财务数据和关键指标变化 - 全球部署总额从2019年第二季度的2.43亿美元降至2020年第二季度的1.48亿美元 [24] - 全球收款2020年第二季度为5.08亿美元，较去年同期下降1%，剔除出售业务影响后按固定汇率计算增长2% [25] - 全球收入2020年第二季度达4.26亿美元创纪录，同比增长23% [27] - 全球ERC总额6月底达84亿美元，较去年第二季度末增加9.49亿美元，按固定汇率计算增长14% [30] - 2020年第二季度GAAP每股收益4.13美元，去年同期为1.17美元；非GAAP经济每股收益创纪录达4.34美元，去年同期为1.28美元 [31] - 过去两年多公司将债务权益比从5.9倍降至3.2倍，净债务与调整后EBITDA比率从3.2倍降至2.4倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 MCM业务 - 2020年第二季度收款达3.86亿美元创纪录，同比增长16%，超出预期收款曲线29% [14] - 呼叫中心和数字收款较去年第二季度增长35% [26] - 部署总额1.25亿美元，购买价格倍数为2.5倍 [17] - 因疫情减少法律收款计划费用约2700万美元，本季度成本回收率降至32% [17] 欧洲业务（Cabot） - 2020年第二季度债务购买业务收款1.16亿美元，按固定汇率计算下降24% [26] - 收款较第二季度预期收款曲线高17% [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 银行第二季度继续出售资产，价格略有改善，预计今年剩余时间供应持平或略降，2021年冲销将显著增加 [48] 英国市场 - 第二季度供应销售放缓，银行将继续谨慎缓慢恢复供应，预计今年剩余时间待售投资组合供应将保持低迷，冲销将在2021年及以后出现 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦美国和英国市场，集中精力获取高风险调整后回报，关闭巴西投资组合出售，进一步集中资源 [37] - 创新和技术投资，如数字收款和语音分析，增强核心市场竞争优势，实现更好的承保和清算能力 [38] - 过去两年多加强资产负债表，提升流动性，以抓住未来大量购买机会 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来困难，但消费者努力偿债展现韧性，公司收款未受疫情负面影响，呼叫中心和数字渠道表现良好 [10] - 第二季度业绩出色，创收入、利润和现金生成纪录，未来强大的资产负债表和流动性使其能够抓住核心市场即将到来的机会 [40][41] - 预计美国和英国市场2021年及以后冲销应收账款供应将大幅增加 [37][41] 其他重要信息 - 会议中使用四舍五入和缩写，讨论非GAAP财务指标，相关GAAP财务指标调整在8 - K表格收益报告中 [5] - 会议将在公司网站投资者板块提供回放，并发布管理层准备的发言 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度推迟的另一半收款展望，是否将消费者刺激措施纳入收款曲线，另一轮刺激能否支持业绩超预期 - 一季度收款曲线调整主要是延迟而非损失，已提前收回约一半，对各市场收款增长有信心，法律收款恢复需时间但不会损失；公司不针对刺激款项，未将其明确纳入预期，消费者在困难时期展现偿债韧性 [45][46] 问题2: 供应趋势，银行对危机的反应 - 美国市场，银行第二季度继续出售，价格略有改善，预计今年剩余时间供应持平或略降，2021年冲销将显著增加；英国市场，第二季度供应销售放缓，银行将继续谨慎缓慢恢复供应，预计今年剩余时间待售投资组合供应将保持低迷，冲销将在2021年及以后出现 [48][49] 问题3: 法律收款展望，费用是否会恢复正常，业务向购买更优质资产和呼叫中心收款的转变是否会持续 - 美国业务长期趋势是从法律收款向呼叫中心和数字收款转变，这一趋势将持续；第二季度法律收款受疫情干扰，预计90%的法律收款将随时间恢复，但需一年以上，取决于法院开放情况；费用方面，预计第三季度起法律费用恢复正常，之后可能会逐步增加积压费用；不会在第三季度大幅增加费用以弥补第二季度未支出部分 [52][53][54] 问题4: 英国是否因 forbearance 计划和联邦支持延迟违约转化为损失，英国冲销量激增是否会滞后于美国 - 英国有大量政府支持措施，目前银行违约率较低，但银行已计提大量准备金，预计今年晚些时候措施取消、失业率上升时违约率将上升；Cabot在金融危机期间即使失业率上升，旧账收款仍表现强劲，预计此次旧账也将表现良好；英国冲销量激增可能会比美国略滞后 [60][62][63] 问题5: 印度呼叫中心运营情况 - 公司在印度古尔冈有大量业务，通过在家工作和必要时安排关键团队到办公室的方式，所有业务均全负荷运营，未受近期疫情上升影响，MCM整体运营高效 [64] 问题6: 数字收款加速的驱动因素，以及除法律收款外的费用管理情况 - 公司多年来在数字收款方面进行投资，美国和英国团队相互学习分享能力，第二季度消费者更倾向于通过数字方式与公司互动，预计这一趋势将持续，但可能受宏观经济影响有所波动；费用方面，各费用类别均低于去年，疫情期间加强了费用管理，部分费用节省将持续，随着数字和呼叫中心渠道收款增加，成本回收率将继续改善 [67][68][70] 问题7: 上半年收益是否代表2020年持续盈利能力 - 由于会计差异和噪音，第一季度和第二季度收益总和反映了公司强劲的持续盈利增长轨迹，公司有信心继续取得良好业绩，但不提供业绩指引；7月收款趋势与第二季度相似 [72] 问题8: 法律费用是否会在第三季度恢复到5000 - 6000万美元，现金收款是否会加速 - 公司会谨慎使用资金，法律费用与收款曲线有时会存在时间差；MCM第二季度法律费用减少2700万美元，Cabot类似减少600万美元，预计法律费用将逐步恢复正常，但不会弥补积压费用，收款也需要时间才能体现 [74] 问题9: 在失业率高、违约率低的情况下，如果冲销未如预期增加，公司如何管理资本和增长收益或向股东返还资本 - 冲销可能会延迟，但由于银行准备金大幅增加，冲销最终会发生；消费者可能会自行处理部分冲销债务，这对公司也有益；如果情况延迟或未发生，公司将根据内部收益率等标准进行最佳资本配置决策，目前暂不讨论向股东返还资本问题 [77][78][80] 问题10: 第三季度购买情况，以及如果冲销未达预期，现金收款和购买情况如何 - 美国市场预计第三季度和第四季度仍有良好购买机会，但可能会略有减少；英国和欧洲市场下半年可能会放缓；如果冲销未达预期，公司会根据具体情况进行资本配置决策 [84] 问题11: 第二季度末收款曲线是否已修订以反映当前现金收款水平，如果7月趋势持续，第三季度是否会再次出现现金超预期 - 公司因疫情调整过一次收款曲线，第二季度业绩超预期并提前收回部分款项；未来情况不明，若MCM和Cabot保持当前趋势，预计第三季度会有大量现金超预期，但不确定是否能达到第二季度水平 [88][89] 问题12: 近期杠杆率变化趋势，2021年供应增加时杠杆率可接受范围，以及杠杆倍数带来的购买力 - 截至6月30日，Cabot可用资金2.62亿美元，MCM可用资金3.56亿美元，调整和延期后目前可动用约5.6亿美元，若ERC继续增长还有1.13亿美元可用；公司有充足流动性，无契约和杠杆问题，购买量增加不一定会导致杠杆率按比例上升，取决于资金倍数和现金流量；公司有足够空间承担相应杠杆倍数 [91][92][93]