财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司房地产总收入比2021年第二季度高出超5200万美元，主要因完成Cordish Live!交易、Bally's交易、出售Baton Rouge和Perryville运营权并回租房地产、实现部分租赁的租金递增以及百分比租金重置等 [11] - 运营费用减少约1600万美元，主要因出售TRS业务导致博彩费用和NG&A费用下降2800万美元，但也有与Cordish租赁相关的信贷损失准备、新收购的租赁增加和土地租金、摊销费用和土地减值费用等抵消因素 [12] - 公司发布2022年全年AFFO每股摊薄收益和OP单位的指引，范围在3.50 - 3.54美元，不包括待定交易（除Tropicana外）的影响 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在处理复杂交易时，凭借自身能力而非资本成本参与竞争，这是公司的优势之一 [15] - 公司核心目标是为股东增加长期每股内在价值，在当前市场环境下，凭借稳健的资产组合、现金流、资产负债表和资本市场纪律，积极寻找有吸引力的风险调整后回报的机会 [16][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场波动带来机会，公司凭借良好的财务状况和团队能力，能够在市场中把握机会，为股东创造价值 [16] - 公司预计未来可能与租户开展更多合作项目，对未来业务发展持乐观态度 [29] 其他重要信息 - 公司与Bally's的交易规模超10亿美元，加上过去八个月与Cordish的交易，新业务总计约27亿美元，潜在可达31亿美元 [9] - 公司近期银行支持的股权融资超额认购超五倍，反映出股东的强劲支持，同时已启动延迟提取定期贷款流程，以支持Bally's交易的融资和税务结构安排 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否会因高收益债券市场吸引力下降，从现有或潜在租户处获得更多机会 - 公司表示拥有良好的资产负债表和流动性，与租户保持联系，当前市场背景可能带来更多机会，但公司更注重通过构建租赁条款、信用增强等结构为股东带来有吸引力的风险调整后回报，会积极把握机会并保持资金平衡 [23][26] 问题2: Bally's交易的监管审批情况，以及能否同时推进Lincoln和Tiverton项目 - 监管方面，Rhode Island需确定REIT结构的许可方式，预计Lincoln和Tiverton会同时获批或都不获批；Bally's因未与贷款方达成共识撤回了相关修正案，若交易转向Biloxi，公司将获得Lincoln的两年期权 [31][33] 问题3: Tropicana交易的预计完成时间和再开发机会，以及Baton Rouge的建设进度和预算情况 - Tropicana交易的监管流程接近尾声，预计未来几个月完成；再开发由Bally's主导，公司有兴趣但不参与具体流程；Baton Rouge建设预计2023年第一季度完成，受宏观经济和劳动力情况影响存在一些挑战 [41][44] 问题4: Bally's交易的税务结构及公司担保债务的金额 - 税务结构上，Bally's将入股公司运营合伙企业，公司为其部分债务提供担保以延迟纳税，但担保债务金额需根据资产税务基础和尽职调查结果确定 [48][50] 问题5: 公司对股权、ATM的使用以及在当前环境下执行更多交易的能力 - 公司对当前杠杆水平满意，目标是保持在5 - 5.5倍的杠杆范围内，若有合适机会，会考虑使用ATM工具，但不会为了去杠杆而过度去杠杆 [51] 问题6: 近期哪些城市或州可能合法化或增加全规模赌场牌照，以及公司现有租户是否有扩张机会 - 公司密切关注游戏市场扩张，认为Chicago和New York近期可能性较大，也在监测Georgia和Alabama等州；公司与部分租户就酒店扩张机会进行积极讨论，预计未来12个月可能会有重大投资 [55][56] 问题7: 公司设施在经济衰退时的信心来源，以及Bally's Rhode Island交易是否会按时完成 - 历史数据显示，地区性资产在衰退中表现较好，因其收入主要集中在博彩业务，固定运营成本低、州税率高，且公司在交易中注重租金覆盖；Bally's Rhode Island交易目标是年底完成，但因监管流程存在不确定性，需进一步观察 [61][66] 问题8: 公司AFFO每股指引范围的驱动因素，以及除7月股权发行外是否有其他资本市场假设 - 指引范围受利率、百分比租金、Ohio房产表现、Meadows物业重置、Tropicana交易时间和租金递增等因素影响；除7月股权发行外，无其他资本市场假设 [74][76] 问题9: 在利率上升环境下，公司如何考虑交易时机 - 房地产市场存在买卖价差，公司通过结构设计和锁定资本成本，确保交易回报超过门槛，只要能实现回报并锁定成本，就会积极开展业务，不会因宏观因素错过机会 [79][80] 问题10: Bally's交易中，转向Hard Rock Biloxi交易与同时获得Lincoln和Tiverton的时间差异 - 从监管角度看，时间差异不大；若Rhode Island批准租赁，关键在于是否获得Lincoln的贷款方同意，这将决定是购买Tiverton和Lincoln还是Tiverton和Biloxi [81] 问题11: 如何为Bally's交易的剩余部分融资，以及融资时间的决定因素 - 融资方面，公司已发行股权，Tropicana出售预计带来1.5亿美元收入，剩余部分主要通过银行债务融资；融资时间与监管流程相关，预计下季度有更新 [87] 问题12: 公司AFFO指引中各因素对下半年中点4.6亿美元的具体影响 - 公司表示无法提供详细分解，Tropicana交易可能在下半年完成或不完成，影响不确定；百分比租金取决于是否达到调整后收入与租金比率；FFO利率受收益率曲线变化影响大，难以预测 [89][93] 问题13: 若Bally's两个Rhode Island物业交易完成，是否会影响后续对Biloxi物业的收购 - 若两个Rhode Island物业交易完成，Biloxi不在此次交易范围内，但不排除未来Bally's选择出售租赁时公司参与的可能性 [102] 问题14: Meadows租赁重置的截止日期 - Meadows租赁重置的日期在租赁文件第14页有说明，大概是9月 [106] 问题15: 若Bally's替代交易包含Biloxi，在期权到期前是否需要提前获得贷款方同意 - 公司正在协商最终文件，Bally's是否需主动寻求贷款方同意尚未明确，两年的期权期限为其与银行协商提供了时间 [111] 问题16: 随着利率上升和市场调整，公司的业务咨询量是否有变化 - 业务咨询量保持稳定，但讨论角度有所变化，公司的资本成本优势和交易意愿在当前高收益市场环境下更具吸引力；与现有租户关于物业再投资的讨论增多 [114][115] 问题17: 公司从Bally's相关开发项目中可能获得的潜在收益 - 公司认为土地价值可能会因开发情况提升，但具体情况尚不确定，公司会等待Bally's明确方案后再评估是否有参与机会 [120]