财务数据和关键指标变化 - 第二季度布伦特原油价格较2019年末下降38%，4月价格降至最低，降幅达71%；上半年原油篮子价格降至每桶29.8美元，而2019年同期为每桶59.8美元 [10][11] - 第二季度公司产量为每天67.7万桶油当量，处于第一季度公布范围的高端；与2019年同期相比，收入下降54% [13] - 本季度公司EBITDA达2万亿哥伦比亚比索，净收入为250亿哥伦比亚比索 [14] - 上半年公司产量为每天70.6万桶油当量；共完成148口井的钻探，而2019年上半年为311口 [16][17] - EBITDA利润率为31%，每桶EBITDA为15.3美元；与2019年上半年相比，产量仅下降3% [26] - 现金盈亏平衡点降至每桶19.9美元，总债务与EBITDA比率增至2.4倍；资本支出与2019年上半年持平，68%的投资分配给勘探与生产（E&P）板块的增长项目 [27] - 2020年上半年净收入较2019年下降，主要受油价下跌影响5.95万亿哥伦比亚比索，以及库存波动和运营费用增加影响3万亿哥伦比亚比索，不过部分被成本降低所抵消 [28] - 财务费用增加490亿哥伦比亚比索，2020年税收准备金比2019年减少3.1万亿哥伦比亚比索；减值和非经常性事件前收入达800亿哥伦比亚比索 [29] - 2020年上半年非经常性事件产生积极影响1万亿哥伦比亚比索；扣除第一季度确认的长期资产减值后，2020年上半年净收入为1580亿哥伦比亚比索 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探业务 - 上半年完成7口井的钻探，其中Gato do Mato - 4井成功完成；7月Hocol宣布在哥伦比亚大西洋省的Merecumbé - 1井发现天然气 [15] - 6月12日，巴西矿业部和国家石油局正式批准公司在Gato do Mato发现中拥有30%的权益 [16] 生产业务 - 上半年产量为每天70.6万桶油当量；目前生产在每桶低于30美元的价格下仍保持盈利 [16][18] - 本季度为终端用户提供了1608亿哥伦比亚比索的财务救济，并迅速响应以满足国家能源需求，为热力发电部门供应能源 [18] 中游业务 - 原油和精炼产品运输量下降，反映了当地产量降低的影响；中游公司提供商业救济，如折扣和长达六个月的运输关税融资，并在某些情况下放宽了船运或付款合同的数量要求 [19] 下游业务 - 结果受国内外主要产品需求收缩的影响；炼油厂调整运营方案，如调整吞吐量和重新安排维护计划，以确保运营的完整性和可靠性 [20] - 第一季度炼油厂联合吞吐量为每天25.5万桶，上半年为每天30万桶，自4月运营低谷以来呈增长趋势 [21] - 本季度炼油毛利达到每桶6.2美元，自5月中旬以来需求和利润率逐渐恢复 [22] - 石化业务方面，Esenttia继续提供出色的财务和运营业绩，并在疫情期间通过与集团和国家塑料行业的公司合作，提供防护设备 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 当地汽油、柴油和喷气燃料等主要产品需求在4月和5月急剧下降，6月以来随着封锁限制的放宽逐渐恢复 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新评估业务计划，加强资本纪律、现金保护和成本效率支柱，注重盈利项目和债务管理 [32] - 维持保护生产和储备的战略承诺，包括勘探活动、现有油田增产、非常规油藏综合研究试点项目开发以及国际战略投资 [33] - 重申向能源转型迈进的承诺，增加天然气份额和可再生能源在能源矩阵中的占比，得到社会和环境投资以及技术等基本推动因素的支持 [34] 上游业务 - 计划在高重要性盆地钻探超过30口井，主要在哥伦比亚；继续评估和开发哥伦比亚加勒比海的海上天然气发现，预计2020 - 2022年投资约1.8亿美元 [35] - 利用现有油田增产来提高采收率项目；78%的投资将分配给哥伦比亚，其余22%用于国际业务的定位和发展，主要在巴西和美国 [36] - 维持对天然气的投资承诺，约7.8亿美元，潜在上行空间为8.7亿美元，以满足新需求、参与新领域并实现全能源链整合 [40] - 利用价格竞争力，提高效率，多元化并加速天然气和液化石油气（LPG）的上市时间；重点发展加勒比海海上天然气发现、Piedemonte天然气趋势以及其他陆上天然气资源 [41] - 继续推进短周期资产的成熟；预计政府将发布环境、民用和合同法规，以完善非常规油藏综合研究试点项目的监管框架，并投资约1270万美元与埃克森美孚合作开展相关试点项目 [42][43] - 由于价格回升，与合作伙伴Oxy决定在2020年下半年增加在德克萨斯州二叠纪盆地的运营，开始额外钻探22口井，预计到2020年底公司平均净产量将达到每天5500桶油当量 [44][45] 中游业务 - 努力确保基础设施的完整性和可靠性，同时保证重质原油运输的物流灵活性和效率；投资7.8 - 8.3亿美元用于维护、岩土工程、油罐完整性和精炼产品的运营储存；预计未来几年运输量将保持在每天100 - 102.5万桶的稳定范围内 [46] 下游业务 - 分配12 - 13亿美元以确保运营的可靠性和可持续性，同时为该板块创造更大价值；总炼油吞吐量将在每天30 - 38万桶的范围内 [47] - 维持投资以连接卡塔赫纳炼油厂的原油装置，但由于疫情实施的新运营协议，将首次运营和生产推迟至2022年；致力于为国家提供更清洁的燃料，到2021年将柴油硫含量保持在10 - 15 ppm，汽油硫含量最高为50 ppm [48] 投资计划 - 计划期间的有机投资将在110 - 130亿美元之间，其中2020年将执行30 - 34亿美元；大部分投资将流向E&P板块；80%的投资将在哥伦比亚，20%主要在巴西和美国 [49] 现金情况 - 到2022年将专注于产生超过110亿美元的运营收入；计划中纳入了45亿美元的增量债务；2020年总债务与EBITDA比率将接近3.5倍，到2022年将降至2.5倍 [50] 成本节约 - 2020年已实现超过3.5万亿哥伦比亚比索的节约；未来几年将寻求额外节约2.5 - 3万亿哥伦比亚比索；主要挑战是降低单位成本，将制定激进策略以最大化现有资产价值 [51][52] TESG目标 - 致力于技术、环境、社会和治理（TESG），主要围绕四个方面开展工作 [53] - 环境方面，目标是到2030年将温室气体排放量减少20%，重点是捕获和减少二氧化碳排放、提高能源效率和增加可再生能源发电能力 [53] - 社会方面，到2024年将分配约1.7万亿哥伦比亚比索用于社会和环境投资，主要集中在缩小社会差距、促进社区发展和福祉，项目涉及基础设施、服务、教育、体育和医疗保健等领域 [54] - 治理方面，决心提高信息披露标准，优先考虑相关公司事务，如重新进入道琼斯可持续发展指数（DGSI）和完成碳披露项目定义的项目；为推动数字化转型，将分配近1.58亿美元用于获取与人工智能、区块链和机器人等相关的预期回报 [55] 计划目标 - 财务方面，2020年现金盈亏平衡点低于每桶30美元，到2022年低于每桶40美元；储量替代目标正在评估中，主要取决于市场情况 [56] - 预计到2022年将减少约180 - 200万吨二氧化碳排放，符合先前计划设定的目标 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是当前危机中最具挑战性的时期，全球经济和行业表现不佳对公司运营和财务结果产生了重大影响 [10][12] - 尽管需求出现前所未有的收缩，但公司的商业战略成功地在市场中定位，保护了所有盈利的生产 [12] - 随着油价和当地需求自5月中旬以来逐渐改善，公司预计下半年运营现金流和自由现金流将为正，并将在2021 - 2022年继续保持这一趋势 [76] - 公司更新了2020 - 2022年业务计划，保护了公司战略的主要支柱，确保了集团的可持续性，并重申了对能源转型的承诺 [58] 其他重要信息 - 公司约80%的员工继续远程工作，为确保员工及其家人的福祉，将维持远程工作方案至2020年底，2021年将评估员工逐步安全返回工作岗位的情况 [7] - 公司通过名为Apoyo País的社会投资计划，每天投入80亿哥伦比亚比索用于社会投资，主要集中在提供食品包、生物安全元素、医疗设备、加强国家卫生系统、支持技术倡议以及向有需要的家庭提供援助 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明现金盈亏平衡点从今年低于30美元提高到计划中较高范围的驱动因素；天然气在计划期间及更长期内作为产量和EBITDA的一部分将达到多大规模；可再生能源投资若更激进，有多大的上行空间？ - 可再生能源方面，公司计划到2022年拥有300兆瓦的发电能力用于自身运营；目前已有21兆瓦的太阳能发电厂，每年可节省约100万美元；正在考虑第二个约50兆瓦的项目，若成功将成为哥伦比亚最大的自发电太阳能公园；还有多个太阳能和风能项目正在筹备中 [61][62][63] - 现金盈亏平衡点方面，其指维持最低现金水平所需的全成本价格，目前集团层面的最低现金水平约为8亿美元；预计2020年低于30美元，计划期间在30 - 40美元之间；2021 - 2022年该指标增长的原因包括资本支出增加、债务偿还以及初始现金状况和融资流量对指标的相对影响降低 [65][66][68] - 天然气方面，在2020 - 2022年计划中，天然气将占产量份额的约17%，产量将从2020年的约12万Mvv当量增加到2022年的13.5万；公司战略目标是使天然气占比达到30% - 35%；2019年天然气占上游EBITDA的约11%，今年4 - 6月占比约为53%，长期来看天然气可能在EBITDA中占很高比例 [69][70] 问题2: 根据运营现金流和资本支出计划，预计明年自由现金流为负，能否确认并提供更多信息；本季度库存增加，年底是否会出现反转？ - 现金流方面，上半年公司运营现金流为正，但自由现金流为负，主要是由于市场条件和成本优化措施的延迟影响；预计下半年运营现金流和自由现金流将为正，并在2021 - 2022年继续保持这一趋势，这与市场条件和成本优化措施的成功实施密切相关 [75][76] - 库存方面，第二季度库存有变动，第一季度末因价格下跌对库存进行了大幅减值准备；随着价格回升，已收回了大部分减值，目前仍有120亿哥伦比亚比索的会计准备金，预计未来六个月将收回70 - 90亿哥伦比亚比索 [76][77] 问题3: 第二季度报告的每桶6美元的提升成本是否会恢复到正常水平；能否提供第三和第四季度原油销售和营销的情况，以及折扣是否会收窄？ - 提升成本方面，预计年底提升成本将在每桶7美元左右；由于疫情和油价影响，活动大幅减少，成本降至每桶6美元；未来随着生产恢复和设施维护工作的开展，成本将上升，但通过优化干预措施和实施数字项目，成本有望控制在每桶7 - 9美元的范围内，且更接近下限 [82][83][84] - 原油销售和营销方面，公司商业战略成功，专注于长期客户和市场多元化；第三季度需求回升，已完成全季度的销售计划，平均折扣处于较低个位数；第四季度需求略有减弱，预计情况介于第二和第三季度之间 [85][86][87] 问题4: 如果2022 - 2032年的资本支出从12亿美元减少到6亿美元，优先顺序如何；巴西深水Saturno地区的下一步计划是什么，该井成本和10%区块的投资情况如何，在什么情况下会注销该投资；Gato do Mato FPSO的招标进展如何；与Oxy的合资企业的盈亏平衡点是多少，从中学到了什么可以应用于哥伦比亚的非常规试点项目？ - 资本支出方面，公司在重新评估业务计划时对机会进行了详细的优先级排序；如果有额外收入流入，公司有灵活性决定是否增加资本支出或处理债务；优先考虑天然气勘探、提高采收率（EOR）和近场项目 [93][94][95] - 巴西Saturno地区方面，该井运营非常成功，提供了该地区的重要信息；公司将与合作伙伴继续评估，共同决定最佳前进路径和开发其他区块的潜力 [97][98] - Gato do Mato FPSO方面，已有四口成功的井，巴西当局已正式批准公司加入合资企业；预计2021年第一季度进行FPSO招标，目前进展顺利 [99] - 与Oxy的合资企业方面，该项目启动迅速，2019年7月31日宣布交易，9月开始钻探，11月实现生产；受疫情和油价影响，第二季度缩减活动，7月重启运营，计划再钻探22口井，将于2021年第一季度投入生产；二叠纪盆地的盈亏平衡点远低于每桶40美元，运营成本（不包括40 API原油）在每桶7 - 10美元之间；公司正在进行技术和知识转移，将有助于哥伦比亚的非常规试点项目 [100][101][104] - 上游资本支出细分方面，勘探将花费15亿美元，生产增长约55亿美元，设施维护约25亿美元；勘探资本支出将优先投资于哥伦比亚的陆上天然气（特别是Piedemonte）和海上天然气，以及履行在巴西的勘探承诺 [108][109] 问题5: 是否考虑利用WTI价格反弹对冲美国销售价格；长期生产趋势如何，假设美国合资企业贡献增长，哥伦比亚产量是否会下降，如何提高哥伦比亚中期至长期的产量曲线；是否有必要出于资产回报率的考虑进行资产剥离？ - 对冲方面，公司的对冲决策遵循总体对冲策略；目前集团主要关注布伦特原油的下行保护，以及支持特定交易的战术对冲；集团对WTI的敞口相对较低，目前不是优先事项，但正在研究二叠纪交易的长期对冲是否有意义 [117][118][122] - 生产趋势方面，计划中二叠纪盆地的产量将从今年的每天5000 - 6000桶油当量增加到2022年的每天2 - 2.5万桶，哥伦比亚产量将保持平稳；未来增长的途径包括成功的勘探工作（特别是海上和陆上天然气）、二次和三次采收项目的成功实施以及成熟省份的增长潜力 [123][124][125] - 资产剥离方面，公司对资产组合有深入了解，会持续关注机会；如有资产剥离情况，将及时沟通 [114][115] 问题6: 本季度因需求降低减少了炼油厂产量，如何决定每个炼油厂的产量水平，各炼油厂的优缺点是什么；是否有新的杠杆率或流动性目标；新发放的国债贷款是否来自哥伦比亚财政部，是否用于特定项目？ - 炼油厂产量方面，年初Barrancabermeja和Cartagena炼油厂接近满负荷运行，3 - 4月需求急剧下降，公司迅速调整以适应新的需求水平；Barrancabermeja炼油厂灵活性高，Cartagena炼油厂是最先进的炼油厂之一；Barrancabermeja炼油厂在第二季度部分时间运行在50%的产能，目前运行在约80%的产能；Cartagena炼油厂在第二季度部分时间降至70%的产能，目前通过出口支持运行在约90%的产能 [130][131][135] - 杠杆率和流动性方面，第二季度公司通过多种方式筹集了约31亿美元的贷款