财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额增长19.8%，达到创纪录的5.203亿美元，去年同期为4.343亿美元 [9] - 摊薄后每股收益为0.42美元，较去年的0.38美元增长10.5%；调整后摊薄每股收益为0.34美元，较去年的0.27美元增长25.9%，超出指引上限0.03美元 [10] - 第二季度毛利率提高100个基点，从去年的40.9%升至41.9% [40] - 第二季度销售和门店运营费用增长24%，达到1.346亿美元，去年同期为1.086亿美元，费用杠杆率下降90个基点 [42] - 第二季度预开业费用下降3.3%，至640万美元，去年同期为660万美元，费用杠杆率提高30个基点 [44] - 第二季度一般及行政费用增长22.8%，至3090万美元，去年同期为2520万美元 [45] - 第二季度利息费用增长3.6%，至220万美元 [46] - 第二季度调整后净利润增长24.5%，至3530万美元，去年同期为2840万美元 [46] - 第二季度调整后EBITDA增长31.4%，达到6660万美元，去年同期为5070万美元，调整后EBITDA利润率提高110个基点，从11.7%升至12.8% [48] - 截至第二季度末，总可用流动性为3.257亿美元，其中现金及现金等价物为5150万美元，未动用信贷额度为2.742亿美元 [49] - 第二季度库存仅增长3.2%，但预计到2019年底库存将同比增加 [50] - 年初至今运营现金流同比增长45.6%，达到1.222亿美元，自由现金流超过所需资本支出7820万美元，现金及现金等价物增加至5150万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - laminate和刚性核心豪华乙烯基板材类别总销售额较去年增长39.8%，占第二季度销售额的20.8%，较去年提高约300个基点 [17] - 安装配件部门总销售额增长30%，占销售额的17%，较去年提高130个基点 [18] - 第二季度电子商务销售额较去年增长60%，占投标销售额的10%，而2018年底为8% [21] - PRO Premier忠诚度计划自2018年底以来注册人数增长49%，且赎回率不断提高 [23][24] - 第二季度Pro合作伙伴活动较2019年第一季度增长28% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 可比门店销售额增长3%，两年累计增长14.4%；剔除休斯顿市场后，可比门店销售额增长5.5%，两年累计增长14.1% [9] - 第二季度可比门店交易数量增长1.1%，剔除休斯顿后两年累计增长3.2%和12.7% [16] - 第二季度可比门店平均客单价增长1.9%，多数类别平均客单价均有增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略包括以20%的年增长率开设新的仓库式门店、实现可比门店销售额中高个位数增长、拓展和改善互联客户体验以及提升专业客户体验 [11] - 2019年计划开设20家新门店，预计60%的新门店将开设在现有市场，未来将追求更均衡的开店节奏 [13][14] - 通过创新举措和提供时尚的地板解决方案，公司将继续扩大在硬表面地板市场的份额 [18] - 公司计划在第三季度增加改进的房间可视化工具，以提供更多个性化服务 [22] - 公司将继续投资于专业客户，通过PRO Premier忠诚度计划和相关业务服务提高客户忠诚度和钱包份额 [23] - 公司正在试点外部区域账户销售策略，以拓展商业地板业务，该业务有望成为新的增长点 [27][28] - 公司通过增强设计中心和为设计师提供新工具，提高了设计咨询转化率和客户满意度 [29][30] - 公司通过多元化采购来源，降低对中国商品的采购比例，以应对关税和潜在的反倾销及反补贴税影响 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第二季度的盈利结果感到满意，认为在新门店销售强劲增长、可比门店销售额增长3%以及有利的费用时机推动下，每股收益超出指引上限 [8] - 公司认为近期利率下降可能会缓解现有房屋销售的持续下滑趋势，特别是在2019年下半年 [35] - 公司预计2019年下半年可比门店销售额将加速增长，主要得益于更多新门店纳入可比门店销售基数以及休斯顿市场销售对比难度的降低 [37] - 公司对自身在市场中的竞争力充满信心，相信能够通过执行战略应对行业变化 [8] 其他重要信息 - 会议中讨论的非GAAP财务指标可在公司投资者关系网站上找到与最直接可比的GAAP财务指标的调节表 [6] - 会议录音和相关材料将在公司投资者关系网站上提供 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度可比销售额中点下调约300个基点，现在又上调约100个基点，是否仅因关税税率调整？业务的基本运行情况如何？ - 关税实施时间从3月推迟到6月中旬，使公司有机会在关税实施前清理更多库存，供应商谈判结果好于预期，且公司在采购来源多元化方面执行良好，因此无需像预期那样大幅和提前提价 [67] - 从全年来看，预计可比销售额因关税因素提高约80 - 90个基点，到第四季度可能提高200 - 250个基点；新门店开业时间提前且表现良好，其对总销售额的贡献超过了可比销售额的增长 [68][69] 问题: 公司如何在不影响质量的情况下迅速将供应从中国转移？供应商在海外是否有闲置产能？ - 公司自边境税讨论以来就开始考虑多元化采购来源，拥有经验丰富的采购团队和与23个国家供应商的合作关系，因此能够在得知关税实施后迅速采取行动；预计到年底，来自中国的业务占比将降至35%左右 [70][71] 问题: 中国进口地板价格上涨的时间、对库存成本的影响以及零售价格调整的时间？ - 6月中旬关税从10%提高到25%，成本从那时开始计入；公司提前清理了尽可能多的库存，成本将在现在到第三季度末逐渐体现，第四季度将更加明显；第三季度零售价格涨幅较小，第四季度可比销售额可能因此提高200 - 250个基点；公司不会对关税加价，只会将无法通过采购来源调整或降低成本的部分转嫁给消费者 [74][75] 问题: 第四季度价格调整是否会影响LVPs和层压板类别的增长速度？其他类别表现如何？ - 公司认为价格调整幅度不足以影响这些类别的增长，随着产品不断改进，消费者仍会购买；这些类别一直表现出色，未来也将继续保持 [77] 问题: 年初对地板市场和公司市场份额的假设，年中回顾时市场和份额表现如何？未来市场是否会改善？如何考虑下半年消费品价格上涨的影响？第四季度同店销售额大幅增长的原因是什么？ - 市场表现可能略逊于预期，但公司市场份额增长好于预期 [80] - 公司对利率下调有助于稳定现有房屋销售持谨慎乐观态度，但关税对消费者的影响存在不确定性；待售房屋销售增加带来了积极信号，如果现有房屋销售回升，将对业务产生积极影响 [81][82] - 过去两年70%的新门店在下半年开业，第一和第二年的可比门店历史表现良好，新门店纳入可比基数将带来积极影响；关税因素预计贡献200 - 250个基点的增长；老门店业绩有望改善，因为住房市场困难时期即将过去，9月初将迎来飓风哈维两周年，相关不利影响将减弱 [84][85][86] 问题: 休斯顿可比销售额从第二季度到第三季度改善约250个基点的原因，公司自身因素、新门店和价格因素各占多少？与独立零售商相比，公司市场份额情况如何？ - 两年前第三季度佛罗里达州的飓风厄玛对地板业务产生负面影响，去年没有类似不利因素，这可能是可比销售额改善的主要原因 [91] - 公司在过去几个月中获得了市场份额，独立零售商价格上涨早于公司，这使公司有机会抢占份额 [92] 问题: 毛利率连续两个季度强劲扩张，下半年预计有所下降，原因是什么？设计服务、相邻类别和商业销售团队新举措对下半年可比销售额的影响如何？ - 上半年毛利率增长得益于采购团队降低成本、产品组合优化（装饰和安装配件等高毛利类别贡献）以及部分产品零售价格上调 [96] - 第三季度毛利率预计持平，原因是去年关税实施后供应商提供的一次性优惠今年不再有，且将承担部分25%的关税；第四季度毛利率预计下降约120个基点，其中巴尔的摩配送中心成本约占90个基点，关税因素约占100个基点，部分被产品利润率抵消 [97][98] - 设计服务方面，设计预约数量增加，客户服务评分提高，设计师能够销售整个项目、安装配件和更好的产品，目前仍处于早期阶段，未来将继续发展；相邻类别目前处于试点阶段，对可比销售额影响较小，公司对试点结果满意，将继续推进；商业销售团队处于早期阶段，目前表现良好，未来将增加人员，有望吸引更多大型客户 [101][103][104] 问题: 价格上涨是否被消费者接受？是否进行过定价测试以了解价格弹性或消费者购买犹豫情况？反倾销税初步裁定可能在11月作出，是否会有追溯性关税？如果有，是否会影响指导预期？ - 地板采购中受关税影响需提价的SKU仅占总项目成本的一小部分，安装配件和劳动力成本不受影响；公司过去提价时未影响销量，目前对提价效果感到满意，但最终效果取决于消费者情绪和整体经济状况 [108][109] - 反补贴税预计9月初得知结果，反倾销税预计11月初得知结果，最终裁定可能在明年初作出，有可能追溯90天，但专家认为这种情况不太可能发生；公司已加速将可能受影响的产品采购从中国转移，受影响产品仅占销售额的13%；如果有追溯性关税且无法预测，将影响指导预期 [111][112][114] 问题: 第二季度可比销售额逐月改善的原因是什么？本季度定价是否有影响？第三季度和第四季度定价影响如何？目前库存状况如何？能否支持下半年门店增长和可比销售额加速？ - 休斯顿市场销售对比难度逐月降低，公司在安装配件、设计中心和地板业务方面的持续努力促进了销售增长；与去年同期相比，销售对比也变得更容易 [116][117] - 本季度与关税相关的价格上涨不显著，第三季度价格涨幅低于1%，第四季度可比销售额可能因此提高200 - 250个基点 [118] - 公司库存管理良好，尽管门店数量增长20%且有可比销售额增长，但库存仅增长约3%；公司对库存状况满意，预计年底库存将增长30% - 35%，原因包括巴尔的摩配送中心库存增加、2020年初开店计划、中国进口关税增加以及提高库存现货率的目标 [120][121] 问题: 今年新老市场开店比例变化对门店蚕食情况有何影响？新门店典型的蚕食影响与距离的关系如何？如何考虑2020年上半年的定价策略和毛利率与可比销售额的关系？ - 今年前六个月门店蚕食情况略高于去年，但低于两年前；预计随着下半年70%的门店开业且60%位于现有市场，第四季度蚕食情况将达到最高，但这已在指导预期中考虑；被蚕食的门店通常在13个月后恢复可比销售，且销售增长率较高 [124][125] - 新门店距离越近，蚕食率可能超过20%；距离30 - 45分钟车程，蚕食率可能为10% - 15%；超过45分钟车程，蚕食影响可忽略不计 [127] - 假设环境与当前差异不大，公司对长期增长目标充满信心；2020年上半年毛利率将面临挑战，因为巴尔的摩配送中心和新的门店支持中心全年运营；但公司认为能够实现销售和盈利增长，巴尔的摩配送中心虽有增量成本，但可降低国内运输成本 [129][130][131] 问题: 第二季度休斯顿市场可比销售额两年累计趋势是否加速？与大型零售商相比，价格环境如何变化？公司如何应对？ - 两年累计趋势可能接近持平 [133] - 公司关注大型零售商价格波动，竞争策略不变，致力于成为价值零售商；公司产品在中高端价格区间具有独特优势，能够与大型零售商差异化竞争 [135][136]