财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入为1530万美元，2018年同期净亏损3740万美元；2019年上半年净收入为2120万美元，2018年同期净亏损1.801亿美元 [20][21] - 2019年上半年毛保费收入为3.149亿美元，较上年同期小幅下降0.7%；净赚保费为2.458亿美元，较上年同期下降10.5% [22][23] - 2019年第二季度综合比率为96.1%，上半年为105.8%；2019年第二季度综合赔付率为98.8%，年初至今为108.3% [23][24] - 2019年上半年总一般及行政费用为1480万美元，较上年增加180万美元；承保费用率为2.5%，2018年同期为2.8% [25] - 2019年第二季度总净投资收入为1880万美元，上半年为5110万美元；截至2019年6月30日，摊薄后调整账面价值为每股13.58美元，较2018年12月31日增长3.7%，较2018年6月30日下降21.9% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产巨灾险领域，行业连续两年巨额亏损带来费率提升，预计到年底续保季甚至2020年都将持续；公司对台风“飞燕”的损失预估在第二季度增加约300万美元，对飓风“厄玛”的损失预估随时间下降 [6][8] - 伦敦市场专业业务方面，受劳合社2018年业绩审查影响，海运、能源、卫星和航空等类别出现费率上升压力，公司已在这些类别建立头寸 [10] - Greenlight Re Innovations本季度进行了6项新投资，投资组合已完成12笔交易，有良好的业务机会储备 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险行业在损失估计上出现失误，台风“飞燕”的行业保险损失估计从最初的50亿美元升至约150亿美元；ILS基金中大量抵押品被困，增加了对传统评级产品的需求，预计转分保费率涨幅超过直接再保险费率5% - 10% [7][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因A.M. Best将公司财务实力评级展望从稳定调整为负面，公司对投资组合进行了部分降风险操作，并由董事会牵头开展战略审查，聘请瑞士信贷协助，审查正在进行中 [12] - 公司认为自身拥有有吸引力的资产，包括承保团队、现有业务、投资计划、公开上市地位和现有团队等，希望通过战略审查改善业务状况和结构，解决评级机构带来的压力 [31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为保险市场状况改善将为合作伙伴发展和推出产品增添动力，对Greenlight Re Innovations部门前景持积极态度 [11] - 公司预计中长期内，保险和再保险业务应能增加账面价值，并补偿投资者所承担的风险 [62] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司为何继续经营，瑞士信贷的具体任务、考虑的选项以及可提供给潜在合作伙伴或收购方的资产和能力是什么 - 瑞士信贷牵头的战略审查旨在为公司找到最佳战略方向，公司拥有承保团队、现有业务、投资计划、公开上市地位和现有团队等有吸引力的资产，希望通过审查改善业务状况和结构，解决评级机构带来的压力 [31][33] 问题2: 公司是否考虑回购自身股票以缩小账面价值与预期改善前景之间的差距 - 由于处于战略审查阶段，公司目前无法获得法律顾问的许可进行股票交易，因为可能掌握重大非公开信息 [35] 问题3: A.M. Best是否表明公司需要做出何种改进才能扭转评级展望 - A.M. Best的行动是将公司A - 评级展望从稳定调整为负面，而非降级；他们认为公司近期需要改善承保业务状况，但未给出下一步行动的时间表，公司与A.M. Best的关系健康积极 [36][37] 问题4: 公司重组是否消除了Solasglas投资组合的三分之二 - Solasglas基金已重新配置，增加了现金和美国国债的比例，减少了股票持仓，具体数据可查看Q报告中的附注二 [39] 问题5: 未来David Einhorn是否会继续管理投资，是否会引入其他管理人 - 公司在战略审查过程中进行了短期调整以降低投资策略的波动性，目前与David Einhorn和Greenlight Capital保持合作关系，暂无变化计划 [42][43] 问题6: 公司战略审查是否考虑清算公司 - 瑞士信贷的任务比想象更广泛，公司不认为清算公司是首要考虑选项，但如果情况比预期更糟，会考虑其他替代方案 [48] 问题7: 公司强调工人赔偿保险业务的原因，与同行看法不同的原因是什么 - 工人赔偿保险是公司的关键业务但非最大业务类别，公司开展该业务旨在盈利；该类别在过去六个月左右未像其他类别那样获得改善的条款、条件和费率，原因是其费率原本就较为充足，公司特定投资组合表现良好，会在有吸引力的机会时开展业务 [58] 问题8: 公司目前保险业务不考虑投资收益的合理盈利预期是多少 - 公司不提供资产负债表两侧收益的前瞻性指导，但预计中长期内保险和再保险业务应能增加账面价值并补偿投资者所承担的风险 [62] 问题9: 公司如何在未来展现更大的信心以扭转投资者的信任 - 可以考察公司的承保年度业绩，这是对当前投资组合和活动的纯粹评估，与财务指标呈现的情况有所不同 [65] 问题10: 公司现任官员在评估期间是否被禁止买卖公司股票 - 一般来说，参与公司事务的人员在此时被限制交易公司股票 [66] 问题11: 瑞士信贷完成审查并提出建议需要多长时间 - 公司预计今年会有进展，但未给出确切时间 [67]