财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为2.77亿美元，较2021年增长22%，高于此前上调后的指引范围 [4] - 第四季度调整后EBITDA为6900万美元，较2021年第四季度增长9% [18] - 全年调整后自由现金流为1.46亿美元，现金转化率接近80% [19] - 净杠杆率从去年底的3.3倍降至2.8倍 [19] - 2023年调整后EBITDA指引为2.85 - 3亿美元，中点较2022年增长约6% [26] - 预计2023年资本支出为6000 - 7000万美元，利息支出为4000 - 5000万美元 [27] - 预计2023年调整后自由现金流为1.15 - 1.3亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第四季度销售额为1.6亿美元，较2021年第四季度增长12.5%，调整后EBITDA为5400万美元，较2021年第四季度增长4% [21][50] - 预计2023年销售额将实现中个位数增长，调整后EBITDA增长为低个位数，排除风暴影响预计为中个位数增长 [55][56] Catalyst Technologies业务 - 第四季度总销售额为6300万美元，较2021年第四季度下降约2%，调整后EBITDA为2000万美元，较2021年第四季度下降300万美元 [22][52] - 预计2023年销售额将实现低两位数增长，调整后EBITDA增长10% - 15% [55][56] Zeolyst合资企业 - 第四季度销售额增长10%，预计2023年销售额将增长10% - 15% [22][26] Silica Catalyst业务 - 第四季度销售额为2300万美元，较去年同期下降约500万美元 [22] - 预计2023年聚乙烯催化剂销售额将实现中到高两位数增长， niche custom催化剂销售额将低于2022年 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国国内对精炼产品的需求良好，对高辛烷值、清洁燃烧的优质燃料的需求增加，出口需求强劲，将支持烷基化物生产，推动再生服务需求 [38] - 2023年市场对原生硫酸的需求预计将增加，矿业领域对硫酸的需求将强劲，特别是铜矿业，同时石化、化工、半导体、铅酸电池和水处理等应用领域对原生硫酸的需求也将增加 [10][11] - 2023年食品和包装应用领域的需求预计将持续增长，下半年出口到中国和欧洲的需求将改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年将是增长的一年，将基于2022年的成功继续发展，受益于需求基本面的持续向好，特别是在低碳和可持续技术领域的有机增长机会 [9] - 公司的研发投资主要集中在与可持续性相关的产品创新上，同时致力于员工安全和社区责任，通过HS&E Perfect Days倡议和美国化学理事会的责任关怀计划强化安全和持续改进文化 [16][17] - 公司认为自身在满足全球对绿色基础设施和可持续技术的需求方面具有独特地位，作为关键供应商，其大部分销售满足了客户和消费者对更可持续产品和服务的需求 [44] - 公司将继续投资于运营改进和有机增长计划，同时保留灵活性以寻求有吸引力的增值收购机会，以补充现有业务和有机增长目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年尽管面临经济不确定性和通胀压力，公司业务仍表现出出色的韧性，第四季度末冬季风暴Elliott对业务产生了不利影响，但全年仍取得了强劲的财务业绩 [59] - 预计2023年市场需求趋势将保持积极，这将转化为Ecoservices和Catalyst Technologies业务的营收增长，但第一季度调整后EBITDA预计将较2022年第一季度下降约30%，主要受冬季风暴Elliott和订单时间的影响 [78][80] - 尽管第一季度业绩可能受到影响，但公司对2023年全年的整体增长充满信心，预计Ecoservices将继续保持长期增长轨迹，Catalyst Technologies业务的多个催化剂领域将实现更高的销售额和同比增长 [83] 其他重要信息 - 公司在2022年通过二次发行回购了800万股股票，花费6300万美元，全年共回购1650万股股票，花费1.37亿美元，将私募股权赞助商对公司的持股比例降至低于10% [4][54] - 公司在2023年获得了EcoVadis的黄金可持续发展评级，处于同行评级的第97百分位，这验证了公司在推动更可持续商业实践方面的努力 [17][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 冬季风暴对第一季度的影响中，维修维护成本和销量损失各占多少？