财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2亿美元，合每股1.92美元，去年同期为1.73亿美元或每股1.62美元；净运营收入为1.93亿美元，合每股1.85美元，较去年同期每股增长12% [6] - 截至6月30日，上半年GAAP报告基础上的股本回报率为9.0%，第二季度为9.7%；账面价值为每股83.59美元；剔除固定到期投资的未实现损益后，上半年股本回报率为12.4%，第二季度为13.5%，账面价值每股增长9%至55.66美元 [6] - 超额投资收入为6000万美元，较去年同期下降2%；摊薄后每股超额投资收入增长2%；预计全年超额投资收入下降1% - 2%，但摊薄后每股增长约2% [18][19] - 固定到期投资组合第二季度收益率为5.24%，较2020年第二季度下降14个基点；截至6月30日，投资组合收益率为5.23% [20] - 母公司第二季度末流动资产约为5.45亿美元；预计全年母公司超额现金流约为3.65亿美元，其中下半年约为1.85亿美元 [25][26] - 第二季度回购120万股普通股，总成本1.23亿美元，平均股价101.05美元；截至7月，已花费约2.46亿美元购买250万股，平均价格97.96美元 [27] - 预计2021年全年COVID死亡索赔在5300万 - 5500万美元之间，与之前指引基本一致；2021年上半年公司已产生约4900万美元COVID死亡索赔，其中第二季度为1100万美元 [32] - 将2021年盈利指引中点从7.36美元提高到7.44美元，整体范围为7.34 - 7.54美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 保费收入较去年同期增长9%至7.28亿美元；寿险承保利润率为1.79亿美元，较去年同期增长11%；预计全年寿险保费收入增长8% - 9%，承保利润率增长5% - 6% [7] 健康险业务 - 保费收入增长4%至2.96亿美元，健康险承保利润率增长16%至7400万美元；预计全年健康险保费收入增长4% - 5%，承保利润率增长约9% [8] 各分销渠道业务 - 美国收入人寿：寿险保费增至3.48亿美元，寿险承保利润率增长16%至1.08亿美元；第二季度净寿险销售额为7300万美元，增长42%；平均生产代理人数为10478人，较去年同期增长25%，较第一季度增长6%；预计2021年底代理人数增长3% - 6%，全年净寿险销售额增长13% - 17% [12][16] - 自由国民：寿险保费增长6%至7800万美元，寿险承保利润率下降16%至1600万美元；净寿险销售额增长67%至1800万美元，净健康险销售额为600万美元，增长52%；平均生产代理人数为2700人，较去年同期增长13%，较第一季度下降1%；预计2021年底代理人数增长1% - 8%，全年净寿险销售额增长26% - 32%，净健康险销售额增长12% - 18% [13][16] - 家庭遗产：健康险保费增长9%至8500万美元，健康险承保利润率增长18%至2200万美元；净健康险销售额增长41%至1900万美元；平均生产代理人数为1220人，较去年同期下降2%，较第一季度下降5%；预计2021年底代理人数下降1% - 9%，全年净健康险销售额增长4% - 8% [14][16] - 环球生活直销部门：寿险保费增长6%至2.49亿美元，寿险承保利润率增长22%至3400万美元；净寿险销售额为4200万美元，较去年同期下降14%，但比2019年第二季度高23%；预计全年净寿险销售额下降10%至持平 [15][16] - 美国联合综合代理公司：健康险保费增长3%至1.16亿美元，健康险承保利润率增长16%至1800万美元；净健康险销售额为1200万美元，较去年同期增长1%；预计美国联合个人医疗保险补充险全年净健康险销售额下降1%至增长9% [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资主要集中在投资级固定到期投资和有限合伙企业，遵循保守投资理念，认为BBB证券能提供最佳风险调整和资本调整回报 [20][22] - 公司将继续评估可用流动性，若有多余流动性，部分可能在年底前返还给股东；预计股份回购将继续是母公司超额现金流的主要用途 [28][30] - 公司目标是将合并公司行动水平RBC比率维持在300% - 320% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率继续对投资收入构成压力，但公司可在长期低利率环境中发展，因销售非利率敏感型保障产品，低新资金利率对投资收入影响有限 [23] - 预计2021年剩余时间内，保单失效率将继续低于疫情前水平，将带来寿险业务更高保费和承保收入增长；健康险业务也因第二季度有利的健康索赔经验而提高了承保收入 [33] - 随着经济恢复正常增长水平，公司相信代理人数将继续增长，但短期内生产代理人数增长将放缓 [51] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述和非GAAP指标，详情请参考收益报告和网站 [4] - 2021年第二季度行政费用为6800万美元，较去年同期增长10%，占保费的6.6%；预计全年行政费用增长8% - 9%，占保费约6.7%，主要因IT和信息安全成本增加、养老金费用提高以及差旅和设施成本逐渐增加 [8][9] - 公司预计2021年将有大约3.7亿美元的额外NAIC一级评级下调，以及全面采用新的穆迪和NAIC C1因素，保险子公司需要约1.05亿美元额外资本来抵消不利影响，以维持合并RBC目标中点 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：量化2021年第二季度间接COVID - 19索赔，是否仍预计从2021年第二季度到年底总间接索赔为2500万美元 - 第二季度预计约1500万美元，实际估计接近2200万美元超额义务，约占保费3%，比预期高700万美元，主要因更好的保单持续性；全年预计超额保单义务约7000万美元，约占保费2.4%，高于上季度的约5000万美元 [38] 问题2：直销渠道中互联网和来电咨询是否仍快速增长，公司是否在探索新的直销渠道合作伙伴 - 没有新渠道，直销有四个渠道，电子渠道尤其是互联网增长最快；未来增长将通过分析和测试增加邮件发行量和互联网流量来实现 [39] 问题3：如何看待寿险销售的强劲表现，是基于代理增长还是疫情对寿险销售的认知提升，这种强劲是提前消费吗 - 寿险销售与分销增长相关，美国收入人寿主要驱动因素是代理增长；自由国民工作场所销售回升有帮助；家庭遗产和自由国民今年增长更多来自代理生产力提升；随着代理经验增加，平均保费也会增加 [42] 问题4：关于非COVID死亡索赔情况及未来预期 - 约80%仍与医疗相关；预计全年仍会有较高水平超额索赔，约2800万美元，约占保费0.9% - 1%，但会随医疗服务改善而下降 [44] 问题5：保单持续性增加对摊销线的积极影响有多大 - 摊销方面的积极影响略小于1%，不能完全抵消保单义务的增加，但大部分可以 [47] 问题6：美国收入人寿年底代理人数指导显示可能下降，是否受劳动力市场条件负面影响 - 预计下降仅针对家庭遗产；短期内生产代理人数增长会放缓，但随着经济恢复正常，代理人数将继续增长；各机构中层管理人员数量增长是未来代理人数增长的良好指标 [51] 问题7：更好的保单持续性是否会持续，2022年寿险保费增长是否会高于历史范围 - 目前不能确定2022年增长百分比，下一次电话会议会给出相关指引；预计2021年底前保单持续性将保持有利水平，对保费增长有积极作用 [55][56] 问题8：COVID死亡率预测依据，与IHME预测差异原因 - 考虑多个来源，包括IHME；若美国死亡人数增加，公司预测将处于范围低端；若下半年日均死亡250人，额外影响约0.03美元，仍在预测范围内 [59] 问题9：C1 RBC因素变化和预期评级下调的1.05亿美元影响中，C1因素变化具体占多少 - C1因素变化约占7500万美元，单独会使RBC比率降低约15点 [60] 问题10：随着接种人群增加，COVID死亡率敏感性是否变化，投保人群与普通人群接种率差异，新保单申请能否询问接种状态 - 目前每10000例死亡约200万美元索赔的敏感性保持良好；公司业务在各年龄段分布较均匀，不存在过度暴露情况 [63] 问题11：本季度健康险有利索赔情况是否是低福利利用率的延续，对下半年医疗补充险和其他健康产品趋势的看法 - 医疗补充险主要是利用率问题，目前利用率高于2020年和2019年，但低于正常趋势预期；意外险和癌症险主要是索赔发生率问题，目前发生率有利 [65] 问题12：医疗补充险是否会受到新阿尔茨海默病治疗成本压力影响 - 可能有一定暴露，但已包含在指引中 [66] 问题13：直销业务利润率改善除COVID影响外，是否正常，长期利润率有哪些正负因素 - 第二季度调整了所有分销系统的摊销率，直销业务摊销率从去年第二季度的25%降至略高于22%，预计全年约为23%；原因是销售增加、保单持续性改善以及单位获取成本降低 [69] 问题14：2022年直销业务摊销率是否会根据对保单持续性的看法重置 - 会重置 [70] 问题15：劳动力市场改善对代理保留率的影响，以及经济持续改善时代理保留趋势 - 美国收入人寿代理保留率在过去两年有所提高；自由国民和家庭遗产保留率基本不变；年底前终止率可能略高，但随着经济恢复正常，招聘也会增加，预计2021年底至2022年保留率和招聘率将恢复正常 [71] 问题16：过去一年增加的代理人数是否会带来销售持续增长，是否有其他因素会减缓销售 - 预计增加的代理人数和代理生产力提升将推动销售增长；目前美国收入人寿因新代理较多，生产力略低于去年同期，但随着代理经验增加，生产力将提高，如家庭遗产和自由国民已出现这种情况 [73]