财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额（排除外汇影响）同比增长35%，主要因销量增加和售价提高 [24] - 调整后EBITDA增长5700万美元，其中包括700万美元的外汇和一次性法律和解顺风因素，同时克服了5100万美元的OCC指数逆风以及约4000万美元的非销量相关运输和制造成本通胀 [24] - 利息支出同比下降900万美元，因债务余额降低且信贷安排利率降低 [25] - 第四季度GAAP和非GAAP税率约为11% [25] - 第四季度调整后A类每股收益增至1.93美元，2021财年调整后A类每股收益为5.60美元，同比提高74%，大幅超出第三季度指引 [25] - 第四季度调整后自由现金流约为7900万美元，资本支出增加和营运资金拖累现金流，主要因原材料成本高于预期以及10月美国以外地区销量低于预期 [27] - 过去12个月平均营运资金占销售额的百分比同比改善140个基点至10.8% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业包装业务（GIP） - 第四季度全球主要产品线表现强劲，整体销售额同比增长近3% [15] - 全球大型塑料桶和中型散装容器日销量分别同比增长超18%和10%，受益于美国和EMEA的战略增长投资以及工业终端市场的持续复苏 [15] - 全球钢桶日销量同比下降1.5%，亚太地区因战略定价行动和供应链中断影响客户运营，EMEA地区10月因客户面临供应链中断销量放缓 [16] - 第四季度调整后EBITDA增长约4700万美元，因销售额增加，但被原材料、制造和运输成本上升部分抵消，同时受益于300万美元的外汇顺风 [18] - 预计2022财年利润同比下降，因2021财年钢成本大幅上涨带来的约1亿美元顺风因素不再出现，但预计销量增长、新资本支出项目贡献和效率提升 [19] 纸包装业务（PPS） - 第四季度销售额同比增长约1.2亿美元，因销量增加和箱纸板及盒纸板价格上涨 [20] - 调整后EBITDA同比增长约1000万美元，销售额增加被原材料、制造和运输成本上升大幅抵消，包括5000 - 5100万美元的OCC指数成本拖累和800万美元的天然气成本飙升，同时受益于400万美元的法律和解顺风（非经常性） [20] - 纸业务整体需求强劲，综合工厂订单积压超过八周 [21] - 第四季度CorrChoice片材进料系统日销量同比增长2.4% [21] - 耐用消费品、电子商务增长和OEM汽车供应链需求稳固，无放缓迹象 [22] - 第四季度管芯和芯轴日销量同比增长7%，主要终端市场需求强劲 [22] - 预计2022财年利润显著增加，因需求强劲和价格上涨持续传导 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区本季度实现中个位数强劲增长，工业终端市场保持健康，客户订单积压稳定、需求强劲，但面临外部供应链中断问题 [17] - 全球经济预测方面，高盛下调了第四季度和2022年的预测，但整体仍为正增长。美国市场最强，EMEA市场良好但不如美国，亚太地区正在复苏，中国仍是全球增长较强的经济体之一，东南亚稍弱，拉丁美洲与EMEA类似 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心资本优先事项保持一致，包括必要时对业务进行再投资以创造价值和支持增长、通过有吸引力且不断增长的股息向股东返还多余现金、降低资产负债表杠杆并维持2 - 2.5倍的合规杠杆比率 [28] - 预计2022财年资本支出在1.5亿 - 1.7亿美元之间，并计划在2022年增加股息 [29] - 正在进行战略规划，以确定未来增长活动的重点和范围，谨慎利用强大的资产负债表为股东创造价值 [29] - 2022财年指引体现了公司在过去几年基础业务上的显著改善，包括成功整合Caraustar并实现协同效应，展示了公司在克服COVID和通胀等外部挑战方面的韧性 [30] - 预计2022年调整后A类每股收益为6.15美元，GIP利润下降将被PPS盈利能力和每股收益的提高所抵消，体现了多元化业务组合的优势 [31] - 预计2022年调整后自由现金流在4亿 - 4.6亿美元之间，资本支出增加，现金税大幅提高，营运资金将转为现金来源 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年是出色的一年，尽管面临疫情、供应链中断和通胀压力等挑战，仍取得了创纪录的财务业绩 [8] - 公司显著降低了资产负债表杠杆，提高了股东回报，员工敬业度达到行业前十分之一，并在美国被评为领先的工作场所 [9] - 2022财年指引表明公司业绩将符合2019年设定的承诺，未来前景更加乐观 [9] - 公司在可持续发展方面取得了显著进展，将ESG更深地融入业务战略，是可持续价值创造计划的核心 [11][14] - 