财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为2.79亿美元,EBITDA为6100万美元,低于去年但比2019年同期分别增长15%和42% [8] - 第三季度运营利润率有所收缩,主要由于劳动力成本和其他费用增加,但内华达赌场的利润率仍比2019年高出800个基点 [9] - 10月份,The STRAT酒店收入创历史新高,平均入住率超过80%,周末全部售罄 [10][11] - 公司第三季度偿还了2500万美元的定期贷款,过去18个月累计偿还了近2.2亿美元,目前总债务约为9.4亿美元,净杠杆率为2.8倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内华达赌场度假村收入为9890万美元,EBITDA为3010万美元,同比下降,主要由于去年7月The STRAT的强劲表现以及劳动力和公用事业成本上升 [12] - 内华达本地赌场收入为3770万美元,EBITDA为1680万美元,利润率44.6%,同比下降几个百分点,但比2019年高出1650个基点 [15] - 分布式游戏业务收入为1.176亿美元,EBITDA为1880万美元,与去年持平 [16] - 马里兰州业务收入为2160万美元,EBITDA为740万美元,公司已达成协议以2.6亿美元出售Rocky Gap,预计明年第二季度完成交易 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达市场表现强劲,The STRAT在10月份的入住率和收入创历史新高,预计10月将成为该物业历史上第二高的EBITDA月份 [10][11] - 蒙大拿州的分布式游戏业务受益于新增地点和夏季旅游的增加 [16] - 马里兰州业务表现稳定,但公司决定出售Rocky Gap以专注于内华达核心业务 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在The STRAT附近建设一个7500万美元的高尔夫娱乐设施,预计2023年底完工,预计将显著增加物业的客流量 [14] - 公司将继续投资The STRAT,计划在2023年上半年投资约550间酒店房间,以提升市场竞争力 [45] - 公司计划通过出售Rocky Gap获得的资金进一步优化资本结构,保持净杠杆率在3倍或以下,并评估增值机会和股东回报 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对The STRAT的未来表现持乐观态度,预计随着入住率的提升,EBITDA将逐步改善 [28] - 公司认为其投资组合在任何经济环境下都具有优势,特别是在南内华达地区,该地区的游客驱动因素和经济活动比其他游戏市场更为强劲 [21][22] - 管理层对未来的资本配置持灵活态度,优先考虑保持低杠杆率,同时寻找增值机会和股东回报 [29] 其他重要信息 - 公司董事会将股票回购授权增加至7500万美元,计划在市场估值错位时进行回购 [21] - 公司预计Rocky Gap的出售将在明年第二季度完成,交易估值为2.6亿美元,反映了10倍的EBITDA倍数 [18][39] 问答环节所有的提问和回答 问题: The STRAT的入住率和ADR表现 - 公司在10月份看到周末的强劲需求,The STRAT的入住率超过80%,创历史新高,预计未来将继续受益于市场需求的增长 [26][27] 问题: 资本配置和Rocky Gap出售后的资金使用 - 公司计划保持灵活的资本结构,优先考虑低杠杆率,同时寻找增值机会和股东回报 [29] 问题: 公用事业成本的影响 - 公用事业成本同比上升25%,主要由于夏季高峰期的能源价格上升,预计冬季成本将有所下降 [34] 问题: 赌场度假村与本地赌场的利润率差异 - 本地赌场的利润率通常高于度假村,但随着The STRAT入住率的提升,度假村的利润率有望改善 [35] 问题: 非核心资产出售的可能性 - 公司对非核心资产的出售持开放态度,但只有在估值合理的情况下才会考虑交易 [39][41] 问题: The STRAT的战略投资 - 公司计划继续投资The STRAT,包括增加550间酒店房间和改善娱乐设施,以提升市场竞争力 [44][45] 问题: 劳动力市场的变化 - 劳动力市场有所缓解,公司能够更容易地招聘到员工,但在某些职位上仍面临工资通胀 [63][64] 问题: 国际业务的恢复 - 国际业务占The STRAT入住率的7%,预计随着国际旅行的恢复,这部分业务将逐步改善 [74][75] 问题: 杠杆率和资本结构的灵活性 - 公司计划保持净杠杆率在3倍或以下,但在合适的收购机会出现时,可能会适度提高杠杆率 [76][77][82] 问题: 供应链和入住率的影响 - 供应链问题有所缓解,但价格仍然较高,入住率在10月份表现强劲,预计未来将继续改善 [58][59]
Golden Entertainment(GDEN) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript