财务数据和关键指标变化 - 公司Q2调整后每股收益为0.59美元，超过市场普遍预期的0.55美元，但低于去年同期的0.68美元 [24] - 本季度调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期疫情前水平持平，尽管销售额有所下降 [25] - Q2调整后EBITDA利润率从去年的17%提升至19%，年初至今调整后EBITDA增长超6000万美元，利润率从去年同期的17%提升至18% [26] - 过去一年采取成本削减措施后，Q2和年初至今的毛利率分别提升至38.1%和38.7%，Q2和年初至今的SG&A支出较去年同期均减少3% [26] - 无形资产摊销和利息支出均有所下降，但Q2和上半年的税收支出占税前收入的百分比有所增加 [28] - Q2订单表现良好，新业务订单达1.76亿美元，季度末积压订单为5.22亿美元，订单出货比为106% [29] - 上半年自由现金流转化率达到净利润的134%，创历史新高，目前公司拥有约7.6亿美元的可用流动性，杠杆率为0.23 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 A&D业务 - 商业航空领域受疫情影响，AMD销售显著低于去年，但已出现复苏迹象，如登机人数持续增加，更多航空公司将闲置飞机重新投入运营 [14][16] - 海军和航天业务保持强劲且资金充足，近期增长机会不断显现 [17] - 测试业务表现出色，Q2和年初至今均实现销售增长，利润率提升，项目执行情况良好 [17] USG业务 - Q2表现好于预期，从销售和调整后EBIT角度来看，上半年表现稳健 [18] - 年初至今调整后EBITDA利润率从去年上半年的约22%提升至26%，这得益于第一季度的年终支出和较低的现金及成本基础 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空和公用事业终端市场出现一定程度的客户稳定迹象，支持公司对2021财年下半年持续复苏的预期 [31] - 随着新冠疫苗的广泛分发，预计将有利于并加速商业航空旅行和公用事业支出的复苏，客户将恢复更正常的购买模式 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要财务目标是增加和最大化流动性，为未来的并购增长以及新产品和解决方案的投资做好准备 [20] - 短期内计划增加杠杆以资助收购，重点关注能带来超过资本成本的ROIC的新业务 [23] - 持续评估多个并购机会，董事会支持并购战略，当前资产负债表提供了充足的流动性 [39] - 公司认为当前并购市场竞争激烈，会更注重收购业务的回报和协同效应，而非单纯关注支付的倍数 [48] - 在商业航空市场，公司认为当前情况是一个机会，因为一些竞争对手无法满足客户需求，已有客户联系公司寻求解决方案 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在Q2和今年前六个月取得了稳健的经营业绩，流动性不断增加，表明过去12个月采取的措施显著减轻了疫情对盈利的影响，有信心成功应对挑战 [12] - 预计2021财年调整后EBITDA和调整后EPS将实现增长，调整后EBITDA与2019年报告水平相当，若年内完成额外收购，将有助于实现上述预期 [32] - 对于A&D业务，商业航空预计未来三个月仍将疲软，但OEM建造率和航空公司客运量及飞行里程已开始企稳，国防业务将在可预见的未来保持强劲 [35] - 测试业务前景良好，因其服务市场多元化；USG市场随着疫苗分发和社交距离限制的放松有望更快复苏，太阳能收入增长超预期且有望持续 [37][38] 其他重要信息 - 公司管理层发生变动，Chris Tucker加入公司担任高级副总裁兼首席财务官，接替即将退休的Gary Muenster；Dave Schatz最近取代Alyson担任公司总法律顾问 [6] - 公司在电话会议中提及的一些非历史陈述属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: A&D业务本季度表现超预期的原因以及未来平衡成本和市场复苏的策略 - A&D业务中非商业航空部分（太空、海军和国防航空）表现略好于预期，同时商业航空虽仍落后但获得了一些非经常性工程收入，有助于提升业绩 [43] - 公司认为在业务增长时需增加人员，但已重新设定成本结构，会谨慎控制成本，有望实现比过去更好的利润率 [44] 问题2: 公司理想的资产负债表杠杆范围、并购策略及项目管道情况 - 公司通常成功进行的较大规模收购价格在2000万 - 1.5亿美元之间，未来将继续寻找此类机会，但也会考虑更大规模的收购 [46] - 并购市场竞争激烈，公司会更关注回报和协同效应，而非单纯的倍数 [48] - 项目管道活跃，每周都有新机会出现 [47] - 从数学模型来看，公司若花费约2.5亿美元并带来2500万美元的EBIT，杠杆率将达到1.5倍；若花费4.5亿美元并带来4500万美元的EBITDA，杠杆率达到2.5倍，这在理想资本结构下是可以接受的 [49][50] 问题3: 公司如何看待潜在的基础设施法案以及国防和NASA预算对业务的影响 - 基础设施法案对公司可能有积极影响，特别是在可再生能源和电网领域，但目前该法案尚不确定 [53] - 国防预算方面，公司关注海军潜艇业务，该业务表现稳定；NASA方面，公司在SLS项目上有良好地位，该项目也很稳健 [53][54] 问题4: 竞争对手出售对测试业务竞争环境的影响 - 公司与该竞争对手竞争较少，其主要专注于航空航天和国防领域的传感器业务，而公司在测试业务的测试室和吸收器方面有更多业务，双方有合作历史并希望继续合作 [56] 问题5: 测试业务的正常化水平是指疫情前还是2020财年下半年 - 测试业务表现稳健，今年至今比去年增长了几百万美元，利润率也有所提高，受疫情影响最小 [60] 问题6: 测试业务利润率提升的驱动因素 - 主要是项目执行情况改善，同时业务组合中高利润率的EMP过滤器和组件占比增加 [61] 问题7: USG业务在疫情限制放宽后是否有订单活动增加的迹象 - 订单活动有所增加，一方面是进入测试季节，另一方面是员工返回办公室工作 [62] - Q2订单量增长约10%，这是业务增长的积极信号，因为该业务订单交付周期短 [64] 问题8: 今年公司还需要增加多少员工以及主要在哪些业务板块 - 随着一些项目的推进，特别是海军业务，需要增加一些特定人员；同时也会考虑增加工程技术人员 [65][66] - 商业航空业务随着销售增长也需要增加直接劳动力，但这会随着业务增长自行解决 [68]