财务数据和关键指标变化 - Q3调整后每股收益为0.81美元，高于0.75 - 0.80美元的指引区间上限，远高于0.77美元的市场共识预期，较2018年Q3调整后每股收益0.73美元增长0.08美元或11% [12] - Q3调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长9%至3800万美元，年初至今调整后EBITDA增长15%至1亿美元 [13] - 与2018年相比，年初至今销售额增长7%，综合毛利率提高超过1个百分点，销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的百分比下降，利息成本降低，调整后所得税税率降低，调整后每股收益同比增长32% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过滤业务销售额增长17%，带动整体销售额增长 [13] - 测试业务第三季度有部分订单推迟，主要与中国的场地准备有关，预计影响销售额约300 - 400万美元，EBIT约40 - 50万美元，但国内业务表现良好，利润率有所提升 [23][25] - USG业务中，Doble业务表现良好，NRG业务受税收改革和中国市场影响出现疲软，税收抵免到期使大型开发商更专注于已启动项目，中国市场建设放缓且有产品竞争 [47][48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 海军业务订单强劲，新合同不断，如弗吉尼亚级潜艇项目的Lot 4收尾和Lot 5的增量部分 [42] - 航空航天业务保持强劲，无明显周期性 [43] - 包装业务第四季度通常是旺季，将延续增长趋势 [43] - 测试业务的订单出货比大于1，尽管销售额在增长 [43] - 公用事业业务中，可再生能源领域有疲软现象，但Doble业务所在的常规电力市场因合规需求表现强劲 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行并购战略，支持有机增长和通过收购实现增长，同时关注资本回报率（ROIC）和增加股东价值 [17] - 目前并购市场估值参差不齐，若能与卖家达成战略合作，可获得更合理的估值倍数，公司对销售额在5000 - 1亿美元且估值合理的小型交易感兴趣 [52][53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现良好，预计全年将强劲收官，特殊项目按计划进行，如欧洲包装业务整合基本完成，Doble将在第一季度开设新设施 [18] - 尽管第四季度订单出货比预计仍小于1，但订单金额和销售额将实现增长，各业务板块在第四季度无明显疲软迹象 [40][41][43] - 公司对全年展望充满信心，认为风险可控，Globe表现符合预期，整合进展顺利 [16][17] 其他重要信息 - 会议中提及的非历史陈述属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [3][4] - 会议中讨论的非公认会计原则（non - GAAP）财务指标与最可比的GAAP指标的对账可在公司新闻稿和网站上找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 测试业务本季度是否有订单推迟，第四季度预期如何 - 测试业务有部分订单推迟，主要与中国的场地准备有关，国内业务表现良好可弥补部分影响，预计不会有问题，且利润率有所提升 [23][24] 问题2: 订单推迟在收益或收入方面的量化影响是多少 - 销售额方面约为300 - 400万美元，EBIT约为40 - 50万美元，公司对全年情况感到满意，预计第四季度表现强劲 [25][26] 问题3: 新产品在NRG的机会如何，能否弥补业务放缓的影响 - 目前难以量化，新产品不会达到其他产品的水平，但预计明年销售额会更显著，具体取决于产品推广速度 [27] 问题4: Globe的增长、EBITDA利润率、增长率、季节性以及与现有子业务的协同效应如何 - Globe业务无明显季节性，因其为潜艇建造业务，有长期合同，按里程碑交付；EBITDA利润率与过滤业务整体大致一致，在20% - 21%左右；与现有子业务的协同效应主要体现在提供产能、参与后续合同和改装项目，以及成为潜艇市场主要供应商的机会等方面 [28][30][33] 问题5: 公司在并购方面是否还有其他计划，机会如何 - 公司继续积极寻找潜在并购目标，认为市场有良好机会，并积极推进相关进程 [36] 问题6: 各业务板块的订单趋势如何，工业或面向客户的业务是否有疲软或周期性现象 - 订单金额保持强劲，第四季度预计订单和销售额均有增长，海军业务、航空航天业务、过滤业务、包装业务、测试业务和公用事业业务（除可再生能源领域）表现良好，无明显疲软迹象 [40][41][43] 问题7: USG业务中Doble和NRG的差异原因，NRG业务疲软的驱动因素及预计见底时间 - Doble业务将继续表现良好，因其是公用事业的关键供应商；NRG业务受税收改革和中国市场影响，税收抵免到期使开发商专注已启动项目，中国市场建设放缓且有产品竞争，具体见底时间难以确定，但并非长期问题 [47][48][49] 问题8: 公司并购的目标规模、估值情况，以及是否有机会进行更大规模交易 - 并购市场估值参差不齐，若能达成战略合作可获更合理倍数，公司对销售额5000 - 1亿美元且估值合理的小型交易感兴趣，不排除进行更大规模交易，但会谨慎决策 [52][53][54] 问题9: 最近海军收购的预期增值情况，以及公司资产负债表对交易规模的承受范围 - 收购预计有积极增值，未来有增长前景；目前资产负债率约为1.5，若收购Globe在季度末前完成，预计为2.0，第四季度预计降至1.85，公司认为资产负债率上限约为3.5x [55][56][57] 问题10: 本季度现金生成表现如何，未来如何提高自由现金流转换率 - 本季度现金生成表现评分为C或C -，主要是海军项目收款时间问题；第四季度预计有100%的改善，公司希望将净收益与现金的转换率提高到80% - 90%，目前在70% - 80%之间 [62][64][65]