财务数据和关键指标变化 - 公司预计2020年下半年调整后合并EBITDA在5.7亿 - 6.1亿美元之间，与当前市场预期基本一致 [35] - 公司减少季度分红，每年节省约2亿美元；实施成本节约计划，本季度起预计每年节省约3800万美元；修改高级担保信贷安排，可加回1350万美元一次性成本节约费用，并提高到2021年第一季度的契约 [7][8] - 二季度初，公司在公开市场以加权平均价格略低于0.79美元/美元的价格回购了约9600万美元的无担保票据，实现收益并使总债务净减少约2000万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 海上管道运输业务 - 除热带风暴克里斯托瓦尔导致的意外停工外，该业务表现符合预期 [9] - 5月部分生产商停产，部分停产持续到6月，停产产量占本季度总产量的2% - 3%，截至7月1日，除约5000桶油当量/天外，几乎所有产量已恢复 [10] - 三季度通常是计划维护和停工的高峰期，部分维护最终会在未来带来更高产量 [11] - 已确认墨西哥湾中部几个重大海上项目的预期时间，Argos（原Mad Dog 2）和King's Quay浮式生产系统预计分别于2021年末或2022年初、2022年中前期开始生产，这两个项目预计在全面投产后每年为公司带来超过1亿美元的业务利润 [12][13] 陆上设施和运输业务 - 本季度表现符合预期，受益于期货溢价，但预计未来不会重复 [17] - 加拿大到风景站的原油铁路运输量持续为零，公司按最低运量承诺水平计费；若达科他管道关闭，北达科他州的部分原油铁路运输量可能会运往公司的铁路卸载设施和拉瑟兰码头 [18] 海上运输业务 - 本季度海运基本面与预期基本一致，公司持续监测炼油厂利用率，炼油厂开工率下降对公司棕色水船队产生财务影响 [19] - 近海沿海驳船表现良好，本季度利用率与上半年持平；“美国凤凰号”现有合同将于9月下旬到期，受新冠疫情影响，预计新合同日租金将低于现有合同 [20][21] 钠矿和硫磺服务业务 - 二季度该业务面临挑战，传统炼油服务业务在国内纸浆和造纸销售以及南美市场出现销量损失 [22] - 7月，自由港麦克莫兰公司表示已恢复秘鲁的铜矿开采业务，二季度末产能恢复至2019年的80%；铜价接近或达到2019年的高位 [23][24] - 本季度初，纸浆和造纸客户为避免新冠疫情期间非员工在场，减少了硫化钠的使用量；目前业务量开始恢复正常，公司对年底前硫化钠销售完全恢复充满信心 [24][25] - 纯碱业务面临严峻的经营环境，5月开始，国内外客户取消了今年剩余时间的订单，自上次财报电话会议以来，公司收到的订单取消量超过30万吨 [26][27] - 为应对供需失衡，公司决定将格兰杰工厂冷停，每年减少约55万吨的供应量；同时将格兰杰扩建项目推迟一年，预计2023年末全面扩建后的工厂产能将达到120 - 130万吨/年 [28][29] - 过去4 - 6周，纯碱出口订单企稳，7月国内销售额环比增长；中国纯碱库存近几周下降了近18% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球纯碱市场因新冠疫情需求受到破坏，公司国内外客户取消大量订单，需求破坏程度超过2008 - 2009年金融危机 [26][27] - 中国纯碱库存近几周下降了近18%，市场供需开始趋于平衡 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取积极措施提高财务灵活性，包括减少分红、推迟资本支出、实施成本节约计划、修改信贷安排和回购无担保票据等，以应对困难的经营环境 [6][7][8] - 公司认为墨西哥湾的未来前景依然强劲，特别是在近期，现有合同量为公司系统提供了保障；上游企业继续投入大量资金进行勘探和生产，公司与生产商就未来发展的关键基础设施进行讨论 [14][17] - 公司预计随着经济活动的恢复和需求的增加，纯碱市场将迅速收紧，公司作为全球最大、成本最低的纯碱供应商之一将受益；同时，一些新兴宏观趋势，如人们对水平居住的偏好增加、汽车销售可能增长以及绿色倡议等，将支撑纯碱需求的长期增长 [30][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境具有挑战性，但通过已采取的措施和未来无重大资本需求，公司有能力在当前宏观经济环境中实现收支平衡，并在今年和未来几年保持现金流为正和净偿还债务 [35][36] - 公司预计随着全球经济的复苏和已签约海上项目的投产，未来将实现更高的财务业绩增长 [37] 其他重要信息 - 公司在新冠疫情期间按照自身的安全协议和程序安全运营资产，约2000名员工中确诊病例有限，未对业务伙伴和客户造成影响 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 钠和硫磺业务的复苏速度和下半年业务量趋势 - 公司表示国内业务量已连续增长，但仍低于2019年水平；出口方面，中国库存下降是个好迹象，预计业务量将继续恢复，但2020年底不太可能恢复到2019年水平，可能需要到2021年，具体取决于全球经济重启的速度 [42][43] 问题2: 格兰杰工厂从热停到冷停的决策原因及对运营和费用的影响 - 公司最初为应对需求破坏，对格兰杰工厂进行了预计90 - 120天的临时停产，保留了大部分费用；随着需求破坏加剧，公司决定冷停工厂，这需要永久性裁员并节省了维持热停的费用；公司认为推迟格兰杰优化和扩建项目不会对成本产生重大影响，且在冷停模式下进行现有工厂与扩建工厂的衔接和接口工作更高效、成本更低 [45][46][48] 问题3: 公司对多余现金的使用选项和优先级 - 公司不会积极参与购买价格在90美元以上的债券，将继续用现金偿还循环债务；根据现有协议，当公司计算的总负债契约低于5倍时，可考虑进行股权操作，公司希望尽快达到这一条件以管理资本结构并向投资者返还资金 [54][55] 问题4: 公司是否有大量纯碱库存，市场价格是否改善，库存能否转化为现金以及库存深度 - 公司是即时供应商，供应链中没有大量库存，因此预计不会因价格上涨而从低价库存销售中获利 [57] 问题5: 公司更新的指导范围中，达到高端和低端的情景分别是什么 - 主要驱动因素是全球市场的复苏速度和节奏，这将影响纯碱的价格和业务量恢复；此外，能否成功处理“凤凰号”的重新租赁问题以及整体业务利润率也会有一定影响，但下半年纯碱业务量的恢复是决定公司业绩在指导范围内所处位置的关键因素 [58]