021年下游调整后EBITDA确认在4亿欧元左右，主要与化工业务相关 [13] 全球天然气与能源投资组合业务 - 上半年EBIT收支平衡，全年确认EBIT收支平衡，自由现金流为2亿欧元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球GDP反弹、石油消费增长和欧佩克协议推动原油价格稳步上涨，天然气市场同样在复苏，夏季价格处于十年来高位，尽管环境高度波动，但油气基本面保持积极 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先考虑股东利益，通过增加股息分配和股票回购来回报股东 [3][4] - 最大化零售和可再生能源业务价值，本季度完成新实体组建，将可再生能源业务纳入天然气业务，内部评估最佳方案以实现价值最大化，未来几个月将向市场更新进展 [4][5] - 加速可再生能源增长，提高短期和中期目标，目标是到2030年实现超15吉瓦储能权益容量 [6][7] - 应对欧洲炼油业务压力，关闭2家炼油厂，计划对至少3家炼油厂进行合理规模调整，以降低成本 [38] - 在化工业务方面，通过专业化和向下游价值链延伸来获取更高利润率，已进行相关收购并参与多个市场 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场整体向好，油气基本面积极，但仍存在不确定性，如新冠病毒新变种可能影响市场复苏 [3] - 炼油业务在欧洲面临压力，受需求、成本和碳排放税等因素影响，未来将继续调整以适应市场变化 [37][38] - 可再生能源业务前景乐观，得益于客户基础稳定、项目管道丰富和成本控制，预计将实现强劲增长 [6][7] - 化工业务受益于市场复苏和供应短缺，但下半年价格可能因供需再平衡而下降，利润率仍将高于去年同期 [12][13] 其他重要信息 - 二季度有9.34亿欧元特殊项目，与炼油业务相关，因新情景和低利润率对炼油厂进行了全额减记 [23][25] - 天然气价格部分与油价挂钩，平均延迟9个月，现货占20%，油联动占25%，其余55%为固定价格或不太相关价格 [20] - 零售与可再生能源业务下半年预测受季节性和额外商品贡献影响，但2021年整体仍将好于去年 [42] - 化工业务二季度工厂利用率为65%，主要因工厂检修，预计下半年利润率将稳定且高于去年同期 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：上半年税率相对较低，是否受一次性因素影响，未来上游税率是否会保持在40% - 50%之间 - 今年税率更趋正常化，公司业务组合表现更平衡，上游部分国家税率较低有助于降低平均税率，预计在布伦特油价65美元/桶时，税率在55%左右，与年初60美元/桶时50%的指引相符 [18] 问题2：已实现天然气价格略有改善但仍低于5美元/桶，未来是否会因现货和油价上涨而大幅提高 - 部分天然气销量与油价挂钩，平均延迟9个月，现货占20%，油联动占25%，其余55%为固定价格或不太相关价格，天然气价格将随油价趋势有一定延迟 [20] 问题3：二季度炼油利润率仍为负，当前水平如何，是否受益于同行自7月以来利润率的提高 - 7月利润率略有改善，但仍非常疲软，预计下半年将进一步改善，但受新冠疫情措施影响，若利润率在下半年仍为负，公司仍能维持整体预算 [21] 问题4：二季度9.34亿欧元特殊项目与炼油和化工业务有关，具体是什么 - 该项目完全与炼油业务相关，因新情景和低利润率对炼油厂进行了全额减记 [25] 问题5：公司扩大可再生能源投资组合并提高目标，近期在西班牙和法国增加产能，支付的倍数和预期经济指标如何 - 公司在过去4 - 5个月实现了原计划4年的目标，加速了可再生能源收购和有机增长，收购倍数在9% - 10%之间，收购600兆瓦产能花费约6.6亿欧元 [26][27] 问题6：天然气业务二季度合同重新谈判对业绩的贡献如何，今年晚些时候是否还有其他重新谈判 - 二季度完成了部分合同的重新谈判，仍有一些正在进行中，预计今年内完成，以适应意大利市场的新现实 [30] 问题7：上游资本支出计划是否会在下半年或2022年增加 - 