财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.87亿美元，合每股1.90美元，去年同期为1.89亿美元，合每股1.84美元；净运营收入为2.11亿美元，合每股2.15美元，同比增长21% [8] - GAAP报告基础上，净资产收益率为11.2%，每股账面价值为44.56美元；剔除固定到期证券未实现损失后，净资产收益率为13.1%，每股账面价值为62.01美元，同比增长9% [9] - 第三季度超额投资收入为5600万美元，同比下降5%；按每股计算，受股票回购计划影响，下降2%；预计全年超额投资收入下降1% - 2%，但每股将增长约3%；预计2023年增长10% - 12% [25] - 第三季度公司回购56.4万股普通股，总成本5600万美元，平均股价99.43美元；截至9月30日全年，已用约2.79亿美元现金购买280万股，平均价格98.46美元 [36] - 母公司第三季度末流动资产约1.41亿美元，低于上季度的3.18亿美元，主要因9月赎回3亿美元3.8%高级票据 [36] - 预计母公司全年超额现金流约3.6亿美元，其中第四季度约3200万美元，低于2021年的4.5亿美元，主要因2021年较高的COVID寿险损失和独家代理销售近15%的增长 [38] - 考虑第三季度末流动资产和第四季度预计超额现金流，全年剩余时间母公司约有1.73亿美元资产，预计向股东分红约2000万美元 [39] - 预计2022年向股东返还约4.15亿美元，其中约3.35亿美元通过股票回购 [41] - 2021年综合风险资本（RBC）比率为315%，高于目标区间300% - 320%下限约8500万美元 [42] - 2022年NAIC采用新的RBC因子，预计公司行动水平所需资本增加约3000万美元，即约5% [43] - 第三季度公司发生约760万美元COVID寿险理赔，被前期COVID寿险理赔有利调整完全抵消；截至9月30日，全年累计发生约4400万美元COVID寿险理赔 [45][46] - 预计2022年全年超额寿险保单义务约7000万美元，约占总寿险保费的2%；预计2023年超额死亡率将大幅降低，总超额义务约占寿险保费的1.5% [48][50] - 预计2022年净运营收入每股在8 - 8.20美元之间；预计2023年净运营收益在9 - 9.70美元之间，中点增长15% [48][51] - 预计采用新的LDTI会计准则将使2023年税后净运营收入增加1.05 - 1.30亿美元，主要因递延获取成本（DAC）摊销减少 [53] - 预计采用新准则过渡日（2023年1月1日）后，其他综合收益（AOCI）税后减少75 - 85亿美元；截至2022年9月30日，预计影响降至1 - 1.6亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 寿险业务保费收入同比增长4%至7.55亿美元，寿险承保利润率为2.08亿美元，同比增长28%；预计全年寿险保费收入增长约4.5%，承保利润率增长约23% [10] - 美国收入寿险公司（American Income Life）寿险保费同比增长6%至3.78亿美元，寿险承保利润率同比增长16%至1.28亿美元；第三季度净寿险销售额为7600万美元，增长4%；平均有效代理人数量为9477人，同比下降5%，较二季度下降2%；预计2022年底代理人数量下降4% - 1%；预计2022年全年净寿险销售额增长8% - 12%，2023年相对持平 [14][21][22] - 自由国民寿险公司（Liberty National）寿险保费同比增长5%至8200万美元，寿险承保利润率同比增长17%至1900万美元；净寿险销售额增长2%至1900万美元，净健康险销售额为700万美元，增长5%；平均有效代理人数量为2784人，同比增长3%，较二季度增长3%；预计2022年底代理人数量增长3% - 7%；预计2022年全年净寿险销售额增长6% - 8%，2023年高个位数增长；2022年全年净健康险销售额增长6% - 8%，2023年高个位数增长 [15][16][22][23] - 环球生活直销部门（Globe Life direct - to - consumer division）寿险保费同比增长1%至2.43亿美元，寿险承保利润率从1200万美元增至3900万美元；净寿险销售额为2900万美元，下降13%；预计2022年全年净寿险销售额下降17% - 13%，2023年相对持平 [18][22] 健康险业务 - 健康险业务保费收入增长7%至3.19亿美元，健康险承保利润率增长4%至8000万美元；预计全年健康险保费增长约6%，承保利润率增长约5% [10][11] - 家庭遗产保险公司（Family Heritage）健康险保费同比增长6%至9200万美元，健康险承保利润率增长1%至2500万美元；净健康险销售额增长14%至2200万美元；平均有效代理人数量为1233人，同比增长7%，较二季度增长5%；预计2022年底代理人数量增长13% - 22%；预计2022年全年净健康险销售额增长11% - 13%，2023年高个位数增长 [17][21][23] - 联合美国总代理公司（United American General Agency）健康险保费同比增长13%至1.34亿美元，健康险承保利润率增长12%至2000万美元；净健康险销售额为1300万美元，增长11%；预计联合美国个人医疗保险补充险2022年下降14% - 8%，2023年低个位数增长 [20][23] 投资业务 - 第三季度投资4.31亿美元于投资级固定到期证券，平均收益率5.56%，平均评级A，平均期限18年；投资2100万美元于具有债务特征的有限合伙企业 [26] - 整个固定到期证券投资组合第三季度收益率为5.17%，同比下降4个基点，较二季度末上升1个基点；截至9月30日，投资组合收益率为5.18% [26] - 投资资产为198亿美元，其中固定到期证券摊余成本为182亿美元，176亿美元为投资级，平均评级A - ；总投资组合评级A - ，与去年相同 [27] - 投资组合净未实现损失约22亿美元，主要因国债利率和利差上升；BBB级债券占固定到期证券组合的52%，低于去年同期的54%；低于投资级债券为5.43亿美元，占固定到期证券的3%，为20多年来最低；低于投资级债券加BBB级债券占固定到期证券的55%，为8年来最低 [27][28][30] - 预计2022年全年投资约14亿美元于固定到期证券，平均收益率5.1%；投资约2亿美元于具有债务特征的有限合伙企业，平均收益率7.9%；预计2022年固定到期证券投资组合收益率约5.16%，2023年为5.19% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 自2023年1月1日起，首席财务官Frank Svoboda和首席战略官Matt Darden将担任联合首席执行官，现任联合首席执行官Gary Coleman和Larry Hutchison将继续担任联合董事会主席，这是公司长期规划的继任战略结果 [6] - 公司认为联合首席执行官结构运作良好，有助于保持管理层连续性，以实现公司长期价值创造目标 [71][73] - 公司将继续有效利用现金，股票回购仍是母公司超额现金流的主要用途之一，同时会向股东支付股息 [40] - 公司目标是保持保险子公司资本水平以支持当前评级，环球生活目标综合公司行动水平RBC比率在300% - 320%之间 [42] - 公司预计2023年总寿险保费增长4% - 5%，基于各业务线净寿险销售预测 [23] - 公司将继续适应变化，现代化运营，坚持独特商业模式，执行现有战略 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为通胀影响直销部门销售，随着通胀缓解，预计2023年销售将企稳 [63][64] - 美国收入寿险公司代理人数量下降主要因离职率高于预期，而非劳动力市场紧张，公司已通过调整薪酬和中层管理奖金来解决代理人留存问题 [62] - 预计2023年超额死亡率将大幅降低，寿险承保利润率将增长13% - 17%，占寿险保费的27% - 29% [50][51] - 新的LDTI会计准则将影响利润确认时间，但不影响保费费率、保费收入、理赔支出、法定收益、法定资本和母公司超额现金流，也不会改变公司业务管理方式 [57] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述，需参考收益报告、2021年10 - K表格和后续提交给美国证券交易委员会（SEC）的10 - Q表格；部分评论可能包含非GAAP指标，详情见收益报告和公司网站 [4] - 公司无对乌克兰或俄罗斯的直接投资，预计对有相关国家业务的跨国公司投资无重大影响 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1：招聘和留存环境以及美国收入寿险公司代理人数量下降问题 - 美国收入寿险公司招聘季度表现强劲，招募人数同比增长6%，但离职率高于预期；公司已调整薪酬和中层管理奖金以解决留存问题；招募受中层管理发展、新办公室开设、技术和销售支持等因素影响，而非经济或劳动力市场条件 [62] 问题2：直销业务销售疲软原因及前景 - 直销业务销售疲软主要因通胀导致纸张和邮费成本上升，影响了插入式媒体、插入式发行量、咨询量和邮件量；预计随着通胀缓解，2023年销售将企稳 [63][64] 问题3：新LDTI会计准则下摊销收益何时变为逆风 - 不确定何时摊销收益会变为逆风，预计前几年DAC摊销占保费百分比每年可能增加约0.5%，随着新业务开展，摊销可能会稳定；目前无法确定是否会比现行准则更差，后续会提供更多指导 [66][68] 问题4：保留联合首席执行官结构的理由 - 联合首席执行官结构对环球生活运作良好，Gary和Larry展示了良好团队合作，现有管理结构设置合理；Matt和Frank认为保持该结构有助于维持连续性，专注执行公司战略 [71][73] 问题5：股票回购数量是否会增加 - 目前预计第四季度股票回购金额在5500 - 5600万美元之间；需参考第三季度法定财务报表确定实际法定收入和资本情况，若年底无需额外资本，部分资金可能在年底前用于回购，否则将在2023年进行 [74] 问题6：退保活动情况及原因 - 与2018 - 2019年相比，退保率略有上升，与2020 - 2021年相比则大幅上升；2020 - 2021年退保率极低属异常情况；退保率上升主要在保单前1 - 3年，之后接近历史水平；原因可能是COVID影响减弱后部分人认为无需保险，以及通胀影响；预计2023年退保率将回归历史水平 [78] 问题7：2023年指导范围缩小原因及LDTI准则影响 - 指导范围缩小是因为对COVID及其影响更有把握，认为其处于流行状态；LDTI准则预计增加的1.05 - 1.30亿美元税后净收入影响将包含在整体指导范围内，不会扩大指导范围 [81] 问题8：2023年自由现金流和股票回购假设 - 目前确定2023年超额现金流还为时尚早；预计股票回购在指导中点略高于2022年；随着COVID理赔正常化，预计超额现金流将回归正常 [84][85] 问题9：2023年超额投资收入增长驱动因素 - 投资收入预计增长5% - 6%，因固定到期证券和长期投资收益率提高；所需利息预计下降至4%左右；利息支出将回归正常增长；投资收入增加、所需利息和债务利息增长降低共同推动超额投资收入增长10% - 12% [87] 问题10：2023年健康险承保利润率和保费增长预期 - 预计2023年健康险保费增长3% - 5%，承保利润率持平至增长2% - 3%；家庭遗产保险公司承保利润率可能会因前几年良好表现而有所回落 [90] 问题11：2023年管理费用增长预期 - 预计2023年管理费用仅增长约2%，占保费的6.8% - 6.9%，主要因高利率下养老金费用预计下降 [91] 问题12：寿险承保利润率预期上升原因 - 若剔除超额保单义务影响，寿险承保利润率预计约为28% - 30%，高于疫情前；主要因2020 - 2021年保费增长和良好的持续率，摊销占保费百分比比疫情前低约1% [93] 问题13：2022 - 2023年非COVID超额死亡率数据及趋势 - 2022年非COVID超额死亡率预计为7000万美元，第四季度预计为500万美元；2023年预计为2500 - 3000万美元；预计随着COVID进入流行状态，非COVID损失也将降低 [98][99] 问题14：美国收入寿险公司激励措施及对代理人数量影响 - 激励措施并非增加薪酬，而是调整薪酬结构以影响行为；鼓励中层管理人员更好地培训新招募人员，通过分析数据解决培训、活动和成交等问题；以家庭遗产保险公司为例，调整薪酬后注重招募和中层管理发展，取得了良好效果；美国收入寿险公司因2020 - 2021年代理人数大幅增长，目前处于调整阶段，未来将专注于领导力和中层管理发展以实现增长 [101][102][104] 问题15：通胀对直销部门纸张和邮费成本影响及其他客户获取成本情况 - 无法提供纸张和邮费成本具体同比增长百分比；公司通过分析和测试活动成本、响应率和发行率来确定邮件量，若未达预期则减少邮件量；直销业务客户获取成本在销售前端，增加支出不一定能提高响应率，公司会持续使用分析和测试确保投资回报 [107][108] 问题16：非COVID超额理赔是否主要为长期COVID理赔 - 不确定非COVID超额理赔原因，可能部分是长期COVID影响，也可能存在延迟医疗影响；理赔分类可能受死亡证明标注影响 [113] 问题17：非COVID与COVID理赔比例变化及预期 - 2022年非COVID超额理赔约7000万美元，COVID理赔约5000万美元；2023年预计非COVID为2500万美元左右，COVID为2000万美元；两者比例关系正在缩小 [115] 问题18：剔除直销部门非COVID理赔后利润率情况 - 第三季度剔除非COVID理赔后，直销部门利润率可达20% - 21%，还受有利摊销影响；预计2023年该部门超额义务影响约3%，利润率在16% - 17%，剔除超额义务后约为18% - 20%；目前摊销百分比在23% - 24%，疫情前在25% - 26% [116][117][119]