财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额达4.7亿美元，较去年第四季度增长14%，按固定汇率计算增长12% [7] - 本季度净利润1.15亿美元，摊薄后每股收益0.66美元；调整股票期权行使的超额税收优惠影响后，净利润1.06亿美元，摊薄后每股收益0.61美元 [8] - 毛利率较去年第四季度提高130个基点，实现定价和外汇有利，产品组合也有利 [8] - 第四季度运营费用较去年增加700万美元，因销售和基于收益的费用以及产品开发成本增加 [9] - 本季度报告的所得税税率为11%，较去年下降5个百分点，主要因股票期权行使的税收优惠增加；调整后税率为18%，略低于去年第四季度 [10] - 第四季度运营现金流1.31亿美元，全年3.94亿美元 [11] - 2020年全年股息支付1.17亿美元，资本支出7100万美元 [12] - 基于当前汇率和相同产品销量、组合及销售货币，预计2021年汇率变动将使销售额受益2%，收益受益6%，上半年影响最显著 [12] - 预计2021年未分配公司费用为3000万美元，各季度会有变化 [13] - 预计2021年有效税率为18% - 19% [14] - 预计2021年资本支出1.15亿美元，其中8000万美元用于设施扩建项目 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 承包商业务连续两个季度增长超30%，全年销售额和收益创纪录，各地区均有增长，住宅建设活动和家居改善市场表现良好 [17] - 工业业务本季度实现个位数中段增长，但全年仍下降10%，部分关键终端市场活动改善，亚太地区较去年第四季度有所增长，本季度运营收益强劲 [18] - 流程业务本季度和全年销售额均下降10%，多个市场面临挑战，特别是车辆润滑、石油和天然气行业 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区工业业务较去年第四季度有所改善，但全年仍下降1%，去年全年下降约19% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心长期增长战略为新产品开发、渠道拓展和新市场开拓 [22] - 2021年可能通过机会性公开市场交易或短期加速股票回购计划进行股票回购 [15] - 并购市场价格仍高，公司预计会关注利基项目，不太可能进行大型并购 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年工业和流程业务终端市场条件仍具挑战性，因封锁持续和客户接触受限；承包商业务前景乐观，年初需求稳定 [20] - 公司对承包商业务全年表现有信心，虽面临高基数挑战，但住宅建设市场有望保持良好态势 [27] - 工业业务第四季度业务节奏改善，希望2021年上半年继续保持，随着团队与客户重新接触，支出可能增加，预计销量能支撑运营利润率表现 [44] - 若工业和流程业务复苏，其40%以上的增量运营利润率将推动公司盈利增长，但短期内仍存在不确定性 [71] 其他重要信息 - 2021年为53周财年，多出的一周在第四季度，对销售额的影响可能在1% - 2%之间 [15][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 承包商业务六周后订单的可见性及业务组合问题 - 公司关注每周订单率，从宏观来看，住宅建设市场2021年有望保持良好，基于年初订单和市场反馈，对承包商业务全年表现有信心；业务组合问题通常指小型设备与大型设备销售、家居中心业务与丙烷业务的差异 [27][28] 问题2: 公司在电池市场的机会 - 公司在工业业务中参与电池市场，为客户新电池设施提供流体化合物用于电池组件粘结，以及热界面材料用于散热，只要电池有需求，公司就有机会参与 [29] 问题3: 定价预期及新产品贡献 - 公司通常每年进行适度提价，预计实现1.5% - 2%的定价增长，2021年情况类似；公司未削减新产品投资，2021 - 2022年新产品储备良好 [32] 问题4: 中国工业业务回升的驱动因素及新冠疫情对全球工厂自动化需求的影响 - 自动化需求是多年趋势，新冠疫情可能会起到一定推动作用；亚太地区业务较2019年有所改善，但需全球市场走强才能实现中国业务的最大表现，因为很多业务是出口导向 [34][35] 问题5: 流程业务销售是否会像工业业务一样反弹 - 流程业务中部分细分市场受影响较大，如车辆服务和石油天然气行业，拉低了整体表现，需要这些市场复苏 [36] 问题6: 电动汽车生产对公司的机会 - 公司在汽车领域的很多应用不受动力系统类型影响，如接缝密封、粘结、隔音、防颤、轻量化和涂装系统等；公司在电池市场有一定机会，但在动力系统制造方面业务较少，因此向电动汽车的转变对公司业务影响不大 [38] 问题7: 价格是否仍会正向增长及商品通胀的影响 - 公司预计实现一定的价格增长，但商品通胀的影响尚不确定，不过公司对工厂整体成本表现有信心，历史上商品压力与良好的营收表现往往同时出现，是积极信号 [42][43] 问题8: 工业业务增长势头的可持续性及终端市场情况 - 工业业务第四季度业务节奏改善，希望2021年上半年继续保持；盈利能力提升部分因疫情导致支出减少，随着团队与客户重新接触，支出可能增加，预计销量能支撑运营利润率表现 [44] 问题9: 并购环境及可行性 - 并购市场价格仍高，公司预计会关注利基项目，不太可能进行大型并购 [45] 问题10: 亚太地区工业业务回升中汽车业务的贡献及对2021年初六周预订率的影响 - 公司不披露汽车业务部分的数据，亚太地区工业业务是广泛的复苏；去年第四季度工业业务下降约26% - 28%，全年下降1%，去年全年下降约19%，对2021年业务表现感到鼓舞 [47][48] 问题11: 流程业务持续承压的领域及石油天然气业务情况 - 公司不按产品线细分业务的连续动量；公司直接的石油天然气业务敞口不大，但间接敞口可能有意义，希望油价近期上涨趋势能持续，带动相关行业再投资，有利于公司业务 [50][51] 问题12: 承包商业务预订组合及家居中心业务是否会持续强劲 - 难以预测，但近期油漆和家居中心渠道表现良好，预计2021年仍将是有利市场 [53] 问题13: 工业业务六周预订增长是否地域广泛 - 增长基本地域广泛，没有一个地区特别突出 [54] 问题14: 零部件和配件业务与新设备销售的趋势对比 - 两者趋势基本一致，差异不超过一两个百分点，这与公司的发货模式和经销商库存策略有关 [57][58] 问题15: 工业业务2021年的增量利润率预期 - 如果工业业务能实现个位数中段或更高的营收增长率，增量利润率应在40%以上 [59] 问题16: 第四季度工业业务增量利润率较高的异常因素 - 主要因素是货币汇率对毛利率有帮助，以及第四季度与去年同期相比，基于销量和收益的费用支出减少 [60] 问题17: 53周财年对销售额和利润率的影响 - 按年度看增量利润率更有意义；53周财年对销售额的影响可能在1% - 2%之间，但具体影响难以确定 [61][62] 问题18: 无法进入工厂对公司营收的影响及疫苗推广后的潜在需求释放 - 无法衡量无法进入工厂对营收的影响，但肯定会对营收产生负面影响，特别是在工业和流程业务；随着世界逐渐开放，预计营收会改善，可能在2021年下半年看到更多正常化情况 [64][65] 问题19: 公司是否会恢复提供指导框架及所需条件 - 公司有可能恢复提供指导框架，但需要对所提供的信息有信心，目前由于市场不确定性较大，暂不提供 [66][67] 问题20: 2021年利润率扩张的潜力 - 商品价格上涨通常预示工业业务向好，工业业务有较高的增量利润率，若工业和流程业务复苏，将推动公司盈利能力提升，但短期内仍存在不确定性 [70][71] 问题21: 公司现金使用计划及并购的增值可能性 - 公司会保持耐心，继续寻找并购机会，但不会因有现金就盲目投资；会在认为合适的价格回购股票，也会投资于业务、新产品开发、自动化和成本降低项目 [72][73] 问题22: 工业业务复苏的地理或行业特征 - 工业业务复苏似乎分布广泛，大宗商品价格走势显示有乐观理由，但还需更多时间观察 [75][76] 问题23: 工业业务是新产能上线还是产能升级 - 市场存在一些混乱情况，公司工程团队保持活跃，一直在投资资本设备和自动化；很多工厂为维持运营减少资源投入，抑制了工业资本支出；预计疫苗接种六个月后，西欧和美国等关键市场情况会改善 [77][78] 问题24: 工业业务六周订单的发货时间安排 - 工业业务中部分业务有积压订单和较长交货期，但未详细分析六周订单数据，感觉与往常情况类似；六周时间较短，数据存在一定波动性，需谨慎解读 [79][80]