财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额为3.38亿美元，较第三季度环比增长18% [19] - 2020年全年每股收益为1.62美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6.59亿美元，自由现金流为5.28亿美元 [21] - 2020年第四季度净利润为1.25亿美元，较第三季度增长33%；摊薄后每股收益为0.47美元，较第三季度增长34% [21] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.76亿美元，自由现金流为1.42亿美元，均较第三季度增长15% [21] - 2020年资本配置包括偿还4亿美元债务、支付3100万美元股息和3000万美元股票回购 [22] - 2020年公司债务减少4亿美元，12月发行了5亿美元、利率4.625%、2028年到期的优先担保票据 [23] - 2020年底公司总流动性约为3.92亿美元，其中现金1.45亿美元，循环信贷额度下可用资金2.46亿美元 [24] - 预计2021年资本支出在5500万 - 6500万美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度石墨电极产量为3.6万吨，发货量为3.7万吨 [19] - 2020年第四季度长期协议（LTA）发货量为3.1万吨，全年LTA发货量为11.3万吨 [20] - 2020年第四季度非LTA销售的电极数量为6000吨，全年非LTA销售量为2.2万吨 [20] - 2020年第四季度石墨电极LTA销售均价约为每吨9600美元，非LTA销售均价约为每吨4900美元 [16] - 预计2021年LTA销售 volumes 在9.8万 - 10.8万吨之间，2022年在9.5万 - 10.5万吨之间，2023 - 2024年在3.5万 - 4.5万吨之间 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，全球除中国外的钢铁产量从第三季度的1.91亿吨提高到2.11亿吨，钢铁制造利用率从第三季度的60%多提高到72% [13] - 美国热轧卷价格目前约为每吨1160 - 1180美元，第四季度涨幅超过75%；黑海方坯价格约为每吨540 - 560美元，第四季度涨幅超过30% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球最大的超高功率石墨电极生产商之一，拥有低成本结构和对关键原材料石油针状焦的垂直整合优势 [27][28] - 公司将继续专注于提供优质服务和解决方案，满足客户需求 [17] - 2021年公司将继续专注于资产投资、维持资产质量和投资高回报项目，预计资本支出在5500万 - 6500万美元之间 [25][34][35] - 公司将继续致力于减少债务，维持资产负债表的灵活性，目标杠杆率不超过2 - 2.5倍，目前为2.2倍 [25][35][40] - 公司将继续为客户提供长期、短期和现货等多种业务合作方式，并探索与客户进行一定程度的指数化合作 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着全球钢铁市场的复苏，预计2021年晚些时候钢铁行业的强劲态势将对石墨电极市场产生积极影响 [13][14] - 公司认为随着价格影响在年内逐步显现，2021年石墨电极和针状焦价格将开始上涨 [30] - 公司对2021年现货订单业务持谨慎乐观态度，预计与2020年相比将有显著增长 [32] - 公司预计2021年业务将逐季稳步改善 [46] 其他重要信息 - 2020年公司全年总可记录伤害率为0.51，较2019年下降46%，延续了过去三年的改善趋势 [6] - 2020年第四季度公司准时交货率为97% [9] - 公司参与ESG指导委员会，监督可持续发展战略，包括员工健康与安全、社区关系、材料采购与效率、能源管理等多个方面 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供电极和针状焦的现货价格更新，以及钢铁价格和利用率的改善是否已传导至针状焦和电极方面？ - 公司认为随着进入第一季度，价格已触底，销量开始回升，预计2021年价格改善的影响将逐步显现；针状焦价格也将随时间上涨 [30] 问题2: 过去提到行业电极库存有几个月，目前客户的库存情况如何？ - 由于市场变化时客户会先消化库存再下新订单，目前库存已大幅减少，接近正常水平，预计本季度末完成库存调整 [31] 问题3: 已公布未来几年LTA销售 volumes 预期，那么现货和商户 volumes 预计如何发展，2022年能否回到2018年的现货销售水平？ - 公司对现货订单业务持乐观态度，但目前无法预测2022年情况；预计2021年现货业务量将比2020年有显著增加 [32] 问题4: 2021年现金使用方面，是否更有能力向股东返还资本，目前现金使用的优先顺序如何？ - 公司首先会对业务进行适当投资，维持高质量资产，投资高回报项目，预计资本支出在5500万 - 6500万美元之间；其次会继续关注资产负债表的强度，优先减少债务；同时，分红和股票回购仍会是可选项 [34][35][36] 问题5: 资本分配政策方面，是否有最优资本结构水平，例如净债务与EBITDA的比率，达到何种水平会将更多现金分配给股东？ - 公司管理层和董事会一直在讨论目标债务水平，目标杠杆率不超过2 - 2.5倍，目前为2.2倍；公司对低于该水平的运营也感到舒适；具体债务持有量将取决于未来的长期合同和业务条件；公司会继续评估何时将更多现金返还给股东 [40][41][43] 问题6: 基于基本的现金生成率计算，如果公司转向类似2019年的50 - 50资本分配，在正常化EBITDA为5亿美元的情况下，杠杆率将低于1.5倍，这个正常化EBITDA假设是否过高？ - 公司认为该假设合理，公司可以将杠杆率降至2倍以下并感到舒适；公司会继续在管理层和董事会层面进行讨论，并在适当的时候做出向股东返还更多现金的转变 [43] 问题7: 第一季度已过去五周，能否提供第一季度的 volume 预期？ - 第四季度末LTA业务有所改善，进入新的一年，预计现货业务会增加；第一季度通常是调整期，预计不会较第四季度有大幅增长，但后续季度将逐季增长 [45][46] 问题8: 公司优先考虑对业务进行再投资，目前资本支出相对较低，且圣玛丽斯工厂有过剩产能，未来是否有资本项目会大幅提高资本支出，例如超过1亿美元？ - 目前的资本支出水平是可持续的，公司目前没有计划将资本支出提高到超过1亿美元；但如果有机会出现，公司会保持灵活性 [49] 问题9: 从哲学角度看，到2022年原五年期合同开始到期时，公司是否希望再次签订长期合同，客户是否也有此意愿，还是仅仅取决于价格因素？ - 公司会继续为客户提供长期合同的选择，认为这是一种有效的工具；公司会在2022年获得更多相关信息；公司认为提供多种业务合作方式是其优势，长期合同类似于套期保值，对客户有一定价值 [51][52]