财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.46亿美元，同比增长34.4%，年初至今净销售额增长38%，公司认为能实现全年净销售指引 [43][69] - 第二季度调整后EBITDA为390万美元，低于预期，公司将全年调整后EBITDA指引从超5500万美元下调至超4800万美元 [51][69] - 第二季度调整后毛利率为42.4%，年初至今为42.1%，若排除质量问题成本，调整后毛利率约为43.8% [52][53] - 第二季度资本支出总计3900万美元，预计今年总资本支出约为3.2亿美元，而非此前预计的4亿美元 [65] - 前两个季度运营现金流使用量为6240万美元，主要受应收账款和库存水平影响，公司预计第三季度会有显著改善 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度Nielsen衡量的消费量增长41%，其中约21%为单位增长，20%为定价增长 [43] - 过去12周家庭渗透率同比增长19%，6月受汽油价格影响出现下滑，但7月强劲反弹 [45][46] - 公司持续获得零售商对放置更多Freshpet冰箱的浓厚兴趣，今年多冰箱升级和新增数量可能不足，但新门店数量将超额完成，推迟的升级和新增冰箱预计明年上半年带来强劲增长 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物食品市场中，Freshpet用户在近期价格快速上涨期间比整体宠物食品类别用户更忠诚，公司认为在衰退中宠物食品是抗衰退业务，Freshpet品牌有望表现良好 [36][37] - 现货运费率在过去3个月下降，公司第三季度获得费率下调，柴油成本自6月中旬峰值大幅下降，部分关键材料成本下降，显示通胀可能见顶 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点关注资本支出、启动费用和营运资金，提高资本效率，以支持业务增长并产生运营现金流和自由现金流 [24] - 从第三季度开始，公司将改变调整后EBITDA的报告方式，不再加回新门店营销投资的工厂启动费用，届时将提供更新指引和历史数据 [28] - 公司计划年底修订长期目标，考虑价格通胀对吸引新用户、用户流失和购买率的影响，以及Nielsen新家庭渗透率统计方法的变化 [30] - 公司预计Ennis工厂下月启动生产线，月底生产可销售产品，第四季度启动第一条指导线，明年第一阶段开放后将拥有超11亿美元产能 [33][35] - 公司认为自身是宠物食品行业最佳增长机会之一，拥有强大消费者基础、零售支持和高效制造设施，品牌定价能力不断提升 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临通胀、经济放缓和供应链问题，但净销售增长强劲，家庭渗透率加速增长，业务基本面健康，有信心实现长期目标 [11][12] - 公司认为宠物食品是抗衰退业务，Freshpet品牌忠诚度高，即使在衰退中也能保持快速增长，且衰退可能带来成本下降和供应改善的好处 [36][37][38] - 公司虽面临短期挑战，但通过调整策略和提高效率，有望恢复利润率，实现2025年25%调整后EBITDA目标 [39][40] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与陈述有重大差异，具体风险可参考公司向SEC提交的年度报告和今日发布的新闻稿 [6] - 公司在电话会议中提及的非GAAP财务指标虽对投资者有用，但不能替代GAAP财务信息，具体定义和调整可参考今日新闻稿 [7] - 公司制作了包含关键指标的演示文稿，可在公司投资者网站查看 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA修订中第二季度已发生的负担和剩余时间的时间错配情况，以及CapEx修订中已发生和未发生的情况 - EBITDA指导下调约700万美元，其中质量问题220万美元已在6月发生，通胀与价格的时间错配中约100万美元在上半年发生，其余在下半年 [77] - CapEx修订中约四分之一已在上半年发生，其余为下半年减少，主要驱动因素是创新厨房支出的时间调整，大部分创新厨房支出将在2023年进行 [78][79] 问题2: 全年工厂启动成本和启动费用预期，以及明年情况，还有新方法下EBITDA利润率的增量情况和价格在成本下降环境中的考虑 - 目前假设下半年工厂启动成本和启动费用与上半年大致相同，明年启动影响将显著降低，因Ennis工厂基本全面运营，仅需启动最后一条生产线 [81][82] - 新方法下EBITDA利润率会有波动，明年Ennis工厂将带来毛利率提升，后续创新厨房启动会带来波动，但长期来看，Ennis工厂和SG&A杠杆效益将推动利润率改善 [84][85][86] - 公司定价时会谨慎考虑，避免过度促销，希望打造有广泛吸引力的产品组合，预计行业内其他公司会使用促销手段调整价格 [88][89] 问题3: 新消费者加入速度是否放缓，以及柴油价格对冲情况 - 6月因汽油价格达到5美元出现小幅度放缓，但7月反弹，过去12周家庭渗透率同比增长19%，各年龄段和收入群体购买意愿无显著差异，公司对吸引新用户有信心 [94][95][96] - 公司目前未对柴油进行对冲，对部分天然气生产设施有对冲，但11月底到期，未来随着规模扩大可考虑柴油对冲 [97] 问题4: 新家庭渗透率指标与第一季度对比，以及达到1100万户长期目标的轨迹和广告支出需求 - 新方法比旧方法多约18.6万用户，过去两年增长率比旧方法显示的多约20万用户，且增长更稳定 [100] - 公司需将家庭渗透率增长率提升至25%左右并保持，目前过去12周为19%，预计年底会继续上升，Numerator数据已显示进入20%低段 [103] - 随着业务规模扩大，12%的广告支出能带来更多消费者，若客户获取成本保持在相似范围，有望实现1100万户目标 [104] 问题5: 维持净销售指引的情况下，下半年销量路径，贸易库存影响，以及如何区分单位增长和分销效益 - 预计夏季销售持平至8月底，因媒体投资、库存状况改善和冰箱放置增加，第四季度消费将回升，去年同期存在仓库和备件问题，为今年增长提供空间 [111][112][113] - 贸易库存去年第四季度有大量补货，今年下半年会有波动，需要消费超过净销售增长来弥补，同时贸易库存也会因业务增长而增加 [119] - 可通过衡量业务速度来区分单位增长和分销效益，公司业务速度表现良好，下半年有更多分销和广告带来的速度提升 [116][117] 问题6: 年底运营现金流现金消耗情况和剩余时间指导的主要风险 - 应收账款因新ERP系统问题导致延迟收款，目前已解决，预计恢复正常DSO周转天数；成品库存符合目标，原材料和包装库存因ERP问题有500万美元影响，目前有团队解决，后续营运资金变动将由业务增长驱动 [123][124][125] - 主要风险包括未对冲的柴油和天然气价格波动，以及供应中断问题，如Ennis工厂需按时启动生产线以实现净销售目标 [128][129] 问题7: 销量增长与预期对比，价格弹性情况，以及新价格下产品相对可承受性 - 公司预计夏季销售持平，与2019年情况相似，6月受汽油价格影响有疲软，但7月反弹，目前数据显示价格稳定，价格敏感度符合预期，发货和订单率与指引匹配 [132][133][134] - 公司在定价时考虑了产品可承受性，保留了一些价格涨幅较小的产品，如6磅鸡肉卷和1 - 1.5磅规格产品，以确保不同消费者都能购买 [136][137] 问题8: 5美元汽油价格对产品消费的影响产品类型，以及媒体支出是为帮助贸易还是消费者，后续是否还需媒体支出 - 5美元汽油价格导致消费者减少购物频率，转向购买更大规格产品，7月业务反弹，弥补了6月的缺口 [141][142] - 媒体支出是为确保价格上涨时保持业务增长，公司在净提价17%的情况下，仍保持了较高的单位和销量增长，优于行业多数公司 [144][145] - 后续价格涨幅较小，如2.7%，消费者更容易接受，预计不需要再次进行大规模媒体支出，且多次小幅度提价比单次大幅度提价更易被消费者接受 [146][147] 问题9: 关于可寻址家庭和家庭渗透率及购买率算法更新的性质，以及对12.5亿美元净销售和25% EBITDA利润率信心是否变化，还有电商增长和直接面向消费者业务计划 - 算法更新介于机械调整和基于价格变化、消费者行为变化的调整之间，公司将重新构建从当前到1100万户和12.5亿美元净销售的模型，考虑客户获取成本、购买率等因素，待价格稳定后做决策 [150][151] - 对12.5亿美元净销售和25% EBITDA利润率的信心不变，只是算法可能调整 [152] - 电商业务持续增长，公司认为直接面向消费者不是正确路径，将通过修改产品组合与现有合作伙伴合作，预计今年晚些时候或第一季度推出新产品线 [154][155] 问题10: CapEx指导下调中创新中心投资推迟到2023年，是否考虑核心商品价格下降，以及2026年是否包含增量支出，还有下半年经济恶化时广告支出策略 - 8000万美元的CapEx下调包括时间调整和效率提升，部分项目推迟到后续年份，预计随着市场冷却，创新中心可能有额外节省 [158][159][160] - 修订后的资本支出计划有足够空间支持业务增长目标 [161] - 公司致力于实现净销售和EBITDA目标，媒体承诺有前置时间，难以高效调整广告支出，会谨慎考虑投资时机和金额，避免侵蚀盈利能力 [163][164]