财务数据和关键指标变化 - 2020年有机自由现金流为15亿欧元，较原预算35亿欧元减少20亿欧元，主要因市场环境变差减少30亿欧元，公司采取措施产生积极影响10亿欧元 [11] - 预计在布伦特原油45美元/桶情景下，运营现金流73亿欧元，较原预算115亿欧元减少，主要因情景影响、疫情冲击和产量调整，成本节约和业绩提升部分缓解了下降幅度 [15] - 第一季度运营现金流20亿欧元，较去年减少，主要因油气价格下降，但满足资本支出需求 [21] - 第一季度上游息税前利润10亿欧元，受油气价格下跌影响减少11亿欧元 [21] - 预计2020年现金税率从2019年的33%降至25%，E&P税率因油价降低预计全年维持在100%左右 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 第一季度产量177万桶/日，同比下降4%，受天然气需求下降、合同触发因素和利比亚不可抗力影响，挪威产量增加未能完全抵消下降 [18] - 2020年资本支出削减23亿欧元，约占原计划的30%，超80%的削减来自上游，主要影响新开发项目和生产优化项目 [6] - 预计2020年生产成本控制在每桶6美元以下，产量在175 - 180万桶油当量/日（未考虑OPEC减产） [9] 中游和下游业务 - 炼油与营销业务受疫情影响，运输燃料消费在疫情最严重时收缩达80%，预计全年利用率约80% [12] - 营销业务预计2020年息税前利润在3亿欧元左右 [13] - 天然气与电力业务预计息税前利润约4亿欧元，近三分之二来自零售业务 [13] - Versalis预计亏损较去年减少约三分之二 [13] - 中游和下游业务预计息税前利润超6亿欧元，略好于去年，排除疫情影响将超过原预算13亿欧元 [14] 可再生能源业务 - 3月在哈萨克斯坦启动50兆瓦风电场，完成收购美国Falck投资组合49%股权，权益产能57兆瓦 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度布伦特原油平均价格较去年同期下跌，公司原油平均售价较布伦特原油贴水从去年第一季度的2.6%扩大至5% [41] - 全球LNG市场基本面疲软，第一季度LNG供应量较去年同期增加1500万吨，疫情导致需求下降，市场更加疲软 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将人员安全置于战略核心，采取措施降低成本、削减资本支出，以应对疫情和油价下跌挑战 [4] - 充分利用资产组合灵活性，削减资本支出，优化成本，提高运营效率，保持资产完整性和业务连续性 [5] - 长期来看，加速能源转型，发展绿色、蓝色和生物能源产品，与传统业务形成平衡 [69] - 认为低成本资源和各业务的灵活性是独特竞争优势，有助于在市场低迷时保持资产负债表稳健 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临疫情和油价暴跌的前所未有的挑战，但比2014年上一次低迷时更强大，过去六年已转型为更精简高效的组织 [2] - 假设封锁持续至5月底，随后需求逐渐恢复，预计2021年初恢复正常 [3] - 认为市场情况非常不稳定，需观察5 - 7月疫情和油价发展，7月再评估股息政策 [29][30] - 预计第二季度下游消费和生产有望改善，中国和东亚市场需求已开始回升，欧洲市场也在好转 [87][88][89] - OPEC+减产计划的实施将对油价产生积极影响，有助于市场复苏 [90] 其他重要信息 - 公司在全球范围内采取安全措施保护员工和周边人员，为当地利益相关者提供帮助，并将超级计算机HPC5用于新冠病毒研究 [16] - 勘探业务取得成功，在安哥拉、墨西哥和阿联酋等地有新发现 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在布伦特原油35美元/桶的价格水平下，如何维持股息分配？第二季度汽油、柴油和喷气燃料的情况如何，运营改善能否抵消需求疲软？ - 目前讨论股息分配时机不成熟，需观察未来几个月疫情和油价发展，7月再做评估；炼油业务表现良好，生物炼油厂贡献积极，物流和库存成本优化有进一步提升空间，预计5月交通和消费情况将改善，汽油消费有望恢复 [29][30][32] 问题2: 资本支出和运营支出削减中，多少是周期性的，多少在市场复苏后仍会持续？