财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收26亿美元，净利润3.82亿美元，包含净确认损失6.76亿美元，而2021年第二季度净利润5.52亿美元，包含净确认收益2.32亿美元 [28] - 剔除净确认损益后，总营收33亿美元，低于2021年第二季度的36亿美元；持续经营业务调整后净利润5.3亿美元，摊薄后每股收益1.90美元，2021年同期分别为5.93亿美元和2.06美元 [29] - 第二季度末，Title和企业投资组合总计65亿美元，利息和投资收入3800万美元，较上年同期增加1100万美元 [32] - 第二季度Title业务索赔支出5500万美元，低于准备金9300万美元；Title索赔损失准备金约9100万美元，比精算中心估计值高5% [33] - 第二季度末，控股公司层面现金及短期流动性投资为16亿美元，较上一季度增加1亿美元；公司合并债务为31亿美元，包括将于2022年9月到期的4亿美元5.5%优先票据，未偿债务年利息支出约1亿美元 [36] - 第二季度支付普通股股息每股0.44美元，共计1.22亿美元；通过普通股股息和股票回购向股东返还近3亿美元资本，全年约5.5亿美元 [37][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 Title业务 - 第二季度总营收28亿美元（剔除净确认损失2.49亿美元），低于2021年第二季度的30亿美元 [30] - 直接保费较2021年第二季度下降5%，代理保费下降4%，托管Title相关及其他费用下降16%；人员成本下降1%，其他运营费用下降4%；调整后税前Title利润率为18.9%，较上年同期的22.7%下降380个基点 [31] - 第二季度日均订单开立量平均为6900份，7月为6000份；每日购买订单开立量较2021年第二季度下降12%，7月同比下降20%；再融资订单开立量较2021年第二季度下降67%，7月同比下降74%；商业订单开立量较2021年第二季度下降8%，7月同比下降11%，7月日均商业订单开立量超900份 [11] - 自2021年第四季度开始减少Title员工数量，过去三个季度减少约8% [13] F&G业务 - 第二季度总销售额31亿美元，同比增长15%；管理资产规模达403亿美元，远超收购时预期 [16] - 零售销售额达22亿美元，创纪录，较上年同期增长34%；机构市场资金协议发行额近9亿美元，上年同期为10亿美元；本季度无养老金风险转移交易 [19][20] - 调整后净投资利差为254个基点，符合历史趋势 [21] - 第二季度调整后净收益为1.28亿美元，包含净有利项目3600万美元；剔除显著项目后，调整后净收益为9200万美元，较上年同期增加2200万美元，增幅31%；2022年上半年调整后资产回报率为110个基点 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 再融资业务量自去年第二季度开始下降，今年第二季度似乎触底；住宅购买业务量从去年同期的创纪录水平有所回落，4 - 6月每日购买订单完成量分别下降5%、10%和17%，第二季度整体下降11% [9] - 预计下半年住宅购买需求将继续放缓，但2022年仍将是过去15年中最强劲的住宅购买市场之一；商业市场表现强劲，商业每份文件费用同比增长34%，住宅购买每份文件费用同比增长7% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为行业领导者，凭借强大的资产负债表，公司专注于发展Title业务和扩大市场份额，继续招聘能带来收入的人才，并积极寻求Title代理机构的收购机会 [14] - 持续投资技术，维护和拓展市场领先地位；过去十年在Title业务中打造了创新且可扩展的技术平台，inHere体验平台已部署到约90%的住宅业务中，移动应用程序约有10万名房地产经纪人在使用 [15] - F&G将继续通过有机增长扩大业务，目标是在未来实现资本回报的优化；计划通过向FNF股东派发15%的F&G普通股实现部分分拆上市，预计今年第四季度初完成 [17][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境存在不确定性和波动性，但公司对年中整体业绩感到满意；凭借 disciplined的经营策略和应对市场周期的丰富经验，公司有能力在高房贷利率环境中执行战略 [76] - F&G有望受益于利率上升环境，并有望在今年晚些时候成功上市 [76] 其他重要信息 - 今日财报电话会议可能包含前瞻性陈述和预测，公司不承担更新此类陈述的义务；会议将讨论非GAAP指标，相关指标的调整可在公司网站的财报材料中找到 [4] - 昨日发布的新闻稿可在公司网站查看；今日电话会议可在fnf.com进行网络重播，也可从美国东部时间下午2点开始通过电话重播，直至2022年8月10日 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务管道在交易量和交易规模方面的情况，以及第三季度每份文件费用的预期 - 7月商业订单同比下降11%，第二季度同比下降8%；本地订单下降幅度大于全国订单，全国订单仅下降3%；预计下半年每份文件费用可能略有改善 [40] 问题2: F&G未来一年左右的增长前景 - F&G认为未来仍能实现稳健的两位数增长，并继续扩大市场份额，重点是优化各渠道的资本回报 [41] 问题3: 新业务利差是否有扩大机会 - 在利率上升环境下，新业务有机会实现稍宽的利差，部分原因是定价与资金部署之间的滞后效应 [42] 问题4: 商业每份文件费用下半年改善是同比还是环比 - 指的是相对于上半年，上半年表现强劲，但能否达到去年第四季度水平难以确定 [44] 问题5: 7月住宅购买订单的走势及最后一周情况 - 7月走势较为一致，从地理区域看，西部、中西部和东南部直营业务的下降幅度稍大 [45] 问题6: F&G在第三季度固定指数年金（FIAs）和多年期担保年金（MYGAs）方面的竞争地位 - F&G在这两个领域仍处于有利地位，得益于投资优势和不断拓展的分销渠道，目前零售业务表现出色 [46] 问题7: 公司商业每份文件费用增长高于行业的原因 - 可能是由于更多的多站点投资组合交易，全国性业务每份文件费用的强劲表现推动了整体增长 [48] 问题8: 在市场低迷情况下，15% - 20%的利润率是否可持续 - 短期内，公司仍认为15% - 20%的利润率是合理的；下半年商业活动良好，但住宅业务会带来压力，公司将继续管理费用以保护利润率 [49] 问题9: 本季度投资收入中来自Title子公司的股息收入情况 - 来自Title子公司的股息收入不计入投资收入；近期投资收入的增加主要来自短期投资和1031交换业务，预计联邦基金利率每提高25个基点，季度收入将增加约500万美元 [50] 问题10: 假设Title收入持平，能否保持税前利润率不变 - 考虑到正在进行的成本削减措施，在收入持平的情况下，利润率持平或改善是合理的 [55] 问题11: 公司在技术等方面的年度再投资情况 - 公司未单独跟踪技术投资金额，这是运营成本的一部分；与几年前相比，可能在技术方面的投入略有增加，但没有显著变化 [57] 问题12: 托管及其他费用下降幅度大于Title保费的原因及后续趋势 - 主要是由于再融资业务大幅下降，再融资业务的托管费用较高；此外，贷款服务和估值业务收入也有所下降；预计下半年托管及其他费用与直接保费的关联度会更高 [58][59] 问题13: 30年期房贷利率与购买业务量的关系 - 难以预测房贷利率走势，若利率稳定，有助于保持订单量稳定，除正常季节性因素外；若利率上升，可能对业务量产生更大影响；若30年期房贷利率超过6%，预计业务量将大幅下降 [61][63] 问题14: Title代理机构收购的潜在市场规模 - 行业中有超过2万家独立Title代理机构，潜在市场规模较大；平均代理机构收购的收入规模约为1000万美元，也有规模更大或更小的机构 [65] 问题15: F&G零售业务未来增长的主要来源 - 从数学角度看，银行和经纪交易商渠道将贡献大部分增长，但独立代理渠道也将继续增长，预计零售业务的增长将来自所有三个渠道 [66] 问题16: 第二季度和7月房价升值情况及地区差异 - 公司未跟踪房价升值情况，但每份文件费用的增长有所放缓，第二季度同比增长约7%，7月同比增幅可能不足5% [68][69] 问题17: 再融资业务量触底的情况 - 7月再融资订单开立量较6月略有下降，但处于相对底部水平，与2018年下半年的再融资市场情况相似 [71] 问题18: 下半年受监管和不受监管业务的剩余股息分配能力预期 - 受监管公司剩余股息分配能力约为4亿美元，基本锁定；不受监管业务较难预测，预计下半年约为3.5亿美元 [72] 问题19: F&G未来向股东返还资本的可能性及初始规模 - F&G预计未来将成为资本来源，但具体股息政策需由新董事会决定，希望在分拆前明确 [73] 问题20: F&G股息政策明确的时间 - 希望在第四季度初分拆给股东之前明确股息政策，但最终由董事会决定 [74]