财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年净利润为191亿港元，每股收益4.98美元，较2021年增长5%；净债务为1684亿美元，资产负债率为20.5%，若本月收到预计现金，资产负债率将降至17.5%；每股股息0.84美元，与每股收益增幅相同 [3][4] - 营收增长8%至2226亿美元，按全球货币计算，当地货币营收增长13%；EBITDA为582亿美元，增长5%；运营现金流为160亿美元，去年同期为177亿美元；EBIT为345亿美元，增长5%，按当地货币计算增长9% [5][6] - 运营自由现金流为160亿美元，去年同期为177亿美元；一次性项目在2022年为51亿美元，2021年为63亿美元 [19] - 自由现金流为61亿港元，较去年上半年有健康改善；去年上半年报告的自由现金流为399亿港元，其中384亿港元为出售塔资产的现金收益，实际业务产生的自由现金流为14.46亿港元 [26][28] - 现金及现金等价物接近120亿港元，投资回报率提高约40个基点；债务期限从4.8年延长至5.2年，债务降至2855亿港元，上半年赎回了10亿美元本金的永续美元债券；净债务与净总资本比率升至20.5%，预计本月收到37亿欧元后将降至17.5% [32][34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 港口业务 - 拥有293个泊位、52个港口，分布在26个国家；2022年上半年吞吐量为4240万标准箱，较去年下降1%；EBITDA增长18%，主要原因是港口拥堵使集装箱停留时间延长，存储收入增长约11% - 12%，墨西哥业务增长30% [37][38][39] 零售业务 - 资产基础为275亿美元，拥有超过16200家门店，在28个市场以12个零售品牌运营，忠诚会员达1.42亿，65%的销售额来自这些会员；独家销售占比达36%，中国市场最高接近50%；线上线下（O + O）销售同比增长28% [44][45] - 门店数量表面上与去年持平，但进行了优化，上半年新开833家店，关闭795家店，净增38家；新店平均回收期少于13个月，欧洲和亚洲门店数量各占约50% [46][47][48] - EBITDA为60.3亿美元，按报告货币计算下降10%，按当地货币计算下降3%；中国健康与美容业务EBITDA下降60%，主要因疫情封锁；亚洲健康与美容业务EBITDA增长33%，西欧增长17%，东欧增长4%；其他零售业务EBITDA下降1.51亿港元 [49][50][53] 基础设施业务 - CKI上半年盈利44亿港元，较2021年上半年增长46%；EBITDA约为148 - 149亿港元，按当地货币计算增长6%，各业务贡献普遍上升 [60][62] 电信业务 - 当地货币营收为390亿美元，受外汇影响下降9%，实际较去年仅下降1%；EBITDA为110亿港元，下降21%，主要因意大利业务EBITDA下降23% [67][69][70] - 意大利业务调整策略，从依赖批发收入转向稳定和增加基础收入，二季度基础收入增加，有望弥补批发收入下降；瑞典、丹麦、奥地利和爱尔兰业务表现良好或有望在下半年弥补前期下降 [72][73][76] - 资本支出从去年的110亿美元降至82 - 87亿美元 [81] 印尼业务 - 合并后活跃客户从4400万增至9600万；EBITDA从8.1亿港元增至24.58亿港元；从亏损转为盈利7.7亿港元；预计交易将带来51亿港元净利润，扣除10亿港元冲销收入 [90][91][93] 各个市场数据和关键指标变化 - EBITDA的49%来自欧洲和英国，其中21%来自英国；成本占比最大的是亚洲、澳大利亚和北美，为29%，香港为23%，中国为6% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 电信业务将继续推进市场内整合和网络共享，以提升业务表现；零售业务将谨慎开设新店，注重快速回报；基础设施业务将关注新项目机会；完成塔资产出售后，将分配资金用于偿还债务和回购股份 [108][139] - 