不预计增加上游资本支出，将通过生产优化活动和近场勘探回接维持产量，无需额外资本支出 [31] 问题8：设定布伦特油价65美元/桶作为参考价格的原因，以及未来参考油价的安全边际水平 - 设定65美元/桶是基于当前价格、市场前景、业务情况和不确定性因素的综合考虑，旨在优先回报股东，未来政策可能在2 - 3月战略展示时更新 [36] 问题9：在欧盟“Fit for 55”脱碳计划下，炼油业务的长期前景如何 - 欧洲炼油业务面临压力，受需求、成本和碳排放税等因素影响，公司已关闭2家炼油厂，并计划对至少3家炼油厂进行合理规模调整，以降低成本 [37][38] 问题10：零售与可再生能源业务下半年指引仅为4000万欧元，远低于去年下半年近2亿欧元，原因是什么 - 上半年业绩强劲，部分原因是季节性因素和额外商品贡献，下半年预测考虑了立法不确定性，但2021年整体仍将比去年好2000万欧元 [42] 问题11：化工业务二季度工厂利用率仅65%，考虑到良好的利润率，利用率为何如此之低，下半年是否会有运营杠杆，7月石化利润率如何 - 二季度工厂利用率低是因为工厂检修，特别是在布林迪西和曼托瓦的工厂，6月利润率开始下降，主要因原材料成本上升和供应稳定，7月进一步下降，预计三季度利润率将稳定，下半年整体仍将高于去年同期 [44][45] 问题12：考虑到当前股价，明年是否会考虑调整股东回报方式，增加股票回购比例 - 公司已有股息政策，包括固定部分和可变部分以及股票回购，目前不适合讨论新政策，如有更新将在2 - 3月战略展示时沟通 [46] 问题13：天然气业务将拥有独立信贷评级，如何避免评级与意大利主权评级接近的问题 - 新实体将受益于零售业务稳定增长的现金流和可再生能源业务的高增长潜力，预计将获得投资级评级，不会对筹集大量资金造成问题 [49] 问题14：是否有计划在其他地区复制挪威的Via Energy模式 - 公司正在安哥拉推进相关业务，也在积极寻找其他地区的类似机会，认为这些机会将带来运营和资本配置协同效应，对上游业务有益 [50] 问题15：西班牙可再生能源业务的监管情况如何，特别是二氧化碳边际上限和政府讨论的进展，以及公司是否仍致力于投资海上风电 - 西班牙监管风险主要影响零售业务，可再生能源市场非常活跃，公司将继续投资海上风电，以Dogger Bank项目为切入点，参与苏格兰的一些项目，认为未来需要光伏、陆上风电和海上风电的组合 [55] 问题16：2021年4亿欧元EBIT指引在炼油、生化和石油化工业务之间的分配情况，以及长期来看，石油基化工业务是否还有投资空间 - 4亿欧元主要由化工业务驱动，大致化工与可再生能源业务比例为75% - 25%，预计弹性体和陶瓷业务利润率在2021年剩余时间和未来12个月保持稳定，公司将通过产品专业化和向下游价值链延伸来获取更高利润率 [57][58] 问题17：零售与可再生能源业务客户增长预期从1000万到1500万，意大利市场自由化对利润率有何影响 - 意大利市场自由化是一个渐进过程，目前进展较慢，最终会导致利润率下降，但公司已将其纳入四年计划，将通过提供高价值服务来弥补利润率下降 [62][63] 问题18：对欧盟“Fit for 55”生物燃料法规的看法，特别是可持续航空生物燃料目标，以及对动物脂肪原料上限的担忧 - “Fit for 55”法规加速了欧洲能源转型目标，为生物燃料提供了机会，公司计划在2024年前将部分JELA生物精炼厂转换为生产15万吨/年生物喷气燃料，公司不担心动物脂肪原料问题，将通过多元化原料和垂直整合来保障供应 [64][66] 问题19：生物精炼、可再生能源和化工循环业务的盈利流是否有税收价值或机会 - 文档未提及明确回答 问题20：意大利可再生能源项目审批流程是否有进展，政府是否出台简化程序 - 意大利政府有简化可再生能源项目审批程序的强烈意愿，但目前评估影响还为时过早，需要政府层面成立委员会来管理审批，具体效果有待观察 [70] 问题21：二季度上游业绩新闻稿中提到清洁EBIT受益于追溯性合同修订，对二季度上游EBIT的积极影响有多大 - 二季度上游业务一次性影响略高于1亿欧元，主要与非洲国家的某些合同重新谈判有关，涵盖了之前的季度，以及基础设施成本和资金的额外改善 [71]