财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为1.87亿美元，合每股1.67美元，去年同期为1.84亿美元，合每股1.59美元；净运营收入为1.87亿美元，合每股1.67美元，较去年同期每股增长11% [6] - 截至6月30日，按GAAP报告的股本回报率为12.3%，每股账面价值为60.22美元；剔除固定到期证券的未实现损益后，股本回报率为14.6%，每股账面价值增长10%至46.43美元 [6] - 第二季度行政费用为5900万美元，较去年同期增长7%，占保费的比例为6.6%，去年同期为6.5%；预计全年行政费用增长约6%，占保费比例维持在6.6%左右 [8] - 第二季度超额投资收入为6500万美元，较去年同期增长8%，摊薄后每股增长12%；年初至今，超额投资收入金额增长7%，每股增长10%；预计2019年全年超额投资收入增长约5%，每股增长约8% - 9% [17] - 投资资产为169亿美元，其中按摊余成本计算的固定到期证券为160亿美元；投资级固定到期证券为153亿美元，平均评级为A - ，低于投资级的债券为6.46亿美元，占固定到期证券的比例为4.0%，去年同期为4.5%，为过去20年最低 [18] - 固定到期证券投资组合的净未实现收益为20亿美元，较上一季度增加7.15亿美元，主要由于市场利率变化 [19] - 第二季度投资组合收益率为5.50%，较2018年第二季度的5.57%下降7个基点；截至6月30日，投资组合收益率约为5.50%；预计2019年剩余时间的平均新资金利率约为4.5% [20][21] - 预计2019年母公司的超额现金流在3.65亿 - 3.75亿美元之间，加上年初的流动资产，全年可支配资金约为4.05亿 - 4.15亿美元；扣除已用于股票回购和计划留存的资金后，预计剩余约1.5亿 - 1.6亿美元 [25][26] - 预计2019年12月31日年底每股净运营收入在6.67 - 6.77美元之间，中点为6.72美元，较上一季度中点增加0.04美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 保费收入增长5%至6.31亿美元，承保利润为1.75亿美元，较去年同期增长9%；预计全年寿险承保收入增长约6% - 7% [7] - 美国收入公司寿险保费增长7%至2.88亿美元，承保利润增长9%至9700万美元，净寿险销售额增长2%至6100万美元；第二季度平均有效代理人数量为7364人，较去年同期增长4%，较第一季度增长7%；季度末有效代理人数量为7477人 [11] - 自由国民公司寿险保费增长3%至7100万美元，承保利润增长6%至1800万美元，净寿险销售额增长4%至1300万美元；健康险保费下降1%至4700万美元，承保利润下降4%至1200万美元，净健康险销售额增长11%至600万美元；第二季度平均有效代理人数量为2290人，较去年同期增长5%，较第一季度增长5%；季度末有效代理人数量为2390人 [12] - 环球生活直接响应业务寿险保费增长4%至2.17亿美元，承保利润增长9%至3900万美元，净寿险销售额下降2%至3400万美元；年初至今销售额持平；预计未来销售和利润均将增长 [13] 健康险业务 - 保费收入增长6%至2.66亿美元，承保利润增长1%至6000万美元；预计全年健康险承保收入增长约3% - 4% [7] - 家庭遗产公司健康险保费增长8%至7300万美元，承保利润增长14%至1800万美元，净健康险销售额增长9%至1700万美元；第二季度平均有效代理人数量为1081人，较去年同期增长3%，较第一季度增长8%；季度末有效代理人数量为1089人 [14] - 联合美国总代理公司健康险保费增长9%至1.02亿美元，承保利润下降8%至1400万美元，净健康险销售额增长24%至1700万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将于8月8日更名为环球生活公司（Globe Life Inc.），在纽约证券交易所的代码为GL，旨在实现企业品牌统一，提升销售和招聘效果，增强品牌知名度 [30] - 公司成为达拉斯牛仔队的官方人寿保险公司，借此以低成本方式加强环球生活品牌的知名度 [34] - 