财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额为1.086亿美元，同比增长36%，公司将全年净销售额指引提高至超过4.45亿美元，预计全年增长率为40%，下半年增长率为44% [9][31][41] - 第二季度调整后EBITDA为1090万美元，同比下降2.9%，主要由于通胀和一些临时低效因素，特别是运费成本增加 [33] - 第二季度调整后毛利率为46.1%，低于去年同期的49.1%，主要受通胀（牛肉和瓦楞纸）和扩大生产时的临时运营低效影响 [37] - 第二季度媒体投资占净销售额的12.9%，略高于长期水平，与去年同期持平，今年媒体投资偏向季度后半段 [37] - 扣除较高的运费和较低的媒体成本后，第二季度调整后SG&A同比下降200个基点，公司有信心实现到2025年SG&A杠杆率达到1000个基点（不包括媒体支出）的长期目标 [38] - 截至第二季度末，公司运营活动产生的净现金为290万美元，受应收账款和库存营运资金需求影响；现金余额为2.8亿美元，季度资本支出为6830万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 宠物专业渠道表现强劲，尼尔森衡量的大型宠物专业消费在第二季度增长57% [18][32] - 电子商务业务本季度增长46%，占总销售额的5.6%，7月与Chewy.com的合作未包含在本季度数据中 [18][32] - 国际业务在第二季度增长48%，在英国和加拿大均有强劲增长 [20][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度家庭渗透率增长19%，购买率增长12% [17] - 第二季度门店数量增加265家，公司有望实现今年新增1000家门店的目标 [19] - 第二季度第二个冰箱数量增加510家，达到3108家；升级门店数量增加324家，累计完成3003家升级，均已超过全年指引 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在今年晚些时候提高产品价格，以覆盖通胀和劳动力成本的增加，但影响要到明年才会显现 [9][10][22] - 公司将采取更激进的劳动力战略，提高员工工资，投资员工培训和技能发展，以建立稳定的员工队伍 [23][24] - 公司计划在未来八个季度每季度启动至少一条新生产线，以支持业务增长 [17] - 公司将发布首份可持续发展报告，以满足投资者对可持续发展的关注 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临广泛的通胀压力，包括原材料和劳动力成本上升，这对盈利能力产生影响，但公司认为这是行业普遍现象 [21] - 尽管面临挑战，公司预计下半年净销售额将实现超过40%的增长，为明年的快速增长奠定基础 [13] - 公司认为其业务模式具有可持续性，有能力实现2025年的目标，包括1100万户家庭、12.5亿美元净销售额和25%的调整后EBITDA利润率 [46][47] 其他重要信息 - 公司在7月开设了新的达拉斯配送中心，长期来看将降低运费成本，并减少宾夕法尼亚配送中心面临的劳动力和天气问题的影响 [35] - 公司将ERP系统实施推迟至11月1日，以便与厨房设备升级同步进行，减少运营停机时间 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售商对价格上涨是否有阻力，与其他宠物品牌相比价格上涨情况如何 - 公司尚未收到零售商的阻力，许多公司都在进行价格调整，公司采取以消费者为中心的方法，推迟价格上涨以减少对消费者的影响，价格调整范围较广，不同产品调整幅度不同 [50][51][52] 问题2: 零售缺货情况何时能达到满意水平 - 从TDP数据来看，缺货情况的改善呈上升趋势，预计在本季度内解决，但小SKU和特定渠道的缺货问题较难解决 [54] 问题3: 为什么不更激进地进行价格调整，是否接近价格上限 - 公司有激进的市场渗透增长目标，希望建立强大的消费者群体，价格调整既要考虑成本覆盖，也要考虑消费者接受度；公司认为目前未接近价格上限 [60][61][65] 问题4: 恩尼斯或厨房项目的完成时间、劳动力和成本计算是否有重大变化 - 项目计划没有变化，团队提前确保了材料供应，恩尼斯的劳动力市场比宾夕法尼亚好，公司已提前招聘和培训员工 [68] 问题5: 指导数据中是否包含库存填充的预期变化，缺货对业务有何影响 - 贸易库存缺口比预期大，约500万美元，但消费增长符合预期；缺货导致家庭渗透率增长放缓，但购买率增长强劲，预计第四季度起渗透率将回升 [74][75][76] 问题6: 下半年贸易库存建模情况，指导数据上调是否与库存填充有关 - 未确定下半年贸易库存的具体数值，但预计会继续补货，且更多集中在第三季度；指导数据上调是基于对消费趋势和库存补货的判断 [79][80][81] 问题7: 销售展望和产能提升是否相关 - 两者无关，销售增长是由需求拉动，产能提升是为了满足需求，公司通过优化人员配置和设备提高了产能信心 [82][83] 问题8: 收入计划增加是否与Chewy有关，工资较2020年的增长情况，千禧一代和Z世代家庭对产品的偏好及对创新计划的影响 - 收入计划中一直包含Chewy的预期；5月常规工资增长3%，9月的增长幅度更大，整体约20%；千禧一代和Z世代是新增宠物的主要群体，更愿意为宠物产品消费，公司将Nature's Fresh品牌定位为针对该群体，还将推出植物性肉类产品Spring and Sprout [88][89][90][95][96] 问题9: 每条生产线增加的收入价值，价格上涨的驱动因素及临时低效因素的影响 - 到今年年底，Kitchen South新增一条生产线将使安装收入产能达到7.6亿美元；明年Kitchen South和Ennis将陆续增加生产线，2023年Kitchen South Building 2计划安装三条生产线，价值约3亿美元，但受新技术影响存在变数；价格上涨主要是为了覆盖预期的通胀（主要是劳动力成本），临时低效因素（如工厂新线磨合和货运分配问题）预计年底前自行解决，公司不会为这些因素定价 [100][101][103][105][106] 问题10: Chewy对电子商务业务的加速作用，电子商务销售占比的未来趋势，产品供应和定价是否渠道无关，明年门店和第二个冰箱数量的增长情况 - Chewy合作有望扩大购买率和市场渗透率，但目前处于早期阶段；公司产品供应和定价以各方共赢为原则，渠道无关；明年随着供应改善，门店和第二个冰箱数量预计会增加，但具体数字尚未确定，业务增长主要由市场渗透和广告驱动 [113][114][115][116][117][120][122] 问题11: 幻灯片中填充率数据的含义，填充率较低是否是业务本质问题，ERP过渡需要建立多少库存缓冲 - 幻灯片数据不是最新的，公司过去填充率能达到90%以上，新ERP系统将改善填充率；填充率与库存水平和业务速度有关，高速度业务的冰箱填充情况更好；ERP过渡理想情况下需要四到五周的库存，目前约有两到两周半的库存，但公司生产超过需求，预计能达到要求 [128][129][136][137][139] 问题12: 家庭渗透率放缓和购买率上升的原因，宠物专业渠道是否会继续高增长，Chewy对现有电子商务用户的影响，运费成本影响的具体幅度 - 购买率上升是因为新用户减少，稀释作用降低，且新用户购买水平提高，可能存在消费者囤积现象；宠物专业渠道预计将继续保持强劲增长，受新消费者趋势和门店冰箱增加的推动；Chewy合作处于早期，暂不讨论对现有用户的影响；运费成本占净销售额的比例从去年的7.8%升至本季度的11%，上半年运费通胀约100个基点，其余150 - 200个基点来自填充率和效率问题 [144][145][146][148][151]