财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司总保费收入同比增长32%，达到7.84亿美元；净保费收入同比增长25%，达到5.08亿美元 [13] - 2023年全年，公司总保费收入同比增长18.6%，达到36亿美元；净投资收入为1.2亿美元，而去年为4100万美元 [118] - 2023年第四季度，公司运营净收入为1.35亿美元，摊薄后每股收益为1.15美元，年化运营平均股本回报率为23.6%；全年运营净收入为3.99亿美元，摊薄后每股收益为3.49美元，运营平均股本回报率为18.8% [93] - 2023年第四季度，公司综合比率为81.4%，其中损失比率为37.3%；全年综合比率为82.1%，而2022年为91.9% [7][117][118] - 2023年第四季度，公司政策获取费用占综合比率的23.7个百分点，而去年同期为29.7个百分点；Fidelis MGU佣金占综合比率的15.3个百分点，其中3.8个百分点与本季度强劲承保业绩相关的利润佣金有关；一般和行政费用占综合比率的5.1个百分点 [94] - 截至2023年12月31日，公司摊薄后每股账面价值为20.69美元，较2023年1月3日增长27.4% [93] - 2023年第四季度，公司建立了9000万美元的递延所得税资产，预计2024年集团有效税率为14% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 定制业务（Bespoke） - 2023年第四季度，定制业务保费收入增长59%，新增业务超过1亿美元，主要是结构化信贷交易、政治风险业务和一些重复业务 [13] - 截至2024年第一季度三分之二时间，定制业务交易管道与去年同期持平，有结构化信贷和政治风险业务的良好组合 [19] 专业业务（Specialty） - 2023年第四季度，专业业务保费收入增长14%，主要受财产直接和临分业务（D&F）推动，受益于持续强劲的费率环境和新业务 [13] - 2023年全年，专业业务保费增长显著，财产D&F业务保费增加约3亿美元 [118] - 预计2024年专业业务增长将与2023年大致一致，增长可能超过30%，公司将重点关注财产D&F、海洋、航空和航天业务 [28][47][72][73] 再保险业务（Reinsurance） - 2023年第四季度，再保险业务活动较少，符合该业务的典型情况 [13] - 2024年1月1日，公司再保险业务续保表现强劲，续保保费指数（RPI）达到118%，共签订2.76亿美元再保险业务，较2023年同期的2.3亿美元增长20% [123] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业处于近20年来最好的市场环境，供需失衡，没有明显新资本进入市场，为公司提供了加速增长的机会 [113] - 在财产D&F业务方面，2024年价格上涨幅度可能不如2023年，但公司作为领先市场参与者，仍能看到积极的价格走势和增长机会 [34][54][142] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于全球专业保险行业，通过三个业务板块（专业、定制和再保险）创造多元化和创新的投资组合，为股东和利益相关者创造价值 [112] - 公司将资本重新投入业务，部署到有吸引力的承保机会中，并不断评估再保险采购计划，以维持财务实力和推动盈利性承保 [119] - 公司与Fidelis MGU密切合作，确保风险选择的严谨性和纪律性，共同塑造内外投资组合 [90] - 公司计划通过股票回购和股息分配向股东返还资本，董事会已批准最高5000万美元的股票回购计划，并实施了每季度0.1美元的定期股息 [96] - 公司在各业务板块建立了领先地位，预计2024年业务组合与2023年相似，将继续评估新机会，当符合风险调整回报时进行执行 [147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境是近20年来最好的，供需失衡和缺乏新资本进入为公司提供了增长机会，预计2024年市场将保持成熟的硬市场条件 [113][119] - 基于第一季度交易情况，公司预计2024年增长与2023年大致一致，将优先发展财产D&F业务 [99] - 公司有信心通过执行战略，在周期内实现13% - 15%的运营平均股本回报率（ROAE），鉴于2024年市场情况，预计回报率将在14% - 16%之间 [100] 其他重要信息 - 2023年7月，公司完成首次公开募股（IPO），并在纽约证券交易所上市 [6] - 几周前，AM Best将公司展望从负面调整为稳定，并确认其财务实力评级为A [15] - 公司在投资组合中增加了对高质量、长期限债券的配置，2023年投资21亿美元于可供出售的固定到期证券，平均投资收益率为5.1% [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对气候变化和通胀的风险评估与同行有何不同？ - 公司在2021年认为模型未充分反映气候变化和通胀影响，因此形成了自己的风险观点，公司的风险负荷约为同行的160%，具体取决于地理区域和风险类型 [22] 问题: 定制业务交易流难以预测，如何看待2024年该业务的发展？ - 定制业务是盈利性业务，但交易流不如其他业务板块可预测，截至2024年第一季度三分之二时间，交易管道与去年同期持平，预计下半年业务量会增加 [19][27][131] 问题: 专业业务2024年增长机会如何，环境在2023年下半年有何变化？ - 预计专业业务2024年增长可能超过30%，2023年的有利定价环境延续到2024年初，公司将重点关注财产D&F、海洋、航空和航天业务 [28][47] 问题: 公司主要关注哪些方面的投资和资本部署？ - 公司主要关注将资本重新投入业务，部署到有吸引力的承保机会中，并利用定价动态，同时也会关注再保险计划 [30] 问题: 公司独特的结构是否会阻碍潜在买家的收购意愿？ - 公司认为其与MGU的关系是成功的关键，目前股价未反映公司表现，需要花更多时间让投资者了解公司结构 [50] 问题: 2024年某些财产D&F业务价格上涨幅度是否会不如2023年？ - 虽然2024年某些财产D&F业务价格上涨幅度可能不如2023年，但公司作为领先市场参与者，仍能看到积极的价格走势和增长机会 [34][54][142] 问题: 请详细说明2024年14%的税率以及本季度较低的税率情况？ - 2023年公司利润主要来自税率较低的司法管辖区，如百慕大，因此税率较低；2024年预计税率约为14%，但具体取决于利润产生的司法管辖区；百慕大公司所得税法案于2023年底颁布，有许多过渡和其他抵免政策尚未确定 [16][38][144] 问题: 公司对中东海洋业务的风险敞口如何？ - 公司在该地区没有集中的风险敞口，也没有重大已知报告损失，但看到了政治暴力和战争保险政策的机会，不过程度不如乌克兰事件后 [102] 问题: 市场是否有类似过去调整业务风险敞口的情况，2024年市场是否会与2023年相似？ - 公司认为有机会扩大现有业务线，包括地理上的扩张，预计2024年市场将保持成熟的硬市场条件，业务组合与2023年相似 [43][47][147] 问题: 如何看待公司的资本充足性，是选择增加业务还是回购股票？ - 公司认为目前股价未反映公司表现，股票回购是向股东返还价值的最佳方式，公司计划充分利用已批准的5000万美元股票回购计划，之后将根据股价情况决定是否实施新计划 [136] 问题: 请详细说明第四季度新业务情况以及结构化信贷产品增长和知识产权金融业务的风险和增长情况？ - 第四季度新业务约1.02亿美元，主要通过飞机租赁、结构化信贷和抵押贷款业务；结构化信贷业务是与欧洲主要银行的资产支持投资组合的监管资本缓释交易；知识产权金融业务暂无损失变动，公司通过理赔数据反馈调整承保假设和定价，导致符合门槛的交易减少，且公司在该领域没有对Vesttoo的风险敞口 [57][78] 问题: 公司与MGU的关系如何，是否有拒绝的业务？ - 公司与MGU在风险观点上一致，对投资组合满意，但会就某些业务进行讨论，如对某些主要D&F业务和伤亡业务缺乏兴趣 [64] 问题: 整个业务是否已与Fidelis MGU达成佣金安排，15%的MGU费用率是否适用于2024年？ - 公司与MGU的长期合作策略和结构运作良好，2023年取得了出色的承保业绩，预计未来MGU费用将与今年大致一致，若回报率略低，费用会稍低 [68][69] 问题: 2024年专业业务增长是否与2023年的40%保费增长一致？ - 公司预计2024年专业业务增长与2023年大致一致 [72][73] 问题: 再保险业务2024年净保费和总保费的比率与2023年相比会如何变化？ - 公司认为再保险业务的向外再保险计划与去年相似，预计2024年保留率与2023年大致相同，但日本和美国市场的续保情况会有影响 [82] 问题: 损失比率中包含的巨灾负荷情况如何？ - 公司未明确提及损失比率中巨灾负荷的具体情况 [101] 问题: 专业业务本季度政策获取比率较低的原因及未来趋势？ - 公司未明确说明专业业务本季度政策获取比率较低的原因及未来趋势 [130] 问题: 2024年公司盈利是否会比2023年有所改善？ - 公司预计2024年回报率将在14% - 16%之间，高于长期目标，且业务有积极增长趋势 [138][139]