财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额为2.807亿美元，较第二季度环比增长超2%，较2019年第三季度下降32% [15] - 2020年第三季度净收入为9400万美元，摊薄后每股收益为0.35美元，年初至今摊薄后每股收益为1.15美元 [16] - 2020年第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.53亿美元，自由现金流为1.23亿美元，年初至今自由现金流为3.86亿美元 [16] - 第三季度产能利用率为67%，产量为3.2万公吨，年初至今总产量为9.8万公吨 [15] - 第三季度长期协议（LTA）交付量为2.7万公吨，年初至今LTA交付量为8.2万公吨 [15] - 第三季度减少债务约1.5亿美元，10月额外减少6000万美元，截至10月2020年债务减少3.13亿美元 [18] - 预计全年资本支出约3500万美元，同比减少近50% [18] - 第三季度末总流动性约4.06亿美元，包括1.59亿美元现金和2.47亿美元循环信贷额度 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石墨电极业务方面，第三季度非LTA销售平均价格略升至每吨5700美元，但预计当季石墨电极现货价格总体呈下降趋势 [11] - 预计2020年LTA销售 volumes将高于1万 - 1.15万公吨预期范围的中点；2021年LTA销售 volumes预计在9800 - 1.08万公吨；2022年预计在9500 - 1.05万公吨；2023 - 2024年预计在3500 - 4500公吨 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球除中国外钢铁产量从第二季度的1.67亿吨提高到1.87亿吨；中国预计2020年钢铁产量将超过10亿吨 [10] - 第三季度全球除中国外钢铁制造利用率从第二季度的约57%提高到略超60%，美国目前利用率略超70% [10][11] - 第三季度钢铁价格上涨，美国热轧卷板价格约每吨700美元，北欧热轧卷板价格为每公吨513欧元（约合593 - 600美元），黑海方坯价格为每公吨412美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续积极应对新冠疫情，高管领导的疫情应对团队每周开会三次，调整安全工作手册，确保员工和客户安全，第三季度按时交货率达98% [7] - 9月发布首份可持续发展报告，致力于推进环境、社会和治理（ESG）工作，关注环保举措，电弧炉炼钢碳排放比传统高炉炼钢低75% [8] - 商业团队努力与客户协商LTA修改方案，为客户提供短期缓解措施，以换取未来更多合同承诺，预计未来几个月完成更多协商 [12] - 公司将继续使用大部分自由现金流偿还债务，维持资产负债表灵活性 [19] - 电弧炉炼钢设施具有制造灵活性，能快速、低成本地闲置和重启运营，这将推动电弧炉行业长期增长，增加对高质量石墨电极的需求 [20] - 公司是全球最大的电极制造商之一，拥有低成本结构和关键原材料石油针状焦的垂直整合优势，全球布局提供运营灵活性，资产负债表和现金流生成能力使其能应对行业周期 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球钢铁行业从第二季度开始逐步改善，但各地区复苏速度不同，预计客户石墨电极去库存工作将持续到2020年底，随着电弧炉钢铁行业复苏，石墨电极需求将逐步改善 [10][11] - 尽管行业滞后于钢铁市场变化，但随着钢铁市场持续向好，预计新的一年石墨电极需求将得到拉动 [36][37][38] - 电弧炉炼钢行业长期将增长，综合钢铁生产将下降，待疫情结束后，需评估石墨电极产能与电弧炉增长模式的匹配情况 [42][43] 其他重要信息 - 截至第三季度末，公司年初至今总可记录伤害率为0.57，较2019年下降40% [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的LTA指导数据看似总量与公司最初设定的基线水平相差不大，但部分吨数已永久减少，这是否是LTA重新谈判过程中在合同后期增加吨数以维护公司净资产价值（NAV）的策略？ - 这是为与面临困难的客户达成双赢安排，公司在短期内提供帮助，以换取未来几年的回报，既解决了客户的短期挑战，也为股东保留了价值 [25] 问题2: 上述安排对LTA业务量是有增益还是只是将2021年的LTA业务量推迟到2023年？ - 该安排对LTA业务量有增益；此前部分固定份额合同的业务量有上下5000吨的波动，之前披露时取中点，此次披露更保守地取了低端值，调整后整体业务量比之前略高 [26][27] 问题3: 第三季度现货价格下降，但非LTA销售价格提高，能否提供市场价格范围，以及当前针状焦价格下现货销售是否盈利？ - 目前石墨电极现货价格较第二季度下降，且全球不同地区价格差异增大，难以给出平均价格；可参考公开的针状焦进出口数据，其价格范围从低至1300美元到多数在1800美元左右，结合电极的增量成本可大致估算电极成本 [28][29][30] 问题4: 未来12个月美国有800 - 900万吨新电弧炉产能上线，这是否会影响针状焦价格，公司是否与这些新产能有业务往来？ - 新产能上线将有助于改善需求状况，但市场反应会滞后；美国钢铁市场有积极迹象，但尚未恢复到疫情前水平，整体钢铁相关关键指标向好，对石墨电极行业需求有积极影响 [32][33] 问题5: 钢铁市场改善，但针状焦和电极现货价格下降，原因是什么，能否谈谈针状焦和电极的供应与库存情况？ - 行业变化滞后于钢铁市场，且此前预计的去库存工作因疫情中断，目前仍在继续，预计将持续到年底；针状焦和电极因疫情存在库存积压情况；随着钢铁市场持续向好，预计新的一年石墨电极需求将得到拉动 [36][37][39] 问题6: 年初预计去库存需要三个季度，受疫情影响是否延长，公司如何看待自身剩余产能的利用，是否考虑永久关闭部分产能，从供需角度看行业是否会有关闭情况？ - 年初预计去库存到第三季度结束，并非三个季度时长；目前判断产能利用情况还为时尚早，电弧炉行业长期将增长，待疫情结束后，需评估石墨电极产能与电弧炉增长模式的匹配情况，再做决策 [41][42][43] 问题7: 考虑当前业务动态，公司现金使用优先级如何？ - 短期内，公司预计继续使用大部分现金流偿还债务，以保持资产负债表实力；同时会持续评估所有选项，公司有5900万美元的股票回购计划，这仍是一个可考虑的选项 [45] 问题8: 现货针状焦价格是否约为每吨1800美元，与几个月前相比是否大幅下降？ - 参考公开的进出口数据，部分交易低至1300美元，多数在1800美元左右；与四五个月前的2000 - 2500美元相比，价格有所下降 [48][49] 问题9: 如何评估当前来自中国的竞争，对中国石墨电极生产能力的看法是否有变化？ - 中国有少数较大供应商正在进入超高功率（UHP）电极领域，生产二级水平的电极，但尚未达到公司和日本企业的标准；中国很多小型企业主要服务国内市场，其电弧炉应用需求相对较低；中国政府目标是到2025年电弧炉钢产量占比达20%，即2亿吨，届时将需要庞大的石墨电极行业来支撑，目前该领域情况尚不明朗，公司将继续深入了解 [52][53][55]