财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益（EPS）创历史新高，达到1.75美元 [5] - 第三季度营收增长8%，运营利润增长23% [5][8] - 第三季度实现创纪录的19.9%的细分市场利润率，较去年增加230个基点 [5] - 第三季度增量利润率为46% [6] - 预计2021年整体有机营收增长9% - 11%，运营利润率指引从18.6%提高20个基点至19% [17] - 预计全年调整后EPS在6.69 - 60.69美元之间，中点较2020年增长35% [18] - 预计股票回购在3.75 - 4.25亿美元之间 [18] - 第四季度指引包括收益在1.6 - 1.78美元之间，有机营收增长7% - 9%，细分市场利润率在18.8% - 19.2%之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 营收增长9%，其中有机增长1%，收购Tripp Lite贡献8% [9] - 运营利润率为21.7%，较第二季度提高40个基点 [10] - 滚动12个月订单有机增长17%，积压订单较去年增长超50%，较第二季度增长9% [10] 电气全球业务 - 有机增长18%，货币因素贡献1% [11] - 运营利润率创历史新高，达到20.1%，增量利润率近40% [11] - 滚动12个月订单有机增长17%，积压订单增长超50% [11] 航空航天业务 - 营收增长38%，其中有机增长4%，收购Cobham Mission Systems贡献33%，货币因素贡献1% [12] - 运营利润率为22%，较去年提高350个基点，较上一季度提高100个基点 [12] - 滚动12个月订单增长4%，积压订单增加5% [12] 车辆业务 - 有机营收增长11% [13] - 运营利润率为18%，增量利润率超50% [14] 电动出行业务 - 有机营收增长6% [16] - 运营利润率为 - 9.5% [16] - 积压订单显著增加，有价值近6亿美元成熟年收入的项目，预计2023年收入大幅提升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 电气业务整体订单在滚动12个月基础上增长17%，积压订单增长超50% [7] - 预计2022年几乎所有市场都将实现有吸引力的增长，如数据中心、工业设施、商业航空航天和所有车辆市场 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和出售业务进行投资组合管理，用高增长、高利润率和收益更稳定的业务取代液压业务 [8] - 公司在北美电气市场处于领先地位，过去10年市场份额持续增长 [39] - 公司持续关注战略收购机会，尤其关注电气、电动出行和航空航天业务 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战和通胀压力，公司仍能提高利润率和每股收益，团队表现出色 [20] - 电气化、能源转型和数字化的长期趋势发展良好，符合或超出预期 [21] - 2021年是公司投资组合管理的变革之年，公司目前增长更快、利润率更高、周期性更弱 [21] - 公司有望实现2021年两位数的有机营收增长和35%的调整后每股收益增长，进入第四季度和明年势头强劲 [21] - 预计2022年供应链挑战将有所改善，但半导体等问题可能要到2023年才能完全解决 [52] 其他重要信息 - 会议提到的演示文稿包含调整后每股收益、调整后和自由现金流等非GAAP指标，附录中有相关对账销售信息 [4] - 会议内容可在公司网站上获取并回放 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年电气业务有机增长预期是否能达到4% - 6%或更好 - 从业务表现和积压订单情况来看，电气业务有机会表现更好，但由于存在不确定性，4% - 6%仍是合理的规划假设 [25][26][27] 问题2: 公司定价机制及2022年价格预期 - 公司业务预计通过价格完全抵消通胀，定价通常滞后通胀1 - 