财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为850万美元，而2019年第二季度净亏损为380万美元；调整后净收入为870万美元，2019年同期为700万美元 [19] - 2020年第二季度调整后EBITDA为3740万美元，较2019年第二季度增长38.7% [20] - 2020年第二季度可分配现金流为2590万美元，分配覆盖率为0.61倍 [20] - 截至第二季度末，公司手头约有9800万美元现金，3.5亿美元循环信贷安排无未偿还余额 [21] - 公司重申2020年全年调整后EBITDA在1.85亿 - 1.95亿美元之间，可分配现金流在1.34亿 - 1.44亿美元之间，预计每股至少分配3美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为1.677亿美元，2019年同期为1.681亿美元，变化主要归因于自产颗粒销量增加和第三方采购颗粒销量减少 [16] - 2020年第二季度其他收入为1210万美元，包括客户因修改发货和提前终止合同支付的890万美元 [17] - 2020年第二季度毛利率为2770万美元，2019年同期为165亿美元；调整后毛利率为4200万美元，2019年同期为2800万美元；调整后每公吨毛利率为49.55美分，2019年同期为32.26美分 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与日本一家主要电力公司签订了一份为期10年、每年12万公吨的承购合同，使公司和赞助商的合同积压总额达到近20亿美元，加权平均剩余期限为13.6年 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，完成两项收购及相关股权和债务融资活动，预计到2024年调整后EBITDA运行率达到5600万 - 6000万美元 [9] - 公司专注于以50/50的股权债务比例为增长融资，维持保守的杠杆率和分配覆盖率 [25] - 公司计划在未来收购赞助商的完全签约资产和相关长期承购协议 [14] - 公司正在探索围绕战略资产开发另一集群生产设施 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式的持久性和弹性确保运营和财务结果符合预期，尽管市场波动加剧，但仍能继续执行增长战略 [8] - 全球对淘汰煤炭、应对气候变化和减少温室气体排放的承诺将推动公司产品的全球需求增长 [31] - 公司基本未受COVID - 19大流行对全球经济和资本市场的影响，能够在动荡市场中成功发行股权和债券 [24] 其他重要信息 - 公司首席可持续发展官领导发布了一份白皮书，并举办了两次网络研讨会，介绍使用生物能源缓解气候变化的科学依据 [37] - 公司开始调试北汉普顿工厂扩建项目的新工艺岛，并预计在未来几个月开始调试南安普顿工厂扩建项目 [38] - 格林伍德工厂的采购和详细工程活动正在进行中，预计2021年底完成，前提是获得必要许可 [39] - 赞助商正在推进卢塞代尔工厂和帕斯卡古拉码头的建设，预计2021年年中完成；预计在2020年底对完全签约的ABS工厂做出最终投资决策并开展前期建设活动 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 德国生物质能的潜在机会及公司参与情况 - 德国是重要潜在市场，该国已承诺淘汰煤炭，近期出台的煤炭退出法为公司提供了重要机会 公司与德国主要发电企业和公用事业公司密切合作，评估将煤炭资产转换为生物质能的可能性，并与多家企业保持直接对话 [45][46][47] 问题: 若拜登当选且民主党控制参众两院，美国生物质能的增长机会 - 拜登计划呼吁实现净零目标，若该政策框架和承诺得以维持，生物质能等可再生能源应会受益 [48] 问题: 公司何时能够自行建设设施而非依赖赞助商的资产注入 - 公司一直致力于将合作伙伴关系与新大型资产的开发、建设和调试风险隔离开来 过去一年，公司在北汉普顿和南安普顿扩建项目中开始涉足相关领域，并对结果感到满意 公司希望在达到足够规模时进行自主建设，预计在EBITDA达到3亿美元以上时考虑，但目前仍有距离 [49][50] 问题: 第一季度到第二季度第三方采购量下降的情况，以及这些客户是否恢复，是否为已收购的工厂 - 2020年第二季度产品销售来源主要是公司自产颗粒，而非像去年那样有较多第三方采购量 第三方采购量旨在抓住市场机会，通常用于短期销售协议，而公司自产颗粒的利润率更高，这推动了本季度调整后毛利率和EBITDA的增长 [52][53] 问题: 第三季度第三方采购量是否会回升 - 从长期和年度来看，第三方采购量占比为10% - 15%，各季度会有波动，但总体保持一致，预计会恢复到正常水平 [54] 问题: 承购协议客户的执行情况，是否有延期或取消 - 客户执行情况不一，有的希望加速发货，有的希望延迟，有的可能取消船只 但根据承购协议，公司会收取调度调整费用和成本补偿 [56][57] 问题: 下半年第三和第四季度净收入的差异 - 预计下半年净收入将较上半年显著增长，与往年情况一致，通常第四季度会更强 [58] 问题: 德国以东地区（如波兰、斯洛伐克、保加利亚）作为生物质颗粒新兴市场的机会 - 波兰历史上生物质能就有重要作用，随着该国参与欧盟和应对气候变化的承诺，生物质能的作用将日益重要 捷克、斯洛伐克等依赖煤炭的地区，随着绿色复苏和实现净零目标的需求，生物质能机会也将不断涌现 虽然这些地区的机会可能比德国和波兰稍晚出现，但公司欧洲团队正在关注 [62][63] 问题: 如何回应生物质能不够“绿色”（涉及砍伐树木）的批评 - 每次提出这个问题都有务实的答案 例如荷兰的相关研究表明，为实现气候变化目标，不仅需要生物质能，而且需要大量使用，并且要以可持续的方式生产 公司使用的是森林副产品，并非为公司砍伐树木，这对气候变化和环境有益 [65][66][68] 问题: 是否知道除赞助商资产注入外的其他第三方资产收购机会 - 公司在收购方面非常谨慎，只有特别的资产才会考虑 公司的增长主要依靠合作伙伴关系的有机增长和赞助商的资产注入，第三方收购相对较少 [70] 问题: 某大客户加速可再生能源业务投资对公司木材产品市场增长的影响 - 公司对增长前景持乐观态度，全球市场对实现净零目标的承诺不断增加，公司业务机会良好，未看到机会减少的迹象 [72][73][74] 问题: 客户支付的900万美元是否产生额外物流成本，以及对季度吨数和下半年销量的影响 - 这900万美元是客户因调度调整支付的费用，包括加速、延迟或取消发货等情况 公司会获得成本补偿，不会产生额外成本，也不存在销量权衡 [76]