业务中哪些地方的实际售价与布伦特原油价格出现明显偏离？ - 公司过去六年注重成本弹性和短周期项目开发，以适应价格波动；原油价格波动大，公司利用价格差异为炼油系统采购原油，并最大化利用权益产量；第一季度公司原油平均售价较布伦特原油贴水5%，较去年同期扩大 [37][38][41] 问题3: 如果油价持续低迷，哪些领域可采取更果断的成本削减措施？哪些项目暂停，哪些仍在推进？ - 资本支出削减主要分配在生产优化和长期项目上，主要暂停项目包括安哥拉、印度尼西亚、伊拉克等地的项目；还可进一步优化运营成本，公司将持续进行成本优化工作 [47][48][50] 问题4: 2020年剩余时间的税率指引是多少？ - 预计全年E&P税率因油价降低将维持在100%左右，现金税率将从2019年的33%降至25% [53][54] 问题5: 请提供营运资金的指引，以及供应链是否存在影响运营的重大问题？全球天然气业务中，利比亚不可抗力对产量的影响，印尼和埃及的情况，以及LNG现货占比是否高于2019年？ - 预计全年营运资金现金吸收在1 - 3亿欧元之间，平均约2亿欧元，主要因客户违约风险增加；供应链方面，疫情主要影响需要国际支持和动员的活动，公司采取措施维持生产水平；全球天然气市场基本面疲软，公司LNG现货价格暴露有限，中国需求已开始回升 [60][63][65] 问题6: 当前危机是否会改变公司能源转型战略？公司应对疫情的哪些举措效果最显著？ - 长期来看，危机将加速能源转型战略，公司将继续推进绿色、蓝色和生物能源产品发展；公司在意大利和国外为医院提供呼吸设备、增设病床等帮助，在各子公司与当地卫生部门合作提供防护设备 [69][71][72] 问题7: 在55亿欧元的资本支出中，2020年绝对最低维护资本支出是多少？175 - 180万桶/日的产量指引是否考虑OPEC减产，是否有国家联系公司进行减产，4万桶/日的应急产量是用于OPEC减产还是运营程序？ - 最低维护资本支出约20亿欧元/年；目前尚未收到OPEC国家的减产要求，4万桶/日的应急产量考虑了OPEC减产的可能性 [76][77] 问题8: 附属公司ADNOC和Vår Energi在第一季度的利润或股息贡献是多少，全年预期如何？公司在当前环境下可容忍的最高杠杆率是多少？ - Vår Energi第一季度已分配1.5亿欧元股息，后续分配需根据情况在6 - 7月决定；ADNOC炼油厂已完成检修，准备供应远东市场，第二季度预计开工率60%，下半年满负荷运行；公司今年尽量将杠杆率控制在0.4以下，7月将根据更多信息提供更准确的指引 [80][81][82] 问题9: 第二季度业绩的影响因素有哪些？ - 下游零售和营销业务有复苏迹象，预计第二季度消费和生产将改善；公司5 - 6月的产量已提前销售；中国和东亚市场需求回升，欧洲市场也在好转；OPEC+减产计划的实施将对油价产生积极影响，但需观察疫情和减产计划的实施情况 [87][88][90] 问题10: 利比亚和埃及产量低于产能的原因是什么，分别低于理论产能多少？ - 利比亚因港口封锁和阀门非法关闭导致产量下降，预计6月底恢复正常，可恢复3 - 4万桶/日的产量；埃及因疫情导致天然气需求下降，预计下半年随着气温升高需求将回升 [93][94] 问题11: 股息决策是否取决于下个月封锁措施的结束？如果三个月后情况没有改变，是否会削减股息以保护杠杆率和未来资本支出？公司和董事会是否有一个不会跨越的杠杆率红线？ - 股息决策将综合考虑2020 - 2021年的整体情况，包括价格和市场复苏情况；公司今年尽量将杠杆率控制在0.4以下，7月将根据更多信息提供更准确的指引 [97][98][99] 问题12: 炼油与营销业务全年3亿欧元的盈利指引背后的假设是什么？埃及对2020年生产预算的贡献是多少？ - 盈利指引基于效率提升计划、Gela生物炼油厂的良好表现、营销优化以及成本削减和炼油厂维护优化等因素；埃及2020年平均日产量约30万桶油当量 [106][107] 问题13: 在2021年油价回升至55美元/桶的情景下，为何仍要进一步削减资本支出？该投资水平能否维持产量持平？ - 削减资本支出是为了优先恢复2020年的损失，增加现金生成，预计现金中性油价将降至50 - 52美元/桶，维持产量与2020年预期水平相同 [108][109]