公司对未来充满信心，凭借关键终端市场的持续优势和改善趋势、广泛的全球业务组合、差异化的服务能力和对运营执行的高度关注，能够满足客户需求并为股东创造显著价值 [39] 其他重要信息 - 2021年公司在ESG方面取得多项显著成就，包括全球超140家工厂将至少90%的废物从垃圾填埋场转移，全球转移率从约70%提高到约85%，年底50家全球工厂实现零垃圾填埋；推出第四个员工资源小组；将ESG关键绩效指标与业务系统挂钩 [12][13] - 本次是Peter Watson作为公司总裁兼首席执行官的最后一次财报电话会议，他自2015年11月上任以来带领公司取得了卓越成就，包括安全状况改善、员工敬业度提升、客户服务和净推荐值翻倍、财务业绩显著提高等，公司董事会对Ole Rosgaard领导公司未来发展充满信心 [35][37][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于客户库存情况及亚太地区价格竞争问题 - 提问：公司表示客户库存建设迹象不明显，但工业库存较高，这背后的原因及不同地区情况如何？亚太地区目前的情况是否会影响明年业务？ [44] - 回答：在亚太地区，公司进行了战略定价和利润率调整，同时供应链中断影响了客户运营和需求，但目前不认为这是趋势性问题。在欧洲，与客户沟通得知，由于供应链问题无法完成订单，客户只是相应调整库存水平，没有进行库存建设或去库存 [45][46] 问题2：2022年各业务板块的销量增长假设及主要地区宏观经济展望 - 提问：请详细说明2022年各业务板块的销量增长假设，以及各主要地区的宏观经济展望 [52] - 回答：GIP业务中，全球钢桶销量预计为低个位数增长，IBC业务预计为中高两位数增长；PPS业务中，瓦楞纸板预计为低个位数增长，管芯和芯轴业务预计为低个位数增长。宏观经济方面，美国市场最强，EMEA市场良好但不如美国，亚太地区正在复苏，中国仍是全球增长较强的经济体之一，东南亚稍弱，拉丁美洲与EMEA类似 [52][54] 问题3：第四季度纸业务销量较弱的原因及GIP业务非原材料项目定价情况 - 提问：第四季度纸业务销量较弱，是否是外部销售下降导致？GIP业务在EMEA地区非原材料项目的定价频率如何，未来12个月业务将如何发展？ [58][63] - 回答：纸业务需求和销量强劲，出货量良好，库存下降，主要是供应链中断限制了客户增长。管芯和芯轴业务持续增长，价格上涨开始产生效果。GIP业务中，大部分钢材合同每三个月调整一次价格，过去一年因市场波动增加了调整频率，未来将继续根据劳动力成本和其他非原材料成本变化进行调整 [60][61][64] 问题4：2022年GIP业务中钢材因素对业绩的影响、外汇假设、EBITDA范围及EPS指引范围原因 - 提问：2022年GIP业务中1亿美元的钢材顺风因素是否会消失或产生拖累？外汇翻译假设如何？新的EBITDA范围是多少？EPS指引范围较宽的原因是什么？ [72][74][78][82] - 回答：2022年预算和指引假设钢材成本相对稳定，有轻微下降但不显著，不会对EBITDA产生重大拖累。外汇方面，预算基于远期市场，不考虑货币带来的收益。新的EBITDA范围为7.85亿 - 8.35亿美元，较之前下降是因为运输和能源成本通胀。EPS指引范围较宽是因为市场存在不确定性，如通胀、通缩和OCC价格波动等 [72][75][79][82] 问题5：钢材价格快速下降的影响、天然气成本影响、2022年资本分配优先级及资本支出水平 - 提问：如果钢材价格下降速度快于模型预测，影响是否是暂时的？800万美元的天然气成本逆风是一次性还是持续性的？2022年资本分配优先级是否仍为去杠杆？1.5亿 - 1.7亿美元的资本支出是否为正常水平？ [88][90][91] - 回答：钢材价格下降的影响主要取决于变化速度和时间，如果下降过快，可能会因库存成本较高而产生负面影响，但如果价格稳定在新水平，影响将逐渐消除。天然气成本逆风是由于第三季度价格飙升导致，未来天然气市场受供需和天气影响，难以确定是否为一次性因素。2022年资本分配优先级保持不变，包括维护资本和安全支出、去杠杆、专注于塑料业务（特别是IBC）扩张和纸业务整合。1.5亿 - 1.7亿美元的资本支出是公司过去四五年希望达到的正常水平，此前因供应链问题未能实现，预计2022年如果设备能够交付，将达到该支出水平 [89][90][91] 问题6：第四季度GIP业务盈利超预期的关键因素及2022财年第一季度初各地区和产品线的销量退出率 - 提问：第四季度GIP业务盈利超预期的关键因素是什么？2022财年第一季度初各地区和产品线的销量退出率如何？ [94] - 回答：第四季度盈利超预期的主要原因是高库存成本维持了指数稳定和利润率，同时8月和9月销量较好，特别是北美地区，以及纸业务价格上涨提前实现。2022财年11月销量强劲，12月初情况良好，与第三季度销量情况一致，利润率也较好，为新一年开了个好头 [95][96]