财务数据和关键指标变化 - 2018年全年总销售额为720万美元，2017年为380万美元；第四季度总销售额为240万美元，2017年第四季度为120万美元 [13][29] - 2018年净销售额为610万美元，较上一年增长135%；第四季度净销售额为190万美元，较上一年增长143% [29] - 2018年全年销售58746箱产品，其中自有品牌产品37262箱，自有品牌产品较上一年增长90%，自有品牌产品第四季度增长135%；自有品牌产品平均每箱售价全年约为149美元，第四季度为152美元 [30][35] - 2018年自有品牌产品批发收入全年增长约124%，第四季度增长227%；零售和特殊活动业务收入为120万美元，较上一年下降20% [33][34] - 2018年代工或贴牌业务收入为160万美元，较2017年增长超400% [35] - 2018年毛利润为230万美元，2017年为97.7万美元；毛利率为38%，2017年为37%；第四季度整体毛利率低于前三个季度 [36] - 2018年广告促销销售费用为430万美元，较去年的220万美元增长约98%；G&A费用为620万美元，较去年增长77% [38][40] - 2018年净亏损为910万美元，即每股亏损1.49美元，2017年净亏损为520万美元，即每股亏损1.42美元；调整后的EBITDA亏损约为560万美元，2017年亏损为340万美元 [40][41] - 2018年底现金约为1060万美元，库存略超1100万美元；营运资金状况良好，营运资金约为2100万美元 [41] - 假设2018年全年拥有Craft，合并后总收入为1320万美元，净亏损为860万美元，调整后的EBITDA亏损降至430万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 自有品牌产品业务 - 2018年Redneck Riviera威士忌总出货量为14684个九升装案例，东南部地区贡献41%，西南部地区贡献28%，中西部地区贡献16%，其余地区合计贡献15%；第四季度占2018年总销量的44%，前10个州占总销量的68% [22][23] - 2018年Redneck Riviera 750包装占总销量的72%，750增值包装占20%，375占5%，50毫升占2%；增值包装在18个州分销，受到批发商和零售商的好评 [23][24] - 2019年Redneck包装组合将略有变化，包括2月中旬推出的Granny Rich reserve高级混合威士忌、正在发货的Redneck Riviera 175s以及预计6月推出的12盎司罐装即饮品牌 [25] - 2018年底Redneck分销点总数为7662个，其中店内配送863个，店外配送6799个，73%的总分销在下半年完成；2019年Redneck将在5月底前新增2150个强制分销点 [25][26] - 2018年Redneck获得沃尔玛的认可，获得超过850个强制位置；进入全国杂货店领域，包括Albertsons、Kroger等，进入时间不到10个月，且进入所有门店和集群 [27] 代工或贴牌业务 - 2018年代工或贴牌业务受益于罐装项目的增加以及全年烈酒的销售，收入达到160万美元，较2017年增长超400% [35] 零售和特殊活动业务 - 2018年零售和特殊活动业务收入约为120万美元，较上一年下降20%，占整体业务的近17%；公司减少了某些无利可图的活动，并关闭了一家表现不佳的零售门店，同时在波特兰西北部开设了一家新的零售门店 [34] 各个市场数据和关键指标变化 烈酒市场 - 公司的烈酒在多个世界大型和著名的烈酒比赛中获奖，如去年黑麦威士忌获得双金奖，击败150种其他黑麦威士忌；本月美国黑麦威士忌在柏林烈酒比赛中获得双金奖，公司被评为美国威士忌酿酒厂年度大奖；Hue - Hue冷酿咖啡烈酒连续第二年被美国蒸馏酒协会评为朗姆酒类别最佳 [15] RTD市场 - 低酒精RTD饮料预计到2021年将是表现最好的行业之一，行业来源显示复合年增长率为8.2%，受生活方式和酒精消费习惯变化以及罐装便携性的推动 [49] CBD市场 - 据《大麻商业杂志》报道，未来两年CBD市场至关重要，预计到2020年将增长700%，达到6.25亿美元 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司采用三管齐下的战略，一是在俄勒冈州建立现金牛业务，通过俄勒冈州的销售业务和代工业务产生现金流，并将俄勒冈州作为产品推向全国的试验场；二是作为该领域唯一的上市公司，利用自身优势进行收购；三是与Sandstrom Partners合作打造品牌工厂 [9][10][11] - 公司计划有机增长和收购增长各占50% [12] 发展方向 - 加速Redneck Riviera威士忌在连锁店的推广 [58] - 大力拓展俄勒冈州的CBD业务，待FDA全国批准后与全国分销商展开讨论 [58] - 强调其他RTD产品，如Portland Mule，并投入大量资源，将其作为全国推广产品的前奏 [58] - 进一步整合代工和烈酒生产业务到Craft Canning的控制之下，提高效率和设备利用率 [58] - 继续进行新产品开发，主要集中在品牌线扩展，如将Burnside扩展到北加州 [59] 行业竞争 - 公司在代工业务方面，认为自己在太平洋西北地区是领先者之一，Craft Canning的加入提升了公司的生产能力和效率 [17] - 在烈酒市场，公司通过获奖产品和与优秀的品牌合作伙伴合作，提高产品在货架上的辨识度和市场竞争力 [14][16] - 在RTD市场，公司推出的Portland Mule已获得市场快速认可，计划推出全国性的RTD产品 [49][51] - 在CBD市场，公司利用自身在俄勒冈州的优势，先在州内进行产品测试和推广，待FDA建立明确的州际销售规则后，寻求全国性的市场份额 [55][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2018年的业绩感到满意，认为公司在产品开发、生产、销售和营销等方面取得了显著进展，尤其是Redneck Riviera威士忌的推出和Craft Canning的收购 [9][13][18] - 对2019年充满期待，认为公司在各个业务领域都有良好的发展机会，如RTD产品、CBD产品等，同时公司的财务状况良好，有能力支持业务的增长 [12][44][58] - 强调公司将继续执行既定战略，注重产品质量和品牌建设，加强与合作伙伴的关系，以实现长期的可持续发展 [9][11][21] 其他重要信息 - 公司感谢2018年12月底参与融资的股东，此次融资使公司能够完成Craft的收购，并为2019年的发展提供了资金支持 [8] - 公司与Sandstrom Partners合作开发了多个品牌，这些品牌正在筹备推出 [12] - 公司的葡萄酒罐装业务也表现出色，通过代工业务，公司发现了一些有潜力的葡萄酒生产商，可能成为收购目标 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非Redneck或更针对俄勒冈州的产品组合增长的驱动因素是什么，以及Redneck的分销战略和推广节奏如何？ - 公司在俄勒冈州的品牌去年实现了60%的增长，今年将继续进行品牌活动，并首次大力投入销售和营销；伏特加将在5月或6月进行重新品牌化，有望提升销量；公司正在利用黑麦威士忌获得双金奖的优势，开展大规模的营销活动 [63][64] 问题2: 能否将Redneck的8000个分销点进行分类，并讨论剩余时间内分销增长的主要来源？ - 店内业务占总分销的约15%；店外业务中，公司业务的分销占比约为30%，但销量贡献将达到50% - 55%；公司正在增加加州的分销点，除沃尔玛外，其他门店的重置将在4月底完成，沃尔玛将在5月开始，5月27日完成 [66][67] 问题3: 公司的并购战略如何，关注哪些方面的收购？ - 公司采取谨慎的并购策略，寻找能够与现有业务结构或销售团队相契合的简单附加型收购机会，以获得EBITDA；也考虑国际或在线领域的收购，但要求与现有平台具有协同效应 [68][69] 问题4: Craft收购在第一季度的营收情况如何，以及新增的大量分销点的情况和沃尔玛的授权与强制位置对销售速度和销量的影响？ - 公司暂不提供Craft第一季度的营收预测，但Craft的业务具有季节性，第二和第三季度通常较强；公司对Craft在第一季度的表现感到满意，且Craft今年将增加约60%的产能 [72][73] - 沃尔玛的强制位置意味着无需逐个门店争取上架，由总部统一安排，销售业绩将呈指数级增长；公司直接进入杂货店领域，预计6 - 7月将看到销售成果 [77][78][80] 问题5: 何时能在全国范围内看到Barrel Hitch和Hue - Hue等重新品牌化的产品？ - Burnside将继续积累声誉，然后向加州北部扩展；Hue - Hue在南佛罗里达表现良好，公司将努力将其推向纽约等市场；公司将谨慎选择推向全国的产品，目前销售团队将专注于Redneck的新产品 [82][83][84] 问题6: Redneck计划推出的RTD产品与威士忌产品的利润率差异如何？ - 公司在推出新产品时，目标是达到或超过现有产品的利润率，预计Redneck Riviera计划推出的RTD产品也将如此 [88] 问题7: 每箱销量下降的原因，每加仑税收上升的情况，以及CBD提取物是分离物还是油？ - 每箱平均价格下降是由于产品组合的变化，Redneck Riviera威士忌和伏特加的增长导致平均每箱价格较低；2018年联邦消费税下降，但被更高的客户激励计划抵消；公司目前用于混合产品的CBD提取物是分离物 [91][92] 问题8: 公司在Costco推广Redneck的进展如何？ - 公司在Costco有七个门店，整体交易交付情况良好，在部分门店表现出色；Redneck在Costco的目标是成为全国永久性产品，公司将在本季度末评估，第四季度制定全国推广计划，并在2020年进一步发展该品牌 [94][95] 问题9: 公司目前的产能能够增加多少业务，新推出的1.75升瓶装产品的生产情况如何？ - 在增加Craft的产能后，公司评估在不增加额外设备的情况下，每年可生产约50万箱瓶装产品和超过260万箱罐装产品；Craft的移动罐装单元还有约2500万罐的产能；公司有足够的生产能力和库存来满足1.75升瓶装产品的生产需求 [97][98][100] 问题10: 购买的桶的价格上涨情况如何，今年利润率是否会提高？ - 公司在2018年开始采购较年轻的产品并在资产负债表上进行陈酿，降低了未来的成本；第四季度利润率受到销售部分不需要的库存、消耗高成本库存和增加生产面积但利用率较低的影响，预计2019年利润率将提高，第一季度利用率将从约20%提高到70%以上 [103][104][107]