零售业务在中国市场面临挑战，但凭借集团支持和自身优势，有望在竞争中保持相对优势 [151] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司作为全球企业，受通胀、军事冲突、疫情限制和货币波动等影响，但业务多元化和地理分布广泛使其能够保持稳定业绩，平衡各业务风险 [114][115][116] - 预计亚洲业务下半年将继续改善；港口供应链中断将在下半年缓解，集装箱吞吐量有望适度增长；电信业务意大利市场已开始好转，未来前景乐观；零售业务中国市场下半年有望改善，但恢复消费者信心需要时间 [122][156][157] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，MSCI将其评级从B提升至BBB，Sustainalytics将其从高风险降至中等风险，在全球112家企业中排名第九 [98][99] - 各业务部门制定了减排目标和可持续发展计划，如港口业务转向电动化，零售业务推出绿色门店框架，CKI参与脱碳项目，电信业务实施气候相关财务披露建议 [102][104][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司受通胀、军事冲突、疫情限制和货币波动等问题的影响如何？ - 公司作为全球企业受上述因素影响，但业务多元化和地理分布广泛使其能够保持稳定业绩，平衡各业务风险；如汇率和能源价格影响部分业务，但通过持有Cenovus受益；零售业务不同地区表现互补；贸易中断被存储收入和墨西哥业务抵消；各业务间相互平衡 [114][115][116] 问题: 3 UK和意大利业务的表现如何？ - 3 UK自去年下半年和今年上半年表现良好，用户基础和EBITDA增长约4%，但因建设网络导致折旧费用增加，EBIT下降，未来有望改善；意大利业务正从依赖批发收入转向支持基础收入，基础收入已稳定并在二季度上升，批发收入有望稳定，公司将努力实现5G网络货币化和网络共享 [126][128][129] 问题: 英国、瑞典和丹麦市场内整合的进展如何？ - 公司认为市场内整合是提升财务表现的重要机会，已与三地竞争对手接触，但暂不评论进展，若交易成功将为公司带来巨大价值 [133][134] 问题: 如何看待印尼的合并？ - 合并后用户基础、利润和财务表现均改善，从亏损转为盈利，无需再投入现金，公司有能力建设网络，有望首次获得股息 [137][138] 问题: 公司资本分配的优先级是什么？是否会在下半年恢复股票回购？ - 资本分配优先考虑有现金流增值的电信市场内整合，谨慎开设快速回报的零售新店，关注基础设施新项目；完成塔资产出售后，将分配资金用于偿还债务和回购股份；股票回购预计在英国塔资产出售完成后进行，实际回购速度取决于市场情况 [139][140] 问题: 屈臣氏中国EBITDA下降的原因是什么？下半年表现是否会好于2021年？中国的开店政策如何？ - EBITDA下降是因为3月疫情恶化，多地封锁，约14%的门店临时关闭，整体客流量下降30%，销售额下降17%；预计下半年随着限制放宽表现将改善，但恢复消费者信心需要时间；开店政策注重质量而非数量，优化门店组合，上半年新开67家店，关闭191家店，净减少124家店 [143][145][149] 问题: 港口业务下半年供应链中断是否会缓解，吞吐量是否会恢复增长？ - 预计下半年供应链中断将缓解，集装箱吞吐量有望适度增长 [156] 问题: 港口业务上半年存储收入的年增长率是多少？存储收入占总销售额的比例是多少？ - 上半年存储收入同比增长超过50%，占港口业务总收入的约10%；下半年存储收入增长应较为温和 [158][160][162] 问题: 公司对Cenovus的投资锁定期何时到期？如何处理对Cenovus的投资？ - 投资协议2026年1月到期，部分条款从2022年7月起放宽，公司可灵活处置股份；目前Cenovus是公司重要战略投资 [163][164] 问题: ESG为CKI带来了哪些投资机会？ - 公司作为基础设施领域重要参与者，可帮助政府实现脱碳和净零目标，如发展氢经济、增加可再生能源连接、数字化现有网络和淘汰碳发电等 [165][166]