财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收17.9亿美元，同比和环比均略有增长 [9][15] - 非GAAP毛利率为26.7%，低于去年同期的27.7%；GAAP毛利率为26%，去年同期为27.1% [17] - 非GAAP营业利润为9270万美元，占营收的8.6%，去年同期为8960万美元，占营收的8.4%；GAAP营业利润为1.171亿美元，去年同期为8030万美元 [18] - 2020年第二季度有效税率为20.8%，高于2019年第二季度的17.6% [22] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.56美元，去年同期为1.46美元；GAAP每股收益为2.02美元，去年同期为1.22美元 [23] - 截至2020年6月30日，订单积压为108亿美元，比2019年第二季度末增加10亿美元，比2020年第一季度末增加1400万美元 [24] - 本季度经营现金流为正的1.79亿美元，去年同期为负的1.38亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - LAN系统销售占总销售额的27%，同比增长，主要来自向美国客户销售火炮系统和精确弹药 [15] - 光电业务占总销售额的12%，同比增长，主要得益于收购Elbit Night Vision [15] - 机载系统占销售额的36%，同比下降，主要是由于美国商用航空电子设备销售下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度，北美市场占总收入的34%，是最大的地理区域，其次是以色列占25%，亚太地区占21%，欧洲占15% [16] - 北美市场的增长主要得益于LAN系统销售以及在美国收购Night Vision [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续监控COVID - 19疫情的发展，优先保护员工安全、维持供应链业务连续性，并利用自身能力协助和保护社区 [27] - 公司战略包括通过并购实现业务增长，过去进行了多次收购且大多使用现金支付 [74] - 公司在太空领域有一定发展，是世界领先的高性能太空相机开发商，产品已售往全球政府和商业客户 [29] - 在海事领域有广泛的能力组合，获得了来自东南亚海军的5300万美元合同 [31] - 在美国市场，为多个美国机载平台供应先进航空电子设备和头盔显示器系统，还为美国国土安全部提供边境保护解决方案 [34][36] - 公司是以色列国防军训练模拟器的主要供应商，为其提供多种训练和后勤服务 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在充满挑战的环境中的表现感到满意，积压订单为公司提供了良好的可见性，反映了业务的长期性质 [9][10] - 尽管COVID - 19疫情对业务造成了一些干扰，但公司通过实施成本控制措施等，提高了盈利能力和现金流 [9] - 公司认为全球军队渴望扩大模拟器和训练能力，以更低成本提供更真实的训练，公司在该领域有较大潜力 [43] 其他重要信息 - 5月19日，Charlesbank Capital Partners向公司商业网络子公司Cyberbit投资7000万美元，公司出售部分Cyberbit股份获得4800万美元，剩余2200万美元投入Cyberbit，交易后公司成为少数股东，该交易产生的利润计入其他收入 [11][12] - 5月，完成美国两家设施的售后回租交易，利润计入其他营业收入 [13] - 本季度对与外国公司成立的以色列合资企业进行重组，记录了440万美元的非现金减记 [13] - 2019年9月15日完成对Elbit Night Vision的收购，并从收购日起并入损益表 [14] - 董事会宣布2020年第二季度每股股息为0.44美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度提高股息后，如何看待下半年的自由现金流？本季度产生的约1.5亿美元中有多少来自以色列政府付款，多少来自核心业务？ - 公司过去几个季度现金流波动较大，部分与以色列国防部付款有关，本季度成功获得付款，对下半年产生现金流持乐观态度，但也意识到全球疫情和以色列2020年预算未最终确定的情况 [46][47] 问题2: 亚太地区本季度收入大幅下降，是新合同未开始执行、旧合同结束，还是受COVID - 19影响？ - 公司在该地区的设备验收测试受到一定程度干扰，但影响不大；第一季度获得的重大合同需要时间准备生产，将在今年年底及未来几年开始交付；去年的一两个项目在第一季度完成交付，本季度没有其收入贡献，建议关注多季度表现 [49][50][51] 问题3: 能否量化本季度商业航空电子设备与商务和通用航空电子设备的收入下降情况？ - 国防航空电子设备表现良好，符合公司业务总体趋势；商业航空电子设备业务占比不大，本季度交付收入较上一季度有所下降，第三季度初有一些回升，但情况不稳定，难以进行预期，公司商业航空电子设备主要集中在商务喷气机，受影响程度低于整个行业 [52][53] 问题4: 预计2020年下半年利润率是否会出现类似2019年下半年的动态变化？ - 公司不提供指引，但预计下半年毛利率会有所恢复，本季度和上半年的营业利润表现良好，预计不会有重大变化 [54][55] 问题5: 由于疫情和经济风险，过去几个月国防市场风险是否上升？ - 部分地区因预算问题新订单有延迟，但美国、英国、西欧和澳大利亚需求增长，有更多合同签订以支持当地经济和创造就业；部分地区因预算优先事项有削减情况，但不普遍；全球一些地区安全紧张局势增加了对公司产品的需求；公司业务广泛、技术多样、子公司众多，有近110亿美元的积压订单，能保持稳定并适应市场变化 [57][58][59] 问题6: 是否为危机后订单积压周期中更多由升级驱动、预算缩减的趋势做准备，需要采取什么措施？ - 公司产品组合既能支持新平台，也能升级现有平台，在航空和陆地应用方面都在持续提供新系统和升级服务；公司产品能帮助客户节省成本，如指挥控制应用和自主系统、在线培训系统等；公司会密切关注市场需求，适应市场变化 [61][62][63] 问题7: 如果部分国家预算缩减，IMI增长目标是否需要重新考虑和调整？ - 公司认为对陆地产品组合的需求在增长，将IMI与Elbit的能力相结合，能为全球不同军种提供制导弹药，在升级现有平台方面IMI产品也很相关；收购IMI不到3年，国际市场份额从约15%提升到超过40%，公司正在提高其效率、增加业务、改善盈利能力 [66][67][68] 问题8: 本季度筹集了大量现金，是出于谨慎考虑应对COVID - 19，还是有收购目标？ - 现金对公司很重要，尤其是在COVID - 19环境下，公司希望确保有足够现金和流动性来运营业务；公司战略包括通过并购实现业务增长，但目前没有特定的收购目标 [72][73][74] 问题9: 本季度和上半年预付款强劲的原因是什么？预计下半年应收账款是否会下降？ - 公司改变政策与客户协商改善付款条款，包括预付款和定金，目前看到了这一策略的成果，未来会继续强调现金因素，但取决于业务环境和客户预算；应收账款增加与项目进展有关，部分是未开票应收账款，根据新会计规则按成本投入法确认收入，会在合同付款节点转化为现金 [76][77][79]