财务数据和关键指标变化 - Q4 GAAP每股收益为1.18美元，调整后为1.28美元 [9] - Q4营收47亿美元，有机下降5%，较Q3增长3%，递减利润率21%，优于25%的指引 [10] - 2020年自由现金流26亿美元，处于指引范围顶端，自由现金流与销售额之比达14.3%创历史新高 [10] - 2021年预计有机增长4% - 6%，调整后每股收益5.40 - 5.80美元，调整后运营现金流23 - 27亿美元，调整后自由现金流18 - 22亿美元 [27][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 营收下降18%，有机营收下降1%，主要因照明业务剥离致17%下降 [12] - 运营利润率提高120个基点至21.1%，递减利润率15% [12] - 滚动12个月订单下降1%，数据中心订单两位数增长，积压订单增长12% [13] 电气全球业务 - 营收下降5%，有机营收下降7%，部分被2%的积极汇率影响抵消 [14] - 运营利润率同比下降40个基点，递减利润率25% [15] - 滚动12个月订单下降6%，排除油气和工业市场后下降1%，数据中心订单增长30%，积压订单增长14% [15] 液压业务 - 营收增长2%，均为有机增长，优于指引中点的下降7.5% [17] - 运营利润率10.5%，较Q3提高70个基点 [17] - Q4订单增长25% [18] 航空航天业务 - 营收下降13%，有机下降25%，部分被收购Souriau带来的11%增长和1%的积极汇率影响抵消 [19] - 运营利润率降至18.3% [20] 车辆业务 - 营收下降7%，有机下降1%，汽车流体输送业务剥离致5%下降，1%受负汇率影响 [21] - 运营利润率16.6%，较上年略降，环比提高260个基点，递减利润率23% [22] 电动出行业务 - 营收增长13%，有机增长11%，2%受汇率顺风影响 [23] - 运营利润率为负5.9% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场在电气美洲和全球业务中均表现强劲，美洲数据中心订单两位数增长，全球增长30% [13][15] - 住宅市场在电气美洲和全球业务中表现良好，推动积压订单增长 [13][15] - 工业和商业市场在电气美洲业务中表现疲软，油气和工业市场在电气全球业务中表现不佳 [12][14] - 农业和建筑设备市场在液压业务中推动订单增长 [18] - 商业航空市场在航空航天业务中持续低迷，军事销售两位数增长 [20] - 轻型机动车和卡车市场在车辆业务中持续反弹，南美和亚太地区表现突出 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以16.5亿美元收购Tripp Lite，以28亿美元收购Cobham Mission Systems，提升盈利能力和增长前景 [8][9] - 公司预计2021年各业务线实现有机增长，电气业务3% - 5%，液压业务4% - 6%，航空航天业务2% - 4%，车辆业务10% - 12%，电动出行业务14% - 16% [27] - 公司致力于改善业务组合，聚焦高增长、高收益和更稳定的盈利，85%的部门利润来自电气和航空航天业务 [35] - 公司认为自身处于能源转型、电气化和连接性增长的重要趋势中，将利用这些趋势实现增长 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来经济波动和下行，但公司专注为利益相关者创造价值，采取成本管理措施确保利润率和现金流 [24] - 公司对2021年前景感到乐观，预计各业务线实现增长，利润率提高，现金流稳定 [27][35] - 公司认为自身战略有效，运营利润率指引创历史新高，现金流具有差异化优势 [35] 其他重要信息 - 首席财务官Rick Fearon将于3月31日退休，Tom Okray将于4月1日接任 [6][7] - 公司宣布以16.5亿美元收购Tripp Lite，预计2021年年中完成；以28亿美元收购Cobham Mission Systems，预计Q4初完成 [8][9] - 公司宣布收购中国HuanYu High Tech 50%股权，预计Q2完成 [16] - 公司启动2.8亿美元的多年期重组计划，预计成熟年后节省2亿美元成本 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电气业务实时订单趋势及市场改善情况 - 电气美洲业务受疫情和供应链问题影响，住宅、数据中心和公用事业市场表现强劲，商业建筑市场中部分细分领域表现较好，公司对业务指引有信心，积压订单提供收入保障 [40][41][42] 问题2: 利润率展望及成本因素影响 - 2021年利润率指引创历史新高，增量利润率有吸引力，将开始看到重组计划的好处，大部分临时成本将恢复，但差旅和娱乐费用仍将低于历史水平 [43][44][45] 问题3: 公司人事变动信号及发展方向 - 公司人事变动是为了适应战略方向，引入人才以利用能源转型、连接性和气候变化等趋势带来的增长机会 [48][49][50] 问题4: 电动出行业务客户群体 - 电动出行业务以技术为导向，致力于成为全球参与者，服务轻型和商用车辆市场，与现有和新兴客户都有合作机会 [51][52][53] 问题5: 液压业务是否包含在Q1指引中 - 液压业务包含在Q1指引中，市场增长率为Q1的增长率 [55] 问题6: 电气美洲业务表现及渠道库存情况 - 电气美洲业务受疫情和供应链问题影响，12月和季度末情况有所改善，未出现明显渠道去库存情况，住宅业务仍需补充渠道库存 [56][57][58] 问题7: 收购Cobham的相关问题 - 收购Cobham的EBITDA是指独立的Cobham Mission Systems的EBITDA，2021年现金流量较少，明年预计有良好现金流量，EBITDA利润率在20% - 25%，收购还涉及338(h)(10)选举带来的税收优惠 [60][61][62] 问题8: 两笔大交易完成后的摊销影响及电动出行业务增长预期 - 两笔交易全年的无形资产摊销约为15%，电动出行业务增长受平台和推出时间影响，不仅涉及电动汽车，还包括传统车辆的电气内容 [67][69][70] 问题9: 两笔收购公司的历史及疫情表现 - 公司与两家收购公司有长期接触，两家公司在疫情期间表现良好，Cobham的军事业务稳定，Tripp Lite受市场影响较小 [72][73] 问题10: 两笔业务的现金流情况 - 两笔业务的现金转化率将很高，因其有大量无形资产摊销且EBITDA利润率强，将增加公司整体自由现金流利润率 [74][75] 问题11: 收购Tripp Lite的原因及电气全球业务情况和成本担忧 - 单相市场利润率不低，收购Tripp Lite可完善全球单相业务布局，电气全球业务中住宅、公用事业和数据中心市场强劲，油气市场疲软，公司面临铜、钢和微处理器等供应和成本压力，已制定缓解计划 [77][79][80] 问题12: 2021年底净债务与EBITDA比率及交易增值情况 - 2021年底净债务与EBITDA比率约为2.5倍，交易的总增值约为0.70美元，2021年为0.25美元，2022年为0.45美元 [83][84][86] 问题13: 公司是否进入消化模式 - 公司有能力进行更多收购，将继续保持机会主义，各业务部门有整合能力，预计航空航天业务在整合Cobham期间不会有重大收购 [87][88] 问题14: 项目积压订单和利润率的可见性及灵活性 - 公司在制定年度展望时已考虑积压订单和商品通胀因素，部分积压订单可重新定价，部分不能 [89][90] 问题15: 是否提高价格及应对成本上涨的措施 - 公司正在进行价格调整的规划和行动，因通胀不仅来自商品，还包括运输和物流 [91][92] 问题16: 新CFO在分销方面的机会 - 公司大部分业务通过分销渠道进行，新CFO将利用其在亚马逊的经验，帮助公司和分销商应对分销模式的变化，提升客户体验 [93][94]