财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度布伦特原油欧元价格较2020年第一季度增长11%，需求部分反弹至约9500万桶/日，供应更有纪律性 [2] - ENI调整后息税前利润（EBIT）为13亿欧元，与2020年第一季度持平，是上一季度的2.7倍；调整后净利润为0.27亿欧元，是2012年第一季度的五倍 [5] - 第一季度运营现金流（CFFO）为19.6亿欧元，资本支出（CapEx）为14亿欧元，产生了强劲现金流，考虑4亿欧元的净收购后，杠杆率保持在31% [10] - 预计2021年运营现金流在布伦特油价约60美元/桶且炼油利润率略高于零的情况下超过90亿欧元，将覆盖近60亿欧元的资本支出 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 产量为170万桶/日，与早期指引一致，较去年下降5%，天然气产量稳定，因欧佩克减产和疫情下生产优化投资减少，所有产量下降9% [6] - 第一季度上游EBIT为14亿欧元，较2020年第一季度增加约3亿欧元 [10] - 2021年确认产量为170万桶/日，考虑欧佩克减产3.5万桶/日；第二季度预计产量约160万桶，后续季度逐步反弹 [11] 勘探业务 - 按照基础设施主导战略，在挪威和安哥拉发现1.2亿桶油当量，安哥拉的Cuica发现将在六个月内连接到生产 [7] 全球天然气和液化天然气（LNG）业务 - 第一季度EBIT略为负，较上年下降约2.6亿欧元，主要因欧洲枢纽之间价差极低，交易机会有限 [13] - 若当前情景持续，预计2021年EBIT接近盈亏平衡，可实现约2亿欧元的正自由现金流 [14] 能源转型业务 - 2021年第一季度可再生能源业务EBITDA为2.2亿欧元，同比增长17%；零售可再生能源合并实体EBITDA为6亿欧元，同比增长近70% [17] 下游业务 - 炼油业务本季度利润率为负0.6美元/桶，欧洲零售销售同比下降10%，下游EBIT略为负 [8] - 生物炼油业务需求疲软对利润率施压，Gela新的生物质处理单元已启动，收购了意大利沼气生产领先企业FRI - EL [9] - 化工子公司Versalis自2018年以来取得最佳业绩，预计积极环境在未来季度逐渐减弱，但化学板块结果仍将为正 [18] - 全年下游炼油和营销以及化工业务调整后EBIT预计在4亿欧元左右 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 石油市场需求部分反弹，供应因欧佩克+减产和国家石油产量自然下降更有纪律性 [2] - 化工市场因美国冬季天气导致的行业中断和亚洲需求增加而强劲反弹 [3] - 下游市场受欧洲封锁影响，炼油利润率为负且销量较低 [4] - 天然气市场价格上涨，但意大利新供应源和欧洲及远东需求增加使PSV和TTF价差极低 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于转型之年，在能源转型方面稳步推进，计划评估零售和可再生业务整合后的新实体的最佳工业和财务计划，包括可能的首次公开募股或出售少数股权 [21] - 可再生能源业务通过建立合资企业和收购扩大规模，目标是到2025年可再生能源装机容量达到5吉瓦，2030年达到15吉瓦；零售业务通过拓展国际市场和提供额外服务扩大客户基础，预计未来十年零售天然气和电力客户增长到5000万 [26] - 在勘探方面采用基础设施主导战略，加速新生产推向市场；在生物炼油领域朝着2023年无棕榈油目标前进 [7][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是转型之年，各业务复苏节奏不同，石油和化工业务表现积极，其他部门仍面临疲软环境 [2][3] - 全球天然气和LNG业务未来几个月仍具挑战性，下游业务预计随疫情措施放松逐步复苏 [8][18] - 公司在能源转型方面取得进展，新的零售和可再生业务实体将为客户和投资者创造独特价值，预计EBITDA和运营现金流将大幅增长 [27][29] 其他重要信息 - 2月21日，Damietta工厂成功装载第一艘LNG货物，截至目前共装载九艘，预计全年稳定生产约40艘，有助于维持埃及天然气权益产量 [12] - 本周宣布印度尼西亚Merakas气田投产，预计2021年权益产量约3万桶/日，2022年约5万桶/日，部分天然气将出售给国内市场并支持Bontang LNG设施运营 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Eni gas e luce是全球电力业务还是欧洲业务，以及是否有机会加速勘探项目开发？ - Eni gas e luce主要是为国内客户脱碳的工具，将主要是经合组织（OECD）市场的参与者，但也有机会在其他国家开展业务；公司勘探采用基础设施主导战略，有机会将近期勘探成功转化为加速开发项目以捕捉油价上涨机会 [33][36] 问题2：油价敏感性计算结果与预期差异原因，以及化工工厂开工率和未来各部门价值预期？ - 油价敏感性计算在季度变化较大时不准确，还受一些一次性因素和产量组合变化影响；化工市场需求复苏且供应受限，但公司因内部事件和市场采购挑战，第一季度资产利用率为72%，第二季度将受检修活动影响 [40][46][48] 问题3：拟议交易是否还有后续举措及资金用途，以及如何在新实体保持独立性的同时共享技能？ - 交易有工业、财务和现金流稳定等多方面理由，目前设计资金用途尚早；公司希望保持对新实体的控制，采用少数股权处置方式，随着公司各部门努力，综合折扣将逐步降低 [53][56][57] 问题4：集团和上游业务税率情况及未来建模，可再生能源项目进展，以及与GDP的新合资企业机会和意大利项目许可问题？ - 集团税率略高于预期，主要因RMM和GDP业务表现不佳及未确认意大利部分递延税资产，全年预计回到60% - 65%；上游业务税率为50%较低，受益于不同国家贡献；可再生能源预计年底装机或在建容量超1吉瓦，正通过多个合资企业加强项目储备；政府新政策有望改善可再生能源授权环境 [61][63][65] 问题5：墨西哥新碳氢化合物法对公司项目的风险，以及全球天然气和LNG业务交付利润和交易业务的思考？ - 墨西哥项目进展正常，预计新法律不会影响项目；天然气业务受意大利和欧洲市场价差及长期供应协议重新谈判影响；LNG业务计划与上游活动同步增长，关注贸易利润率 [74][76][77] 问题6：其他新项目的现金流情况，以及生物炼油厂原料价格压力和棕榈油情况？ - 未提供项目层面现金流细节，但整体项目符合预期，在60美元油价下能充分受益；第一季度生物炼油厂棕榈油原料有价格压力，但随着新装置运行，预计全年有显著变化 [82][83][85] 问题7：拟议交易中少数股权交换选项情况，以及上游合资企业目标资产范围？ - 少数股权交换选项旨在创建零售可再生能源冠军，不会与上游企业组合；上游合资企业目标是创建财务独立的大型综合实体，选择有运营协同、财务吸引力和良好治理的地区和资产 [92][93][94] 问题8：可再生能源容量增长中太阳能和风能的投标机会和目标，以及生物燃料业务价值认可和是否采取类似路径？ - 未来将重新平衡太阳能和风能合作组合，目标是到2024年可再生能源发电中风能占40%；先推进国内脱碳模式，生物炼油和移动客户业务有潜力，但会先加强现有模式再考虑其他 [101][102][100] 问题9：上游资产处置和合资企业市场情况，以及Maracas和Damietta LNG生产的合同和结构问题？ - 公司有四年20亿欧元的处置计划，今年预计净效应为负5000万欧元，有多个资产处于招标阶段；Maracas四分之一产量供应国内市场，其余供应Bontang LNG设施，正讨论长期协议；Damietta是收费设施，Eni拥有50%股权，Zohr与Damietta有生产联系，预计全年平均产量约27亿立方英尺/日，第四季度平均超过33亿立方英尺/日 [107][110][113] 问题10：Zohr天然气价格实现的滞后效应，以及PSV和TTF价差缩小的结构性问题和合同重新谈判情况？ - Zohr天然气价格公式有滞后效应，将在年底和明年初体现60美元/桶油价的全部好处；PSV和TTF价差未来可能达到新平衡，约10 - 12欧元/千公里，公司已开始与供应商重新谈判合同 [117][118][119] 问题11：可再生能源中房地产的情况，以及全年炼油和营销化工业务EBIT的确认？ - 可再生能源涉及工业场地和公共管理部门控制的未使用区域，意大利在许可和场地可用性方面有优势；全年炼油和营销化工业务EBIT预计在4亿欧元左右，包括炼油利润率改善和化工业务收益 [125][126][123] 问题12：沼气市场规模和是否适合能源转型业务，以及7月价格审查和股票回购计划情况？ - 收购FRI - EL使公司有大量沼气转化项目管道，计划最终仅向服务站供应沼气，预计几年内达到约50万立方米/年；股票回购计划与油价挂钩，7月确定油价参考，目前市场情况良好，公司有信心 [130][131][132]