财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司净亏损950万美元，无土地销售成交，但确认了1540万美元的收入，主要来自瓦伦西亚和管理公司运营 [6][38] - 销售、一般和行政费用为1200万美元，与上一季度持平，较去年同期减少42%，主要因第一季度裁员 [39] - 季度末总流动性为2.11亿美元，包括8630万美元现金及现金等价物和1.247亿美元循环信贷额度可用借款能力，1.25亿美元循环信贷工具未提取，但有30万美元信用证已发行并未偿还 [40] - 债务与总资本比率稳定在25.3%，考虑现金余额后净债务与资本比率为22.6% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦伦西亚业务线 - 该业务线本季度亏损54.3万美元，无土地销售成交，但报告了310万美元的收入，主要来自先前土地销售可变对价估计的变化，包括从房屋建筑商处收取的利润分成 [42] - 销售、一般和行政成本为250万美元，主要包括员工薪酬成本以及支持开发区域的销售和营销费用 [43] 旧金山业务线 - 该业务线本季度亏损67.3万美元，主要是为支持重新评估旧金山资产开发计划和审批流程而产生的一般和行政成本 [43] 大公园业务线 - 该业务线本季度亏损1380万美元，其中管理公司产生450万美元收入，合资企业运营亏损1830万美元 [44] - 管理公司本季度确认1200万美元管理费用收入，其中300万美元来自月度基本费用支付，900万美元来自预计合资企业未来分配时估计激励补偿支付变化的非现金收入 [45] - 合资企业运营本季度确认3520万美元收入，包括大公园社区61个住宅用地2.9英亩的2390万美元收益，以及1130万美元可变对价估计的变化，主要是合资企业从房屋建筑商处获得的利润分成 [47] 商业业务线 - 该业务线本季度收支平衡，其中Gateway商业合资企业运营亏损10万美元，管理公司服务收入10万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 大公园市场 - 开放社区房屋销售速度有所放缓，沿海加利福尼亚表现优于其他市场 [18] - 第三季度，最新社区Solis Park售出82套房屋，高于第一季度的37套，该社区共有849套房屋，7月开放首个样板房综合体，其余社区计划于8月下旬至11月开放 [19] - 预计大公园今年土地成交约253个住宅用地，低于上季度预计的约660个住宅用地，剩余住宅用地将在2023年及可能的2024年出售 [22] 瓦伦西亚市场 - 第三季度建筑商新房销售总数为166套，较第二季度减少2套，自2021年5月开业至2022年9月，已售出891套房屋，占1268个住宅用地的一部分，目前有8个开放社区，10个社区已售罄 [27] - 建筑商已完成636套房屋的交付，正在积极筹备下一个新房区域的样板房，该区域包括8个新社区和598套房屋，预计于明年第二和第三季度开放 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“少投入多产出”的运营策略，注重成本管理和现金流增加，将土地开发资本部署与住宅和商业土地销售执行相匹配，以提高运营效率 [13][17] - 优化和合理化成本结构是持续关注的重点，不断寻求提高公司运营效率的机会，以提升底线业绩、推动现金流和强化资产负债表，同时创造股东价值 [35] - 精炼住宅产品，抓住商业机会，提高商业收入，尽管核心土地销售业务短期内可能受到干扰，但对公司长期未来保持乐观 [36] - 持续监测利率上升和通货膨胀对住房需求的影响，主动调整计划，维护总体规划社区的价值，同时加强保守杠杆的资产负债表 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度对整个行业来说充满挑战，公司面临当前环境的逆风，但在核心目标上仍取得进展，对未来更加乐观 [34] - 住房市场需要时间在购房者和建筑商方面进行调整，但公司将保持耐心，根据市场现实管理业务 [8] - 尽管住宅土地销售因市场条件放缓，但对大公园独特且有限的商业土地销售产品持乐观态度，相信会在市场上引起兴趣 [10] - 与尔湾市的公私合作正在推进，预计将在2023年及以后为大公园合资企业带来更多现金流，从而为公司带来更多分配 [26] 其他重要信息 - 标准普尔下调了公司债务评级，公司希望与评级机构沟通，让其全面了解公司业务和资产负债表的强劲状况 [11] - 公司在大公园积极推销约80英亩近期挂牌出售的土地 [11] - 公司正在考虑在瓦伦西亚增加多户住宅机会，以丰富土地产品组合，多户住宅是一个强劲的房地产细分市场，即使在住宅市场承压时也能提供住房选择和土地销售收入 [30][31] - 旧金山项目仍是公司的重点，公司正在与公共合作伙伴合作，审查各种开发选项，包括如何最好地利用项目可用的税收增量融资 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 6.25亿美元债务的处理计划 - 该债务将于2025年到期，公司已考虑了从现在到2025年的现金流情况以及偿还债务的机会，也考虑过再融资，但目前资本市场不稳定，具体处理方式将取决于市场情况，公司可能会选择用部分现金偿还债务 [53][55] 问题2: 大公园合资企业的现金是否可分配给公司 - 大公园合资企业会定期进行分配，公司会每季度查看现金余额、未来需求和即将进行的交易，根据情况进行分配，分配是基于具体情况由所有合作伙伴讨论决定的，没有固定的自动分配金额 [56][57] 问题3: 5630万美元相关方本金支付情况 - 该支付并非在当前年度全部到期，而是分多年逐步支付，目前尚未到期 [59] 问题4: 公司社区房屋价格调整情况 - 每个建筑商有自己的定价和激励模式，公司作为主开发商，在建筑商完成土地交易后了解其定价和激励措施，但无法控制，目前不同建筑商采取不同方法，包括直接降价和利率补贴等，具体情况因产品而异 [61][62] 问题5: 为何不提供折扣地块价格以促进销售和现金流 - 公司需要支持现有建筑商的成功，不想通过低价折扣损害现有土地价值，但在当前市场调整情况下，会考虑在交易结构等方面进行创新，以继续推动土地销售并与建筑商合作，如果能找到非竞争性的不同细分市场，也可以考虑该方案 [65][66][68] 问题6: 公司股票交易价格低于账面价值，出售土地是否会被投资界负面看待 - 公司正在考虑一些其他想法，如涉足房屋租赁领域，这可以在不损害现有建筑商利益的情况下产生现金流，并可能培养未来购房者 [69]