销量损失能否在后续弥补？ - 约一半的影响是销量损失，一半是维修维护成本 公司已将弥补损失纳入全年指引，排除影响后，Ecoservices业务仍有望实现中个位数增长 [61] 问题2: 在众多增长驱动因素下，为何EBITDA仅指引增长6%？ - 主要是第一季度原生硫酸业务因风暴导致销量损失和维护成本增加，影响了整体增长 但其他业务如再生服务需求强劲，Catalyst Technologies业务的主要细分领域也呈现低两位数增长 [62][86] 问题3: Catalyst Technologies业务2019年EBITDA的1.08亿美元是否可持续？2023年该业务的EBITDA处于什么水平？ - 2019年是加氢裂化催化剂和niche custom催化剂的高峰年份 2023年该业务的增长由聚乙烯、可再生能源、加氢裂化和排放控制等主要细分领域驱动，大部分2022年的不利因素已过去，预计该业务将表现良好 [65][66] 问题4: 更高的资本支出主要投向催化剂业务的哪些部分？是否会倾向于催化剂业务的潜在收购？ - 增长资本主要投向聚乙烯催化剂市场和Zeolyst合资企业，公司认为这些领域有强劲的增长机会，将继续进行有机投资 [72][73] 问题5: 硫酸业务是否有有机增加产能或收购产能的潜力？ - 公司通过设施网络为客户提供服务，现有网络利用率较高，硫酸市场合同多为长期合同 公司有多个项目致力于消除现有资产的瓶颈，以增加硫酸产能 [76][77][95] 问题6: 第一季度产量减少，是否会提高产量以弥补销售？在产量受限的情况下如何获取新客户？ - 公司与客户和EIA预计的利用率较高，且烷基化物价值持续较高 公司认为难以确定棕地扩建的成本，若进行绿地扩建，会与特定客户或细分市场需求挂钩 [96][97] 问题7: 如果美国在今年下半年至2024年陷入衰退，公司能否达到EBITDA展望的低端？ - 公司管理层经历过多次经济下行周期，认为公司业务具有韧性 再生业务受炼油利用率和烷基化物需求驱动，Catalyst Technologies业务受益于高密度聚乙烯催化剂、可再生燃料和加氢裂化等领域的需求，在2008年和2020年的经济衰退中已证明了其韧性 [98][99] 问题8: 2022年税收预提率未达预期，第四季度更低，2023年合理的税率范围是多少？ - 公司过去提到税率在25% - 28%之间，由于是美国国内业务，法定税率为25%加上州税等 公司可通过一些结构和产品销售方式降低税收，预计未来税率在25%左右，上一季度调整后税率约为23% - 24% [102][103][121] 问题9: 产品需求预计增长50%，公司如何充分利用这一增长机会？ - 可再生燃料新生产装置主要服务于可再生柴油和可持续航空燃料两个领域 公司预计该领域今年将实现低两位数增长，其Zeolyst产品因纯度和性能受到青睐，公司将利用专业知识受益于该领域的增长 [105][106][107] 问题10: 炼油利用率长期处于高位，是否会对公司业务产生结构性影响？ - 根据EIA的预测，炼油利用率在中期内将保持较高水平 公司与炼油客户签订长期协议，客户对炼油业务持乐观态度，且炼油厂会一直推动烷基化物装置的生产，因为其是高利润产品，用于汽油出口和生产优质汽油 [115][116] 问题11: 硫酸业务进行棕地或绿地扩建是否可行？成本如何？ - 棕地扩建是指对工厂设备进行瓶颈消除，公司经常更换老化设备以提高生产能力 绿地扩建成本较高，若进行此类项目，会与特定客户或细分市场需求挂钩 [118][119] 问题12: 可再生燃料催化剂业务中，可持续航空燃料业务处于起步阶段，而用于废食用油或混合原料的部分利润较高，未来如何发展？ - 到2025 - 2026年，航空公司将开始在燃料中混合高达50%的可持续航空燃料，以实现低碳目标 可再生柴油将占据柴油市场份额，而可持续航空燃料市场份额将更大 [122][123]