财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度销售额为6.871亿美元，较2018年第四季度增长14% [17] - 2019年第四季度可比销售额下降2.2%，而2018年第四季度可比销售额增长4.4% [18] - 2019年第四季度毛利润增长18.5%，达到2.891亿美元，毛利率为42.1%，较去年的40.5%提高160个基点 [18] - 2019年第四季度运营收入增长23.7%，达到1.441亿美元，运营利润率提高约165个基点，达到销售额的21% [19] - 2019年第四季度有效税率为23.6%，低于2018年第四季度的24.4% [19] - 2019年第四季度净利润增长23.7%，达到1.104亿美元，摊薄后每股收益为1.97美元，而去年为0.893亿美元，摊薄后每股收益为1.59美元 [20] - 2019财年总净销售额为18.47亿美元，增长18.4%，可比销售额增长0.6%，而2018年可比销售额增长3.9% [20] - 2019财年全年毛利润增长19.3%，达到6.74亿美元，毛利率提高约30个基点，达到36.5% [21] - 2019财年SG&A占销售额的比例从2018年的24.2%提高50个基点至24.7% [21] - 2019年运营收入为2.173亿美元，增长16.1%，运营利润率为11.8%，较去年的12%下降约20个基点 [22] - 2019财年有效税率为21%，低于2018年的22% [22] - 2019财年每股收益为3.12美元，较2018财年的2.66美元增长17.3% [22] - 2019年底现金、现金等价物和短期投资证券约为2.62亿美元，无债务，循环信贷额度下有5000万美元可用 [24] - 2019财年回购了约3700万美元或33.8万股股票，对每股收益贡献约0.01美元 [24] - 2019年底库存为3.24亿美元，较2018财年底的2.436亿美元增加 [24] - 2019财年资本支出总额为2.12亿美元，不包括租户补贴 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个战略领域：体验、产品和供应链，通过创新提升客户和员工体验，提供更好的潮流产品，建设配送中心基础设施以确保产品及时、低成本上架 [12] - 决定推进增强型店铺原型，在科技和房间领域扩展6 - 10美元的新产品，其余商品仍定价5美元及以下，预计几乎所有新店和改造店都将采用此格式 [13] - 在IT方面，公司正在进行多项战略举措，包括现代化供应链技术、数字化供应商交易、实施核心商品平台、推出基于云的数据和分析平台以优化库存，同时迁移到Hollar电商平台以加速数字化能力 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19疫情迅速演变，难以确定其影响程度和持续时间，公司目前不提供第一季度或全年具体业绩指引，但会专注于严格管理业务并保持财务实力 [7] - 公司是一家非常健康的公司，无债务且现金储备充足，其极致价值定位在重新开业后对寻求明智消费的客户将更为重要 [11] - 若不考虑COVID - 19的未来财务影响，公司此前预计2020年销售和收入将增长20%，基于约180家新店开业和低个位数的可比销售额增长，全年有效税率预计约为24.5%，摊薄后每股收益预计在3.33 - 3.47美元之间，预计资本支出约为2.7亿美元，不包括租户补贴 [26][27][28] 其他重要信息 - 公司于2020年3月18日宣布自3月19日晚7点起关闭所有门店 [7] - 截至3月11日，可比销售额增长2.9%，截至3月17日，增长0.4% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何改变营销努力，是否会加强电商业务，如何管理电视营销和门店开业及资本支出计划 - 第一季度公司减少了电视和复活节传单的营销投入，保留数字营销并专注电商业务，目前电商业务有所增长且能应对需求；180家新店开业计划不变，但开店节奏会改变，目前无法提供新节奏的指引 [32] 问题2: 重新开业需要满足什么条件，成本结构中哪些是固定的，哪些是可变的，若门店关闭一整个季度，成本结构会保留多少 - 公司将遵循当地、州和国家的指导，确保安全后再重新开业；商品销售成本大部分是可变的，但包含一些固定的占用成本和采购成本，SG&A成本约40%是固定的 [35][36] 问题3: 公司模式在过去经济压力时期的表现如何，与同行相比价值主张的定位如何，如何在疫情后加强价值主张 - 2008 - 2009年金融危机期间，公司在初期受到冲击，但恢复速度比其他零售商快，客户发现了公司的价值；此次疫情后，客户可能会在寻求价值和节省开支时选择公司 [39][40] 问题4: 关闭门店的业务下滑情况是逐渐恶化还是趋于平稳，公司在无收入情况下能维持多久的流动性 - 业务下滑幅度接近提问者的估算，但在那段时间较为稳定；目前进行情景规划还为时过早，公司资产负债表强劲，会根据情况采取适当行动维护财务健康和未来增长 [43][44] 问题5: 假设业务关闭两到三周，第一季度可比销售额可能下降近50%，SG&A成本40%是固定的，这种情况下收益估算是否合理 - 由于COVID - 19情况，公司难以预测未来财务结果，会根据情况做出适当反应；重新开业时，供应链已备足库存，重新开业的阻碍较小 [47][48] 问题6: 门店重新开业是统一决定还是按州或地区进行，从配送中心角度能储存多少库存，哪些是季节性库存及其保质期情况 - 公司有足够的配送中心容量，得克萨斯配送中心已获认证并开始接收库存；重新开业可能会按地区或当地情况进行，具体将根据情况和官方指导决定 [51][52] 问题7: 公司模式依赖客流量，社交距离措施对客流量的影响如何，如何应对 - 公司在过去10天采取了新的运营方式，如开放每隔一个收银台、提供洗手液等，门店运营团队有能力应对；此前业务下滑幅度在个位数到十几的区间，表明客户有需求 [55] 问题8: 100个基点的新店蚕食率高于历史水平的原因是什么 - 公司此前未具体披露该数据，新店蚕食率是在开店规划中考虑的因素，随着门店扩张，公司注重市场密度，这有助于获得市场份额，且门店在一年后通常会恢复业绩 [56] 问题9: 公司维持180家新店开业计划，但可比销售额为负，资本支出计划的灵活性如何 - 公司在资本支出计划上有一定灵活性，开店节奏会改变，配送中心的采购决策也有调整空间，但目前判断还为时过早，公司会根据情况进行评估 [58][59] 问题10: 如果客流量无法恢复且社交距离措施持续，是否可以推迟部分配送相关费用 - 公司在配送中心相关决策上有时间灵活性，不需要在未来30天内做出决定；公司是成长型企业，客户在疫情后可能更需要其价值模式 [62] 问题11: 疫情下推动电商业务的情况如何，现有电商业务能否在短期内弥补门店关闭的损失，未来是否更注重拓展线上业务 - 公司投资Holler是为了长期提升数字化能力，与疫情无关；短期内电商业务占比仍小，不能作为短期解决方案，但业务有显著增长；从长期看，该战略更具合理性 [66][67] 问题12: 疫情对复活节之后的计划有何影响 - 疫情会影响复活节业务，但商品团队人员配备充足且准备充分，随着Ten Below的发展和公司规模扩大，商品团队未来有很大的发展机会 [69] 问题13: 公司今年在体验、产品和供应链方面的战略目标和行动是什么 - 到2021年假期，公司将实现两天内将货物配送到所有门店；今年春季将开放得克萨斯配送中心，有助于西部地区业务；新店铺原型结合了体验和产品的提升，让商家在科技和房间领域探索6 - 10美元的极致价值产品 [71][72][73] 问题14: SG&A中的可变成本能削减多少，与店铺或配送中心劳动力的关系如何，削减后重新开业是否需要重新招聘及产生相关费用 - 目前处于疫情初期，公司会对SG&A成本进行评估，但暂无具体信息；公司首要任务是照顾员工，会根据情况采取适当行动，公司资产负债表强劲且有充足流动性 [75][76] 问题15: 回顾10天前，亚洲供应链是否恢复，对商品种类有何影响 - 自疫情开始四五个月以来，公司的进口供应链从未如此强劲；过去两到三周，几乎所有工厂都恢复生产，产品流动、订单预订开始增加，很多滞后的业务开始赶上进度 [79] 问题16: 公司在采购多元化方面的努力后，目前从中国进口商品的比例是多少 - 公司大部分商品仍来自中国，但团队已成功将部分业务转移到越南，几周前首批订单已发货；目前情况仍不稳定，但公司对中国的依赖程度已显著降低，且预计会继续下降 [81] 问题17: 目前情况是否会延迟达拉斯（实际为休斯顿康罗）配送中心的开业 - 配送中心已获得入住证书，正在接收货物，预计不会延迟开业，但如果城市关闭导致无法接收货物，可能会有延迟 [84]