财务数据和关键指标变化 - 2022年全年收入增长5%至67亿美元 调整后EBITDA增长近20%至67亿美元 自由现金流为194亿美元 总债务减少近三分之一 [7] - 2022年第四季度总收入为17亿美元 调整后EBITDA为158亿美元 自由现金流为503亿美元 净债务减少346亿美元至309亿美元 [19][25] - 2023年预计总收入为75亿美元 同比增长12% 自由现金流预计在225亿美元至375亿美元之间 资本支出为25亿美元 [13][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年Subsea业务订单增长36%至67亿美元 年底积压订单增长24%至81亿美元 预计2023年Subsea订单将超过80亿美元 同比增长20% [6][13] - 2022年Surface Technologies业务订单为13亿美元 预计2023年收入为1375亿美元 利润率13% 调整后EBITDA增长近30% [19][21] - Subsea服务业务预计2023年订单将达到13亿美元 2025年预计达到165亿美元 [13][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过90%的收入来自北美以外市场 特别是中东和海上市场 预计2023年Surface Technologies业务的增长将全部来自国际市场 [9][13] - 中东市场是未来十年最大的市场机会之一 公司已扩大在沙特阿拉伯和阿联酋的业务 并与ADNOC签订了十年框架协议 [12] - 海上市场机会清单达到创纪录水平 平均项目规模增长至近75亿美元 预计2023年直接授标 iEPCI和Subsea服务将占订单的70%以上 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速了股东回报计划 2022年回购了1亿美元股票 计划在2023年下半年启动季度分红 [8][26] - Subsea 20和iEPCI模式创造了差异化优势 预计2025年Subsea EBITDA利润率将扩大650个基点至18% Subsea EBITDA将达到14亿美元 [16][23] - 公司预计2023-2025年Subsea订单总额将达到250亿美元 2025年将实现显著改善的财务回报 [17][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于多年增长周期中 国际市场和海上活动将是主要驱动力 预计2023年将实现收入和利润率的进一步提升 [6][9] - 能源安全和供应链安全成为客户关注的重点 公司通过Subsea 20和iEPCI模式为客户提供更高的确定性和价值 [14][16] - 公司对2025年展望充满信心 预计将实现显著的财务回报提升 但这只是更长远旅程中的一个重要里程碑 [17][32] 其他重要信息 - 公司预计2025年将实现50%的EBITDA自由现金流转换率 [23] - 公司计划在2023年下半年启动季度分红 并继续执行股票回购计划 [8][26] - 公司预计2023年第一季度Surface Technologies业务收入将环比下降10% EBITDA利润率将下降30% [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: Subsea利润率提升的原因 - Subsea 20和iEPCI模式的采用是主要原因 预计2025年Subsea EBITDA利润率将扩大650个基点 达到18% [37][40] - 配置到订单的运营模式提高了运营效率 工厂和船舶利用率提高 Subsea服务贡献增加 [14][38] - 客户对能源安全和供应链安全的关注 使得公司能够获得更多直接授标项目 [14][44] 问题: 未来三年订单可见度与上一周期的比较 - 当前周期与2007-2008年周期不同 客户提前预订未来项目 公司规划周期从24个月延长至48个月 [43][44] - 客户基础更加多元化 2022年上半年有40多个不同客户 目前已超过50个 [45][46] 问题: 2025年展望的可信度 - 公司以保守著称 通常能够实现或超过指引 当前展望基于明确的订单可见度和项目组合 [50][56] - 2025年展望考虑了已命名项目 Subsea服务 联盟合作伙伴的调用以及正在进行的前端工程设计项目 [56] 问题: 自由现金流转换率提升的原因 - EBITDA增长速度快于公司费用 利息支出和资本支出 预计2025年自由现金流转换率将达到50% [58] - 公司计划在2023年下半年启动季度分红 并继续执行股票回购计划 [60] 问题: 客户决策的主要驱动因素 - 能源安全和供应链安全是客户最关注的因素 其次是交付表现和成本 [78][79] - 公司通过简化 标准化和工业化 以及领先的技术和交付记录 赢得了客户的信任 [80] 问题: Surface Technologies业务的国际收入占比 - 2022年Surface Technologies业务的国际收入占比略高于50% 预计未来几年将大幅增长 [81][86] - 增长主要来自中东市场 特别是沙特阿拉伯和阿联酋 北美市场预计增长有限 [86] 问题: 股东回报的分配方式 - 短期内股票回购计划提供了最大的灵活性 公司计划在2023年下半年启动季度分红 [88][90] - 具体分配比例尚未确定 但公司将平衡保持强劲资产负债表和推动股东回报 [90] 问题: 行业瓶颈和供应链风险 - 供应链和执行风险仍然存在 但公司通过Subsea 20和配置到订单模式 与供应商建立了紧密的合作关系 [93][95] - 公司为供应商提供48个月的可见度 供应商可以提前备货 这有助于提高交付效率和减少工作资本 [97] 问题: 2023年季度业绩走势 - 第一季度通常是季节性低点 预计Subsea业务收入和利润率与第四季度持平 [101] - 第二季度和第三季度将出现显著改善 第四季度可能略有回落 [101] - Surface Technologies业务将在第一季度后逐步改善 主要由中东市场驱动 [106]