财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额与去年同期持平，调整后息税前利润率为13.7%，低于去年同期的13.9%，主要因航空航天与国防集团收入下降导致杠杆效应减弱 [11] - 第四季度利息支出约80万美元，低于去年同期的近150万美元，同时税率也更有利，调整后每股收益为0.85美元，高于去年同期的0.80美元 [11] - 2021财年全年，合并调整后息税折旧摊销前利润为1.31亿美元，利润率为18.3%，与去年持平；调整后每股收益为2.59亿美元，较去年的2.67亿美元下降3% [15][16] - 2021年订单额为7.67亿美元，去年为7.98亿美元；积压订单在9月21日达到5.92亿美元，高于去年9月底的5.11亿美元；年初至今运营现金流达到创纪录的1.23亿美元 [16] - 2021年自由现金流转化率为净利润的129%，公司预计2022财年每股收益在3.10 - 3.20亿美元之间，增长20% - 24%，销售额在8.10 - 8.30亿美元之间，增长13% - 16% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D） - 第四季度销售额下降16%，各主要市场均有下滑，商业航空航天下降15%，太空业务下降10%，海军业务下降27%，但订单增长超25% [11][12][13] - 2021财年全年销售额下降11%，主要受商业航空航天业务下降29%影响，不过海军业务增长4%有所抵消 [15] - 预计2022年销售额增长10% - 12% [20] 美国政府业务（USG） - 第四季度销售额增长16%，若排除第四季度收购的影响，增长约8%；核心公用事业业务增长约4%，可再生能源业务增长29%；调整后息税前利润率从去年的18.8%提升至24.3%；订单情况良好，进入2022财年积压订单达9200万美元，高于去年底的5100万美元 [13][14] - 2021财年全年销售额增长6%，排除第四季度收购影响增长4%，主要由NRG业务增长29%驱动 [15] - 预计2022年增长28% - 32% [20] 测试业务（Test） - 第四季度收入增长11%，主要由中国市场增长超30%以及美洲市场电力滤波器业务带动；调整后息税前利润率从去年的16.8%降至15.3%；订单额创纪录达到7400万美元，较去年同期增长超35% [14] - 2021财年增长6% [15] - 预计2022年增长3% - 5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场，第四季度订单增长近30%，但销售额仍下降，不过下降幅度较上半年有所改善；随着客运量逐渐稳定，市场呈现复苏迹象 [6] - 美国市场，电力线和滤波器业务订单增长显著，主要受政府活动推动 [7] - 亚洲市场，第四季度表现强劲，公司对其未来前景感到兴奋 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注资产负债表改善和运营资本周转，将其作为长期价值杠杆，各子公司都有相关重点项目，以提高资本回报率 [17] - 积极寻求收购机会，2022年第一季度收购了网络电子公司（NEco），未来将继续积极推进更多交易，首要任务是增加和最大化流动性，为未来并购增长和新产品投资做准备 [18] - 注重有机增长，通过在核心业务上的投资实现，如Doble在2021年推出的F8000系列电力系统模拟器和测试业务的Red Edge电力线滤波器 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年的表现满意，第四季度业务整体企稳，两个业务平台实现销售增长，利润率较第三季度有所改善，现金流生成强劲 [5] - 尽管面临供应链问题、成本通胀和新冠疫情等挑战，但公司基本面依然强劲，对2022年前景感到兴奋，预计将实现增长 [10][22] - 各业务板块中，商业航空航天市场有复苏迹象，测试业务增长良好，美国政府业务通过收购得到加强，核心业务也实现增长 [6][7][8][9] 其他重要信息 - 电话会议中涉及的前瞻性陈述基于当前预期和假设，实际结果可能因公司运营和业务环境中的风险和不确定性而与预测有重大差异，公司无义务更新或修订这些陈述 [2] - 会议中可能讨论非公认会计原则（Non - GAAP）财务指标，其与最可比的公认会计原则指标的调节可在公司新闻稿和网站上找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈公司在成本降低方面的举措以及2022年毛利率提升的空间 - 公司在商业航空航天业务中进行了业务规模调整，包括直接人力和间接费用方面；Doble关闭了一个小工厂并将生产转移至合同制造商，同时差旅等销售、一般和行政费用（SG&A）仍处于较低水平，这些都有助于提高毛利率 [25] - 此外，在ATM收购后将业务整合到现有设施中降低了成本，在营运资本管理项目中也进行了成本聚焦活动，如重新谈判货运合同、集中采购常用维护、修理和运营（MRO）用品和材料等 [26] 问题2：在哪些业务或部门在定价行动上领先，以及积压订单中是否存在固定价格合同或延迟定价重开的风险 - 公司多数合同周转较快，有机会重新定价，且在价格上涨方面比过去更积极，目前积压订单中令人担忧的部分不多，测试业务中的一些长期项目影响预计较小 [28] - 测试业务在第四季度执行积压订单时受到通胀压力，但团队正在努力推动定价；Doble在第四季度的价格上涨方面领先 [30] 问题3：商业航空航天业务订单增加是否意味着客户正在清理过剩库存 - 订单增加表明客户在一定程度上解决了库存问题，且飞行率有所上升；随着美国与其他地区旅行限制的放宽，预计宽体飞机业务也将得到推动 [32] 问题4：测试业务是否受到芯片供应短缺或其他产品供应问题的影响 - 测试业务主要从事结构性工作，电子产品占比较小，未受到芯片供应短缺的影响；从订单情况来看，也未体现出供应问题的影响 [33] 问题5：在公用事业业务中，排除收购因素后订单情况良好，Doble业务表现如何以及2022年的预期 - 排除收购因素，核心业务实现了增长，9月表现强劲；希望这是一个趋势而非偶然现象；预计2022年核心业务将实现增长 [34] 问题6：USG业务有机增长预期的其他组成部分是什么 - 公用事业行业较为保守，居家办公、限制旅行和人员进入设施等因素抑制了业务增长；基础设施资金虽不会直接用于公司产品，但随着基础设施改善，将增加测试需求，长期来看对业务有益 [36] - 2022年有机增长预期还考虑了收购带来的协同效应，如成本协同、产品国际销售等；整合工作进展顺利，公司有能力利用这些机会 [36] - 从季度表现来看，Doble在2021年第一季度有一定增长，今年第一季度预计较弱，第二季度相对去年同期表现较好，下半年趋于平稳；基础设施资金对2022年影响不大，长期来看是利好 [37] 问题7：公司近期进行了三次收购，短期内收购的意愿和能力如何 - 预计下一个收购交易将在明年完成；财务方面不存在问题，人员方面也有足够的能力；近期收购的公司管理团队强大，整合工作进展顺利 [39] 问题8：2022年每股收益和利润率指导中考虑了多少通胀因素，以及通胀预期情况 - 预计通胀在上半年较为严重，下半年随着价格上涨的影响逐渐显现，价格成本比率将更有利 [42] 问题9：公司业务中哪些部分可以通过提价来应对通胀，可提价的收入占比如何 - 公司认为在各业务中都有提价的空间，但存在一些短期无法重新定价的长期合同，不过占比不大；总体而言，公司在运营中能够实现提价 [43] - Globe业务的服务船体处理合同是长期合同，但材料价格已锁定，主要问题可能是人员可用性，该业务主要由材料驱动 [44]