财务数据和关键指标变化 - 第四季度净投资收入为710万美元，上一季度和2020年第四季度均为160万美元；若不考虑激励费用转回，本季度净投资收入为190万美元 [34] - 截至12月31日，净资产为7460万美元，低于9月30日的9940万美元和2020年末的7960万美元；主要因Avanti投资公允价值下降 [35] - 截至12月31日，资产覆盖率约为151.1%，9月30日为153.8%；受净资产下降影响，部分被偿还的1000万美元循环贷款抵消 [37] - 第四季度每股净亏损4.95美元，上一季度为0.79美元；每股净投资收入为1.58美元，上一季度为0.39美元；激励费用转回是环比大幅增长的主要原因 [40] - 总债务约为1.459亿美元，9月30日为1.559亿美元；本季度偿还了1000万美元循环信贷额度，2500万美元额度未使用 [41] - 截至12月31日，现金余额约为910万美元，不包括美国国债持有量 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至12月31日，约88%的投资组合（1.88亿美元）为创收投资，分布在41个头寸中 [43] - 特色金融是创收投资组合中最大的行业权重，占26%，占总投资的22% [44] - 第四季度部署了约3400万美元资本，变现了3400万美元投资；部署资本的当前收益率约为8.2%，变现投资的加权平均当前收益率为7.4% [45] - 截至12月31日，特色金融投资占公司投资组合的近22% [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括将特色金融投资占比提高到投资组合的一半，维持高质量多元化投资组合，通过筹集股权和债务资本扩大规模，目标资产覆盖率约为165% [21] - 特色金融定义为向中小企业提供以资产负债表上的应收账款、存货、设备和房地产等为抵押的贷款；特色金融公司面临客户周转和资本获取两大挑战，公司认为旗下多家特色金融公司可缓解这些问题，创造竞争优势 [26][27] - 公司通过收购和合资扩大特色金融业务版图，如收购Sterling Commercial Credit、与Utica LeaseCo建立合资企业等，以提供一站式解决方案 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为特色金融投资能在不同经济周期中跑赢流动性信贷市场，可产生有吸引力的风险调整后回报 [25] - 公司对特色金融平台的基础建设感到兴奋，对投资组合的未来持乐观态度 [54] 其他重要信息 - 公司宣布CEO过渡、新董事会领导以及拟进行的5000万美元配股，大股东有意全额行使认购权并超额认购 [13] - 公司经理拟放弃截至2022年3月31日的所有应计激励费用，前提是股东在下次年度股东大会上批准重置激励费用总回报门槛；若获批准，将逆转490万美元此前记录的费用，预计在2022年第一季度增加相应收入和每股净资产1.08美元 [14][15] - 2022年1月27日，董事会批准6比1的反向股票分割，2月28日生效；调整后，完全摊薄股份数为450万股，每股净资产为16.63美元 [38] - 董事会授权了两次季度分红，2022年3月31日季度每股分红0.1美元（反向分割后为0.6美元），将于3月30日支付；2022年6月30日季度每股分红0.45美元，股息收益率为10.8% [55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本次拟进行的配股是否与2020年底的配股类似 - 公司今日已提交注册文件，正在通过美国证券交易委员会（SEC）的审批流程，目前定价和机制尚未确定，但预计将按配股生效前最近提交的净资产价值的一定比例进行 [59] 问题2: 在新的较低股息情况下，加上预计的费用转回，公司是否能在不承担过高风险的情况下实现约11%以上的净资产收益率 - 公司在特色金融投资组合的次级债务和参与投资目标是实现中两位数回报，直接股权投资回报更高；公司构建的连续贷款模式可将客户留在特色金融公司体系内，实现业务协同 [61][62] 问题3: 鉴于重大的租赁资本损失，公司保留资本的能力如何，此前过度分红的情况下是否有空间增加净资产 - 公司在保留收入和资本方面有不同规定，需分配90%的收入以维持相关地位；但在资本增值方面，虽有资本损失，但可通过税务高效的方式保留资本以重建净资产 [66] 问题4: 公司是否计划通过对小公司的股权投资实现资本增值来重建净资产 - 这是公司的长期目标 [67] 问题5: 第四季度Avanti投资价值大幅下降的原因是什么 - 由于与公司的保密协议限制，公司只能透露因Avanti财务状况的不确定性和持续的流动性挑战，于12月31日将其1.5留置权贷款和第二留置权票据列为非应计项目 [71]