财务数据和关键指标变化 - 过去12个月，公司实现营收60亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）22亿美元，调整后EBITDA利润率为37% [7] - 第二季度营收14.6亿美元，环比增加1200万美元；净利润1.01亿美元，调整后EBITDA 5.35亿美元，其中光纤产品贡献2.92亿美元，同比增长6% [42][43] - 上半年经营活动产生的净现金为7.57亿美元，第二季度为2.29亿美元 [43] - 第二季度末，公司拥有约30亿美元现金及短期投资，7.67亿美元可用循环信贷额度，净杠杆率为2.8倍 [47] - 公司更新指引，预计资本支出为25 - 26亿美元，EBITDA指引区间调整为20.5 - 21.5亿美元 [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤业务 - 过去12个月，光纤产品营收27亿美元，EBITDA 11亿美元 [7] - 第二季度，新增28.1万个光纤连接，上调2022年光纤建设目标至110 - 120万个地点，较原目标提高10% - 20% [19] - 消费者业务新增50,000个宽带客户，中小企业业务（SMB）新增客户数创历史新高 [19] - 光纤净推荐值（NPS）环比上升，同比提高约30点；品牌NPS在主要竞争对手中名列前茅 [20][34] - 剔除视频业务后，光纤营收同比增长4%，消费者光纤宽带每用户平均收入（ARPU）环比增长2% [45] - 光纤EBITDA同比增长6%，占调整后EBITDA的56% [46] 铜缆业务 - 铜缆营收同比下降9%，与此前季度一致 [45] - 铜缆客户流失率较去年同期略有上升，主要因2021年受疫情相关断网限制影响，流失率人为降低 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务覆盖25个州，共计1500万个地点，其中440万个地点已覆盖光纤网络，计划到2025年将光纤覆盖范围扩大至至少1000万个地点 [6] - 目前服务280万个宽带客户，涵盖消费者和商业业务 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持光纤优先战略，专注于光纤部署、光纤渗透、客户体验和运营效率四个价值创造杠杆 [18] - 积极参与联邦和州补贴计划，推动光纤网络建设 [10] - 推进ESG倡议，包括减少能源消耗、降低温室气体排放、促进多元化和包容性等 [14][15][16] 行业竞争 - 光纤产品在速度、成本和稳定性方面优于有线电视和无线替代方案，市场需求将自然向光纤转移 [9] - 公司在特定业务区域内，84%的地区竞争对手不超过1家，本季度在各运营地区均实现市场份额增长 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据消费增长趋势将持续，未来四年将增长两倍，光纤网络是满足长期数据需求的最佳选择 [8][9] - 公司在第二季度取得了显著的运营和财务进展，有望在2023年实现营收和EBITDA的同比增长 [24] - 尽管面临供应链和宏观经济挑战，但公司对实现2022年光纤建设目标充满信心 [25] - 公司服务对客户至关重要，客户支付指标健康，资本结构良好，能够抵御利率上升的影响 [51][52] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，展示了在环境、社会和治理方面的举措 [14] - 公司在第二季度实现了业务简化和成本节约，提前一年实现约2亿美元的年度成本节约目标，有望在2023年底前超过2.5亿美元的目标 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请分析下半年EBITDA的影响因素，Wave 3中100 - 200万个地点是否纳入业务计划，以及有线电视运营商的竞争反应 - 上半年EBITDA表现超预期，主要得益于消费者业务表现出色、成本降低计划提前、一次性销售税优惠和第二季度的良好执行；第三季度能源成本较高将带来一定压力，但公司仍有信心在第四季度实现EBITDA的持续增长 [59][60] - Wave 3中100 - 200万个地点具有较高的投资价值，公司将加速建设步伐，融资方式包括政府补贴、运营现金流、成本节约和债务融资等 [61][63] - 光纤产品优于有线电视，公司在各地区均实现市场份额增长；有线电视运营商存在定价问题，公司将保持理性定价，偶尔在特定地区使用促销定价 [64][66][67] 问题2：Wave 3是否不再引入外部股权资本，铜缆客户流失加速的原因是否与固定无线竞争有关 - 公司对Wave 3的投资价值更有信心，有多种融资选择，包括增加杠杆、寻求合作伙伴或合资企业、政府补贴等，不排除引入外部股权资本的可能性 [70][71][74] - 铜缆客户流失率同比上升主要是由于非付费客户流失增加，而自愿流失率同比下降；固定无线接入对公司铜缆业务影响不大 [76][77] 问题3：为何不尽快建设Wave 3中100 - 200万个地点，是否面临第三方竞争 - 公司在加速建设的同时，需要考虑财务可行性和建设能力，将根据实际情况调整目标 [81][82] - 目前在业务覆盖区域内，未观察到明显的第三方竞争 [80] 问题4：Wave 3的投资回报对Wave 2有何影响，是否考虑出售Wave 1资产 - Wave 3的详细建模增强了公司对Wave 2实现中高个位数内部收益率（IRR）的信心，包括成本、渗透率和ARPU等方面的假设 [85] - 市场上的资产估值数据支持公司对光纤网络每点3000 - 4000美元的估值，增强了公司加速建设和将铜缆转换为光纤的信心 [86] 问题5：住宅用户中，新建设区域和传统市场的用户占比情况，以及是否调整坏账准备金，与2019年相比坏账情况如何 - 基础光纤市场和扩展光纤市场的渗透率均有所提高，扩展市场对整体用户增长的贡献逐渐增大 [88] - 公司未调整坏账准备金，第二季度末的应收账款周转天数和坏账费用均优于去年同期，主要得益于运营改进和客户基础的健康状况 [89] 问题6：Wave 3中100 - 200万个地点的投资回报情况，以及这些地点的地理位置特征，铜缆ARPU增长的原因，以及如何平衡传统宽带定价和用户留存 - 这些地点的投资回报低于Wave 2，但仍具有吸引力，预计为中个位数IRR；它们分布在公司正在快速建设的州以及一些有吸引力的铜缆资产可转换为光纤的州 [92][93] - 铜缆ARPU增长主要是由于价格上涨，以应对通货膨胀压力；价格上涨未导致客户流失率大幅增加，因为客户理解成本上升的原因 [96][97] - 公司认为光纤产品具有优势，应获得更高的价格；随着公司业务的重建和客户体验的改善，价格差异将逐渐扩大 [98][99] 问题7：光纤ARPU的增长预期，千兆服务占比的变化，以及企业业务的进展和宏观影响 - 公司预计光纤ARPU将在2021年底至2022年底实现3% - 4%的同比增长，随着促销活动的结束和千兆服务占比的增加，增长将更加容易 [102][103] - 企业业务本季度收入趋势基本持平，公司受宏观行业趋势影响较小，企业业务占总收入的15%，目前管理不足，但有很大的改进潜力；新的领导团队将在本月晚些时候上任，有望推动业务增长 [107][108][109] 问题8：成本节约计划中，再投资和计入利润的比例，以及光纤新增客户中来自DSL转换的比例 - 成本节约计划提前一年完成，预计到年底将实现2.5亿美元的目标，并有望进一步节约成本；大部分节约成本将计入利润，部分将用于数字化和改善客户体验的投资 [111][112] - 光纤新增客户中，大部分来自新客户，铜缆转光纤的客户占一定比例 [115] 问题9：劳动力成本上升对长期利润率的影响，以及是否可以利用技术手段抵消劳动力成本上升的趋势 - 公司预计劳动力成本将上升，因此需要加大自动化投资，提高运营效率，使员工专注于高附加值活动 [119] - 公司认为目前仍有很多机会提高运营效率和服务质量，因此对长期利润率的影响较小，关键在于执行和关注基本面 [120]