财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收24.61亿美元，增长1.086亿美元，增幅4.6%；GAAP每股收益5.67美元，2019年为5.69美元；调整后每股收益5.99美元，2019年为5.80美元；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）3.323亿美元，低于2019年的3.439亿美元 [16] - 第四季度营收6.266亿美元，增长2440万美元，增幅4%；GAAP每股收益1.57美元，上年同期为0.76美元；调整后每股收益1.61美元，上年同期为0.80美元；净利润5560万美元，2019年第四季度为2910万美元；调整后EBITDA 8230万美元，占营收的13.1%，上年同期为5830万美元，占营收的9.7% [18][19] - 2020年经营活动提供的净现金为3.271亿美元，2019年为2.179亿美元；自由现金流2.922亿美元，2019年为1.758亿美元 [25] - 2021年预计营收在25.75亿 - 27亿美元之间；GAAP每股收益预计在5.60 - 6.30美元之间；调整后每股收益预计在5.80 - 6.50美元之间；预计全年税率在23% - 26%之间，2020年为19.7% [26][28] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资与重组 - 第四季度营收2.198亿美元，同比增长21.4%，收购相关营收贡献1900万美元；调整后部门EBITDA 3540万美元，占部门营收的16.1%，上年同期为2480万美元，占比13.7%；净增461名可计费专业人员；环比营收下降7.1% [20] 法务与诉讼咨询（FLC） - 第四季度营收1.272亿美元，同比下降15.4%；调整后部门EBITDA 760万美元，占部门营收的6%，上年同期为1740万美元，占比11.6%；环比营收增长6.8% [21] 经济咨询 - 第四季度营收创纪录达到1.605亿美元，同比增长4.9%；调整后部门EBITDA 3130万美元，占部门营收的19.5%，为创纪录水平，上年同期为1730万美元，占比11.3%；环比营收增长3.5% [22] 技术 - 第四季度营收5860万美元，同比增长13.8%；调整后部门EBITDA 1020万美元，占部门营收的17.3%，上年同期为780万美元，占比15.1% [23] 战略传播 - 第四季度营收6050万美元，同比下降8.8%；调整后部门EBITDA 1170万美元，占部门营收的19.4%，上年同期为990万美元，占比14.9%；环比营收增长14.2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年EMEA和亚太地区营收创纪录，EMEA自2017年以来营收复合年增长率（CAGR）为23.9% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借多元化服务组合应对复杂业务挑战，在全球多地具备服务能力，是竞争优势之一 [29] - 领导团队专注业务增长和员工高利用率，业务产生良好自由现金流，资产负债表强劲，通过股票回购、有机增长和收购提升股东价值 [30] - 公司在企业融资与重组业务上全球地位增强，吸引人才能力强；在收购方面，因私募股权和宽松资金使资产价格上升，筛选严格，会在合适时机进行收购 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临新冠疫情挑战，但公司业务和员工展现出韧性，未来前景光明 [7] - 2021年上半年重组活动预计低迷，随着疫情缓解，暂停措施可能解除，重组活动有望增加，但时间和程度不确定；并购活动持续利好经济咨询、技术和战略传播等业务 [27][28] - FLC业务已开始复苏，预计将继续恢复动力；预计2021年有效税率上升，销售、一般及行政费用（SG&A）随疫情缓解逐渐增加 [28] 其他重要信息 - 2020年公司回购330万股股票，总成本3.534亿美元；第四季度回购160万股，平均每股价格105.84美元，总成本1.692亿美元 [25] - 2021年资本支出预计约7000万美元，主要用于纽约办公室整合和ERP系统更换 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：企业融资与重组业务展望，是否同比下降及暂停措施是否会在今年解除 - 该业务前景有多种结果，指导范围涵盖不同情况；目前重组业务疲软，预计疫情缓解时暂停措施会解除，但时间不确定；重组业务费率和利润率高，但交易和业务转型业务有长期增长趋势，两者存在人员流动和业务权衡，企业融资业务整体有同比增长可能 [31] 问题2：指导中未明确EBITDA或经营利润率，隐含的EBITDA利润率是否同比上升 - 指导范围不同结果不同，低端情况并非如此，高端情况可能上升；股票回购无时间和价格限制，多种情况和抵消因素已纳入指导 [33] 问题3：今年招聘态势，是否会比近年增速放缓 - 公司不设整体招聘目标，按业务情况决定；业务繁忙会考虑招聘，业务闲置会减少招聘；对高级人才招聘机会主义较强，不局限业务经济状况 [34] 问题4：企业融资与重组业务内各业务收入大致占比 - 占比不固定，如第二季度重组业务占比近70%，第四季度接近55%；初级员工可从事多种业务，业务项目也有多种业务成分；长期来看，业务转型和交易业务占比呈增长趋势 [36] 问题5：SG&A是否有永久性节省，以及与直通收入减少的关系 - 后疫情时代情况不明，预计处于中间状态，不会完全恢复到疫情前，也不会完全取消办公室和差旅；2020 - 2021年未对SG&A策略进行激进调整，预算预计其逐渐恢复；直通收入中的可计费差旅费用不影响SG&A和利润率，非计费差旅费用建模预计年中恢复到之前水平并保持增长 [39][41][42] 问题6：第四季度经济咨询业务强劲，是否因大型项目推动 - 公司不讨论具体项目规模；该业务利润率主要与收入有关，使用外部附属机构减少、自身员工专业能力强导致利润率提高，利润率会随项目结束和人员使用情况变化，应更关注收入情况 [44] 问题7：竞争对手出售重组业务的市场影响，以及私募股权对咨询行业资产价格的影响和公司并购策略 - 公司重组业务全球地位增强，吸引人才能力强，对竞争态势有信心；私募股权和宽松资金使资产价格处于历史高位，公司收购筛选严格，会在合适时机进行收购 [46][47] 问题8：2021年资本支出水平和目标领域 - 2021年资本支出预计约7000万美元，高于通常的3500 - 4000万美元，主要用于纽约办公室整合和ERP系统更换 [49] 问题9：2021年资本支出项目是否会延续到2022年 - 纽约办公室整合和ERP系统更换是一次性项目，不会延续到2022年 [50] 问题10：2021年新增员工的目标领域 - 公司各业务和地区都有增长潜力，但因疫情影响，部分业务去年招聘未达预期增长，今年会减少这些业务子部分的招聘，而业务繁忙的子部分仍可增加员工 [52] 问题11：项目复杂度是否因疫情增加 - 公司业务能力增强，承接更多全球大型复杂项目；疫情是否增加复杂度不确定，但世界复杂度增加对公司业务有利 [54]