2个季度，2022年预计不仅能抵消通胀，还会带来一定顺风 [29][30] 问题3: 第三季度供应链挑战对北美营收的影响程度 - 电气美洲业务因供应链问题损失约1.3亿美元营收，若没有该问题，本季度营收增长率可达9% [33][34] 问题4: 如何看待积压订单与正常情况的差异，是意味着更多可见性还是不确定性 - 公司认为积压订单意味着更多可见性，目前处于正常范围的高端，且订单质量较高，但不排除存在少量重复下单情况 [35][36] 问题5: 电气美洲业务供应链问题的具体情况及解决信心 - 问题源于少数支持该业务的独特供应商，公司有信心解决，预计第四季度增长约8%，为2022年做好准备 [38][39][40] 问题6: 价格涨幅及2022年价格影响 - 价格因客户和市场而异，公司不提供更多透明度，今年价格与通胀基本持平，明年可能略有积极影响 [42][43] 问题7: 第四季度电气美洲业务供应链问题是否改善及利润率下降原因 - 公司对第四季度预测有信心，虽未完全解决问题，但比第三季度好；利润率下降是由于第四季度发货的大项目利润率略低于组件业务 [44][45][48] 问题8: 公司层面积压订单情况、市场需求、价格和积压订单消耗情况及积压订单转化能力 - 市场展望包含价格，但目前无法确定积压订单消耗情况，预计供应链挑战将持续到明年上半年，半导体问题可能到2023年解决，2月会提供更多指导 [50][51][52] 问题9: 是否担心客户双重下单或过度拿货 - 公司与客户和渠道合作伙伴沟通后，未发现明显双重下单情况，分销商库存水平合理且低于期望水平 [53][54] 问题10: 新的最低税收条约对公司整体税率的影响 - 公司密切关注，虽细节未明确，但有信心相对于同行保持税收优势 [55] 问题11: 2022年各终端市场的风险及住宅市场订单强但预期持平的原因 - 住宅市场因宏观指标可能放缓，但目前订单和积压订单增长强劲；数据中心、公用事业、工业、全球车辆和商业航空航天市场预计增长；军事市场担心供应链和华盛顿政策，但总体乐观 [56][58][62] 问题12: 若汽车生产强劲复苏，是否会加剧供应链问题影响明年营收 - 公司意识到该风险，但认为2022年情况会比2021年好，改善程度取决于行业解决供应链问题的速度 [63][64] 问题13: 下半年成本结构调整及利润率提升的因素 - 除已提及因素外，主要是良好执行和重组计划带来的好处，重组计划提前且收益超预期；可变薪酬因业绩好而增加 [66][68][69] 问题14: 第四季度供应链情况改善原因 - 部分供应商约束情况改善，公司还通过更换材料、派遣人员到供应商处等多种举措改善供应链 [71][72] 问题15: 降低股票回购指引的原因及对并购和剥离的预期 - 因年初进行了重大收购，将更多资金用于并购而非回购，并非资本分配策略改变；公司持续关注业务优化，目前无具体剥离计划 [74][75][76] 问题16: 2022年自由现金流转换和资本支出预期 - 公司希望2022年自由现金流转换率达到100%或更高，资本支出优先用于业务增长 [78][79] 问题17: 电气美洲业务库存趋势及供应链问题是否与波多黎各和多米尼加共和国有关 - 渠道库存与期望水平一致或低于期望水平；供应链问题与波多黎各和多米尼加共和国的设施无关，主要源于第三方供应商 [80][81][82] 问题18: 基于当前资金水平，未来2 - 3年养老金资助情况 - 养老金几乎完全资助，预计无需额外缴款，具体情况取决于年末回报和贴现率，2月会提供更多信息 [83][84] 问题19: 2022年电气业务增量利润率情况及是否有需求破坏 - 规划上电气业务增量利润率为30%；未听到需求破坏情况，价格能顺利传导至市场，但成本增加对利润率有一定压力 [86][87][89] 问题20: 电气美洲业务本季度未发货销售是否为递延销售而非损失销售 - 大部分是递延销售，积压订单增长超50%，且业务多为项目订单，更换供应商困难，公司对此有信心 [93][94][96] 问题21: 中国市场数据中心、工业和商业等领域的情况 - 尽管中国经济有所放缓，但公司中国团队本季度表现出色，电气全球业务增长18%，亚太地区数据中心业务发展良好，合资企业带来了更多机会 [97][98]