公司投资组合整体评级为BBB + ，与去年同期持平；BBB级债券占固定到期证券投资组合的56%，高于同行，但公司无衍生品或股票等高风险资产敞口，商业抵押贷款和资产支持证券敞口较小；公司认为BBB级证券能提供最佳的风险调整后、资本调整后回报 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司可以在低利率环境下生存，当前会计规则下，长期低利率不会影响GAAP或法定资产负债表，因为公司销售非利率敏感型保障产品；虽然持续低利率环境会影响净投资收入，但超额投资收入仍将增长，只是增速低于投资资产 [22] - 公司预计2019年底各代理机构的有效代理人数量范围为：美国收入公司7200 - 7500人，自由国民公司2300 - 2500人，家庭遗产公司1175 - 1225人 [15] - 预计2019年全年净寿险销售额增长情况为：美国收入公司5% - 9%，自由国民公司9% - 13%，直接响应业务持平至增长2%；净健康险销售额增长情况为：自由国民公司7% - 11%，家庭遗产公司3% - 7%，联合美国个人医疗保险补充业务7% - 13% [15] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述，仅作一般指导用途，相关信息请参考公司2018年10 - K表格及后续提交给美国证券交易委员会的10 - Q表格；部分评论可能包含非GAAP指标，具体讨论及与GAAP指标的调节请见公司收益报告和网站 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：直接响应业务全年销售增长指导为持平至增长2%，上半年下降近1%，本季度下降，为何对下半年情况改善有信心？美国收入业务去年担心经济强劲和最高法院关于工会的裁决影响招聘和销售，是否看到对成交率、销售或招聘的影响？ - 直接响应业务第一季度增长1%，第二季度下降2%主要由于邮寄量减少，预计下半年销售增长2% - 3%，因此全年指导为持平至增长2% [38] - 最高法院裁决对美国收入业务的销售、招聘和续保率无影响；第一、二季度代理人数量增加反映招聘同比增加，短期来看，新代理人任命增加而离职减少，但第二季度销售增长未与代理人增长同步，因为新代理人最初几个月生产力低于资深代理人 [38] 问题2：名称变更是否会有财务影响，如初期增加支出打造品牌，或提高效率等？ - 品牌调整相关的摊销支出已记录在各分销渠道的时间线内，公司计划适度增加广告支出以配合销售和招聘增长，预计不会对承保收入产生影响 [39] 问题3：基于上半年强劲的寿险承保利润率，是否会改变全年预期和各业务利润率的长期目标？ - 公司提高了下半年整体寿险业务的预期，预计下半年利润率接近28%，略高于去年同期和上次电话会议的预期，主要是美国收入业务，直接响应业务也略有改善 [42] - 下半年保费增长与上半年接近，增长主要来自利润率提高 [43] 问题4：上述利润率改善是否会持续到2020年？ - 下一季度将提供更明确的2020年指导 [44] - 利润率预计不会有太大波动，例如今年为27.7%，去年为27.1% [45] 问题5：年初至今寿险销售略低于全年目标，背后的动态因素是什么，对下半年有何预期？ - 美国收入业务全年寿险销售预计增长5% - 9%，第一、二季度分别增长2%，预计第二、三、四季度销售将增强，因为去年同期销售较弱 [47] - 自由国民公司下半年净寿险销售应强劲，全年指导为增长9% - 13%；直接响应业务全年指导仍为持平至增长2% [48] 问题6：利率下降、精算审查等是否会有影响，公司进行现金流测试时使用的长期利率假设是多少？ - 公司几乎所有业务基于60个基点，每年根据当前利率为每个发行年份选择利率；现金流测试中从未出现因利率变化导致注销递延获取成本（DAC）或影响负债的情况，因为公司不销售利率敏感型业务，且业务利润率高 [52] 问题7：行业面临系统升级、技术改进和新会计准则转换等成本压力，公司是否受到影响，这些成本是否已包含在当前数据和指导中，未来1 - 2年是否预计增加？ - 公司受到影响，这些成本已包含在数据和指导中；今年行政费用增长7%主要与IT和信息安全费用有关，预计未来仍会增加，但增速可能放缓；全年行政费用预计占保费的6.6%，已包含相关成本 [54]