财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度总营收2.781亿美元，同比增长29%，环比增长10% [26] - 产品营收1.958亿美元，产品订单出货比为1.18；服务营收达创纪录的8230万美元，服务订单出货比为1.34 [30][31] - 经常性收入达7800万美元，占总营收的28%，环比和同比均增长6% [28] - 非GAAP每股收益为0.19美元，高于去年同期的0.03美元和上一季度的0.16美元；2021财年非GAAP每股收益增至0.57美元，高于2020财年的0.12美元 [28][29] - 第四季度非GAAP运营利润率达13.4%，创公司纪录；全年运营利润率为10.9%，首次实现双位数非GAAP运营利润率 [37] - 第四季度运营现金流达5700万美元，自由现金流达5220万美元；2021财年运营现金流创纪录达1.445亿美元，自由现金流达1.274亿美元 [39] - 现金转换周期降至22天，低于上一季度的31天 [40] - 第四季度末现金及等价物为2.47亿美元，高于上一季度末的2.03亿美元；净债务降至略低于1亿美元，低于上一季度的1.48亿美元；杠杆比率降至2 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务连续四个季度超预期，新云订阅订单同比增长111%，总云管理订阅业务年化订单超1亿美元，年化营收超7000万美元 [11][27] - 有线业务营收同比增长55%，环比增长21%；无线业务受供应限制影响，营收同比增长1%，环比下降12% [30] - 服务业务营收同比增长11%，环比增长7%，主要受云订阅业务推动 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 从垂直市场来看，教育市场增长最快，服务提供商、制造、政府、交通物流等领域也表现强劲；体育娱乐业务同比增长三位数 [33] - 市场份额数据显示，公司在云网络领域排名第二，去年市场份额为11% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资业务，利用向软件服务和云迁移的长期趋势，投资人才和新项目以推动SaaS客户成功，将客户体验作为核心竞争力 [22][23] - 在服务提供商业务方面，公司已实现5G增长机会的初始订单和营收，预计2022财年5G业务将超2000万美元 [24] - 公司在云驱动的企业网络和5G网络基础设施服务这两个快速增长的细分市场处于行业领先地位，竞争力强 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正处于投资周期前端，随着企业客户回归更灵活和混合的工作环境，网络行业将迎来多年来的最高增长，全球刺激支出也将推动增长 [19] - 公司对2022财年前景更有信心，预计营收将接近5% - 9%长期增长目标的高端，实现双位数运营利润率和显著的自由现金流增长 [43][45] 其他重要信息 - 公司已将约40%的产品组合升级到通用硬件，符合年初计划 [15] - 第四季度推出5420产品，打破产品推出记录；还推出9920下一代数据包代理产品 [16][17] - 公司是行业内首家向客户交付WiFi 6E接入点的企业网络公司 [18] - 公司预计2022财年非GAAP有效税率约为16% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 企业客户的IT优先级中，网络设备和无线接入的地位如何？ - 疫情后企业客户重新构想工作环境，倾向更灵活的混合工作模式，云启用的网络成为网络行业增长最快的细分市场，公司的云原生基础设施使其能提供更多服务，因此网络和云的优先级提高，公司在竞争中优势明显 [49][50] 问题: 公司的定价策略以及竞争对手的价格变动情况如何？ - 公司向通用平台迁移将带来毛利率提升和增长，目前没有正式的提价计划，但会关注产品组合价格调整和折扣控制；竞争对手的价格涨幅约为5% - 10% [54][55][57] 问题: 本财年第一季度是否是毛利率的最低点，未来毛利率如何变化？ - 本季度毛利率压力最大，预计从第二季度开始缓解；第一季度毛利率预计在58% - 60%之间，主要受组件成本和运费上涨影响；随着通用硬件平台占比增加和其他因素，预计2022财年第四季度毛利率将超过60%，全年平均超过60% [58][60][68] 问题: 2022财年展望的关键假设，如5G、无线Wi-Fi和其他垂直市场的情况？ - 公司漏斗机会多，可见性好，云业务是行业增长最快的领域，公司竞争力强，需求处于历史高位，有很多重大项目中标，刺激了销售团队 [62][63][64] 问题: 供应链问题对营收的影响有多大？ - 进入第一季度的积压订单为1亿美元，约为2021财年第一季度的三倍，如果没有产品限制，第四季度和第一季度的营收将增加数千万美元 [65] 问题: 如果供应链问题在下半年缓解，年底毛利率能达到多少？ - 考虑到组件成本、运费、通用硬件引入、价格调整和折扣控制、递延收入等因素，预计2022财年第四季度毛利率将超过60%，公司仍朝着63% - 65%的长期目标前进 [68] 问题: 2022财年的整体毛利率预期是多少？ - 目标是全年毛利率超过60%，预计第四季度超过61% [71] 问题: 运费成本是否会继续上升？ - 目前公司几乎100%采用空运，随着商业航空运力增加，预计运费单价将下降，目前部分航线价格已开始缓解，但被组件成本上升抵消 [72][73][74] 问题: 组件成本是否有进一步上涨的可见性？ - 公司与博通等供应商有长期合作关系，正在不断沟通以确保第二季度及以后的交付承诺，对成本有较好的可见性 [75] 问题: 客户取消订单和积压订单的历史情况如何？ - 客户取消订单的情况很少见，公司在供应链管理方面表现出色，在分销商的供应商排名中较高 [76] 问题: 如何看待真实需求和过度订购的风险？ - 公司业务中过度订购情况较少，大部分客户根据项目需求下单；公司采用两级分销模式，即使终端客户取消订单，分销商也可重新分配货物，目前库存周转率处于历史低位 [78][79][80] 问题: 如果出现类似90年代末的过度订购危机，公司的应对措施是否有效？ - 目前行业处于5G基础设施投资的前端，与90年代末的IT泡沫不同，企业客户升级网络是基于新的频谱频段和云需求等长期趋势，公司看不到泡沫的迹象 [82]